La mejora en las transacciones impulsó el volumen del mercado de tungsteno y el repunte de precios; el mercado posterior aún necesita centrarse en el seguimiento de la demanda de uso final [Revisión diaria de tungsteno de SMM]

SMM 3 de junio:

El mercado del tungsteno subió de forma constante esta semana, con productos relacionados a lo largo de la cadena industrial registrando ganancias generalizadas. Los mercados de mineral de tungsteno y APT acumularon seis alzas consecutivas. Los nuevos pedidos de empresas de polvo downstream comenzaron a mejorar gradualmente. Respaldadas por el aumento del volumen de transacciones y los costos al alza, las empresas de polvo elevaron sucesivamente sus cotizaciones. Las empresas downstream y de uso final pasaron de compras esporádicas por demanda rígida a compras a granel, con un sentimiento alcista cada vez más fuerte. Los aumentos de precios se concentraron en las materias primas upstream y el segmento de APT, mientras que los productos de procesamiento profundo subieron pasivamente siguiendo los costos.

En cuanto al mineral, el precio de los concentrados de wolframita al 65% de SMM se cotizó hoy a 450.500 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3), un aumento de 10.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3) respecto al día de negociación anterior. En esta ronda de rebote, el mercado de concentrados de tungsteno había acumulado un alza de 50.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3). Algunos concentrados de tungsteno de alta ley en el mercado se ofrecían con firmeza, con algunos proveedores cotizando alrededor de 480.000-500.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3). Las principales minas enviaron principalmente bajo contratos a largo plazo, mientras que algunas minas con inventario retuvieron ventas en actitud de espera. Además, el sur de China entró recientemente en la temporada de inundaciones con lluvias frecuentes, donde las crecidas repentinas y las lluvias intensas restringieron la extracción minera y el transporte de corta distancia. La circulación limitada de concentrados de tungsteno también proporcionó cierto soporte en el período actual del mercado. De cara al futuro, se debe prestar atención a si algunas empresas tienen planes de subastar envíos y a la orientación de precios de contratos a largo plazo del 5 de junio.

En el segmento de fundición de APT, el precio del APT de SMM se cotizó hoy alrededor de 725.000 yuanes/t, un aumento de 20.000 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. En esta ronda de rebote, el mercado de APT había acumulado un alza de 80.000 yuanes/t. Las empresas downstream de polvo y otras compraron activamente, con consultas y transacciones activas en el mercado. Algunos actores principales, además de recoger activamente mercancía bajo contratos a largo plazo, también compraron de forma flexible pedidos spot del mercado para reabastecer, impulsando la mejora del volumen de transacciones. Las tasas de operación de la industria de fundiciones de APT estuvieron en niveles bajos en mayo, con algunas fundiciones que acababan de reanudar la producción recientemente. La oferta del mercado aumentó solo ligeramente en términos intermensuales, y las empresas mantuvieron sus ofertas con firmeza. Algunos precios de transacción de pedidos spot se acercaron a 800.000 yuanes/t. Sin embargo, existía una parte de inventario adquirido a precios altos en la industria, y los precios actuales aún no habían provocado la liberación de este inventario al mercado. A corto plazo, se debe prestar atención a la situación de liquidación de inventarios de APT en la industria.

El mercado de polvo tuvo un desempeño moderado en general. Impulsado por el soporte de costos, el centro de transacciones de la industria también mostró una tendencia de detención de caída y rebote. Algunas empresas informaron que las empresas de carburo cementado aguas abajo tenían inventarios bajos y estaban entrando al mercado para firmar nuevos pedidos de reabastecimiento. Además, la detención de caída y rebote en el mercado chino de tungsteno estimuló un aumento en los pedidos fuera de China de polvo de tungsteno, carburo de tungsteno y metatungstato de amonio. Algunas empresas registraron un notable aumento en nuevos pedidos de exportación en solo tres días hábiles de junio. Hasta la fecha, el diferencial de precios entre los precios del APT en China y fuera de China se mantenía en 1 millón de yuanes/t. Elegir materias primas y productos de tungsteno chinos ofrecía una mejor relación costo-eficiencia, pero el crecimiento de las exportaciones de algunos productos seguía siendo limitado debido a factores como las políticas de exportación. Hoy, SMM cotizó el polvo de tungsteno a 1.240 yuanes/kg y el polvo de carburo de tungsteno a 1.170 yuanes/kg, con un aumento acumulado de 150 yuanes/kg en esta ronda de subidas de precios.

