[Revisión de Precios]
Esta semana (1-4 de junio), la plata continuó su lento descenso, con el centro general desplazándose a la baja y tanto los futuros internacionales como los nacionales debilitándose al unísono. En el frente macroeconómico, la herramienta FedWatch de CME mostró que la probabilidad de que la Fed mantuviera las tasas sin cambios en junio era del 98,4 %, con un 1,6 % de probabilidad de un recorte; para septiembre, la probabilidad de que las tasas permanecieran estables se situó en el 71,1 %, mientras que la probabilidad de una subida de tasas era del 27,8 %. En el frente de datos, el empleo ADP de EE. UU. en mayo superó las expectativas, con un aumento de las nóminas privadas de 122.000 en mayo, el mayor incremento mensual desde diciembre del año pasado. La atención se centró en los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. de mayo que se publicarían la noche siguiente. En el frente geopolítico, el conflicto entre EE. UU. e Irán seguía sin resolverse, con Trump afirmando que las negociaciones avanzaban sin problemas y estaban cerca de un acuerdo, mientras que el bloqueo marítimo contra Irán podría extenderse hasta septiembre; el primer ministro israelí señaló diferencias tácticas, pero objetivos estratégicos alineados con los de EE. UU., mientras que el ejército israelí dijo que no habría alto el fuego en el Líbano. En el lado de la demanda industrial, las cotizaciones mayoristas de los lingotes de plata estándar nacional en el mercado de Shanghái frente al TD se mantuvieron con un ligero descuento, pero este descuento continuó reduciéndose respecto a la semana anterior, y las cotizaciones se acercaron gradualmente a la paridad. Las cotizaciones de las transacciones se situaron en su mayoría en un descuento respecto al TD de entre 20 y 0 yuanes/kg en la SGE. A medida que los precios de la plata bajaron durante la semana, el consumo downstream se recuperó ligeramente respecto a la semana anterior, aliviando la presión vendedora en niveles bajos, pero el consumo general siguió siendo débil. En el frente de inventarios, el consumo downstream y el sentimiento de inversión se mantuvieron cautelosos, sin esperarse una mejora significativa a corto plazo. El inventario social de lingotes de plata en Shanghái y Shenzhen continuó aumentando ligeramente. En cuanto a la relación oro/plata, al 3 de junio, la relación oro/plata del LBMA se amplió aún más esta semana de 62,3 a 63,8.
[Datos Clave]
Bajista
Warsh asumió oficialmente el cargo de presidente de la Fed con un tono claramente hawkish; se debe prestar atención a los discursos posteriores de los funcionarios de la Fed.
Los datos ADP de EE. UU. mostraron que la resiliencia del mercado laboral estadounidense superó las expectativas.
India volvió a endurecer los controles de importación de plata, asestando un duro golpe al consumo físico.
Alcista:
La crisis energética en Perú persiste, con el estado de emergencia nacional extendido hasta fin de año. Doce grandes minas han implementado producción escalonada y se estima que la producción de plata en mayo caerá entre un 5% y un 8%. La brecha mundial entre oferta y demanda persiste, lo que brinda cierto soporte a los precios de la plata.
[Atención a corto plazo]
5 de junio: informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de mayo
12 de junio: dato del IPC de EE. UU. de mayo
16-17 de junio: reunión del FOMC de la Fed de junio y rueda de prensa posterior de Warsh
Puntos clave: discursos de funcionarios de la Fed, últimos avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán y detalles de la aplicación del cupo de importación de plata de la India.
[Previsión de precios]
Se espera que la plata se consolide en niveles bajos la próxima semana. Los precios continúan en un entorno macroeconómico de alta presión y la narrativa previa de interrupción del suministro se ha desvanecido en gran medida. La atención se centrará en los datos de nóminas no agrícolas que se publicarán mañana por la noche, los discursos de los funcionarios de la Fed y la dirección de las negociaciones entre EE. UU. e Irán. Se recomienda mantener una actitud de espera en las operaciones, a la espera de señales claras de estabilización. En cuanto a los fundamentos en China, el sentimiento de compra de los consumidores finales es relativamente cauteloso; el consumo general se ha recuperado ligeramente debido a que los precios de la plata se mantienen en mínimos a corto plazo. La presión vendedora sobre la carga al contado en niveles bajos se ha aliviado un poco, pero la operativa general sigue siendo lenta. El sentimiento de inversión tampoco ha experimentado un repunte significativo. El inventario social de lingotes de plata al contado sigue aumentando ligeramente. Se espera que el descuento principal negociado para la carga al contado en el mercado se mantenga dentro de un rango de 10-0 yuanes/kg respecto al precio TD del SGE.