Mercado de chatarra de tungsteno: El mercado de chatarra de tungsteno presentó coexistencia de entusiasmo comercial y riesgos. Parte del inventario adquirido anteriormente a precios altos aún no se había liquidado con beneficio, y el sentimiento alcista de la industria era fuerte. Sin embargo, desde marzo, en las principales provincias de fundición de tungsteno reciclado como Jiangxi y Hunan, la facturación inversa para el reciclaje de chatarra de tungsteno se endureció debido a factores como la rectificación de actividades económicas relacionadas con facturación. Las fundiciones suspendieron en su mayoría la adquisición de fuentes recicladas sin factura. Se aconseja a las empresas de reciclaje de chatarra de tungsteno monitorear la demanda posterior de las fundiciones. En esta etapa, las fuentes con factura conforme se convirtieron en la opción preferida para las adquisiciones de fundición, mientras que los canales de circulación de chatarra sin factura se redujeron significativamente. Algunos comerciantes individuales acumularon existencias y se abstuvieron de vender debido a los engorrosos procedimientos de facturación, lo que provocó un endurecimiento periódico de la chatarra de tungsteno spot disponible, impulsando directamente las cotizaciones recientes de chatarra al alza en paralelo con el tungsteno primario. Sin embargo, el sentimiento especulativo de impulso de precios en el mercado fue relativamente fuerte, con muchos recicladores pequeños y medianos siguiendo la tendencia para reabastecerse y acumular inventario, incrementando aún más los riesgos de depreciación de existencias.

En general, las transacciones de materias primas de tungsteno aguas arriba fueron activas y, con la mejora de la demanda industrial, el sector probablemente mantendría una tendencia dominada por el rebote de forma periódica. A corto plazo, el motor principal del mercado seguía anclado en el doble impulso favorable de la contracción de la oferta y el reabastecimiento de los usuarios finales. Las interrupciones por temporada de lluvias en las principales zonas productoras continuaron suprimiendo la producción de mineral, agravadas por la brecha de suministro de chatarra causada por el endurecimiento de las políticas de facturación para tungsteno reciclado, lo que sustentó firmemente el rebote sostenido del precio del tungsteno. A medio y largo plazo, el mercado del tungsteno enfrentaba un tira y afloja entre posiciones largas y cortas, y la resistencia a un alza sostenida unidireccional persistía. Por un lado, tras esta ronda de aumentos consecutivos, los márgenes de beneficio de los proveedores aguas arriba continuaron expandiéndose, y si el seguimiento de la demanda se debilitaba posteriormente, existía riesgo de ventas concentradas y corrección de precios. Por otro lado, la transmisión de costos aguas abajo presentaba rezago, y las pequeñas y medianas empresas de carburo cementado y procesamiento profundo tenían una aceptación limitada de materias primas a precios elevados, manteniendo únicamente adquisiciones de lotes pequeños por demanda rígida sin reabastecimiento excesivo generalizado, y la sostenibilidad de la demanda de uso final quedaba por verificarse. Mientras tanto, los riesgos por acumulación de inventario a niveles altos en el mercado de chatarra de tungsteno eran prominentes, ya que los recicladores pequeños y medianos que seguían la tendencia de acumulación impulsaban al alza la presión de inventario. Una vez que las políticas se flexibilizaran o la toma de pedidos de usuarios finales se debilitara, los precios de la chatarra podrían retroceder rápidamente, arrastrando a su vez los precios del tungsteno primario. De cara al futuro, se recomienda un seguimiento cercano de los ajustes de política fiscal en Jiangxi y Hunan, la fijación de precios de contratos a largo plazo de la industria del 5 de junio, y los cambios en los pedidos de usuarios finales, para ajustar oportunamente el ritmo de compras y ventas.