Las incertidumbres geopolíticas persisten, los precios del aluminio nacional e internacional divergen en un mercado volátil [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

6.3 Actas de la reunión matutina de SMM

Futuros:El contrato más negociado de aluminio SHFE 2607 cerró en 24.775 yuanes/t, con un alza del 0,79%. El precio se movió cerca del rango de MA5 (24.503,00), MA10 (24.490,00), MA30 (24.641,50) y MA60 (24.701,33), con las medias móviles de corto y mediano plazo entrelazadas y convergentes. La estructura general se mantuvo en rango lateral, con soporte y resistencia de las medias móviles intercalados. El indicador MACD DIF (-37,7078) se situó por encima del DEA (-69,8220), con la barra roja del MACD en 64,2284, habiendo formado un cruce dorado, lo que indica que el impulso alcista se estaba recuperando gradualmente. El rango de negociación central sugerido para el aluminio SHFE es 24.350-25.000. El contrato LME aluminio 3M cerró en 3.760,50 $/t, con un alza del 0,75%, cerrando al alza y fortaleciéndose. El precio se mantuvo firmemente por encima de MA5 (3.695,10), MA10 (3.666,15), MA30 (3.594,60) y MA60 (3.507,32), con las medias móviles en alineación alcista general y la tendencia alcista de mediano plazo manteniéndose sólida. El indicador MACD DIF (53,2870) se situó por encima del DEA (43,5749), con el histograma positivo (19,4242), habiendo formado un cruce dorado, lo que indica una liberación sostenida del impulso alcista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio LME es 3.550-3.820.

Frente macroeconómico:Según fuentes iraníes, el sistema de solicitud de permisos de tránsito de buques por el Estrecho de Ormuz se ha abierto completamente, permitiendo a armadores y capitanes de todo el mundo presentar solicitudes de tránsito. Tras la aprobación, los buques recibirán permisos de tránsito. Medios iraníes revelaron que los intercambios de información entre Irán y EE. UU. "se han suspendido durante varios días", y a pesar de que algunos medios occidentales y funcionarios afirman que continúan con normalidad, la situación real es diferente. El Secretario de Estado de EE. UU., Rubio, declaró que EE. UU. sigue negociando con Irán, pero no está seguro de cuándo se podrá alcanzar un acuerdo. El presidente de EE. UU., Trump, firmó un documento que ajusta temporalmente los aranceles sobre ciertos productos importados de acero, aluminio y cobre, con vigencia desde el 8 de junio y vencimiento el 31 de diciembre de 2027. Específicamente, el arancel de importación ad valorem aplicable a cosechadoras y cierta otra maquinaria agrícola se redujo del 25% al 15%, y el umbral de contenido local de acero, aluminio y cobre en productos importados se redujo del 95% al 85%. Las voces hawkish dentro de la Fed de EE. UU. continuaron intensificándose. La presidenta de la Fed de Cleveland, Hammack, declaró que, si bien mantener la tasa de interés actual sigue siendo razonable, si los datos recientes de inflación continúan elevados, los responsables de política monetaria podrían necesitar actuar pronto, incluyendo considerar nuevas subidas de tasas para abordar el riesgo de una inflación persistentemente elevada.

Fundamentos:Las interrupciones de suministro en Oriente Medio persistieron, con perspectivas de alto el fuego y retrocesos coexistiendo. El ritmo de reanudación de la navegación por el Estrecho de Ormuz seguía siendo incierto, y las primas geopolíticas se mantuvieron. La brecha rígida de suministro fuera de China se hizo más visible, con el inventario total del LME descendiendo de aproximadamente 363.000 tm a principios de mes a 338.000 tm a fin de mes, una disminución de aproximadamente 25.000 tm en el mes completo, con niveles de inventario en mínimos históricos extremos. En cuanto a inventarios, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo subió 0,6 intertrimestral ayer, con la acumulación de inventario proveniente principalmente de Wuxi y Gongyi.

Mercado de aluminio primario:El contrato SHFE aluminio 2506 fluctuó al alza en la sesión matutina, con el centro de precios general moviéndose más alto en comparación con el día de negociación anterior. Afectado por el alza de los precios del aluminio, el sentimiento de compra downstream se debilitó significativamente, con el sentimiento de venta notablemente superior al de compra ayer. Las cotizaciones spot predominantes en el mercado oscilaron entre SMMA00 menos 10 yuan/tm y el precio promedio. Ayer, el índice de sentimiento de venta del mercado del este de China fue 3,01, subiendo 0,07 intertrimestral; el índice de sentimiento de compra fue 2,83, bajando 0,08 intertrimestral. Al entrar en la temporada baja de junio, las empresas de procesamiento downstream en el centro de China registraron pedidos débiles. Combinado con el alza de los precios del aluminio, la disposición de compra fue baja. Sin embargo, los proveedores tendieron a vender en grandes volúmenes cuando los precios del aluminio repuntaron, con escasa disposición a mantener precios firmes. La atmósfera general de transacciones del mercado permaneció débil, con las cotizaciones continuando a la baja. El rango de precio de transacción real en el mercado del centro de China finalmente se situó en un descuento de 190-210 yuan/tm respecto al contrato SHFE aluminio 06. Ayer, el índice de sentimiento de venta del mercado del centro de China fue 2,88, subiendo 0,03 intertrimestral; el índice de sentimiento de compra fue 2,18, bajando 0,01 intertrimestral.

Chatarra de aluminio:Ayer, el precio SMM A00 subió 140 yuan/tm en comparación con el día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la tendencia alcista en general. Por el lado de la oferta, la postura regulatoria más estricta sobre la política de "facturación inversa" continuó, con los costos de cumplimiento en el proceso de reciclaje de chatarra de aluminio manteniéndose elevados. Las fuentes facturadas disponibles eran escasas, y el soporte principal para los precios de la chatarra de aluminio era la escasez de facturas más que un impulso real de la demanda. Mientras tanto, afectados por el diferencial de precios persistentemente invertido entre la chatarra de aluminio doméstica y la de fuera de China debido a las interrupciones por el conflicto entre EE. UU. e Irán, las fuentes de alta calidad y bajo precio del exterior eran escasas, y la complementación del canal de importación a la oferta doméstica continuó debilitándose. Por el lado de la demanda, con la temporada baja acercándose, las empresas de utilización de chatarra operaban a tasas bajas, y los pedidos de usuarios finales carecían de continuidad. Las empresas de utilización de chatarra en general mantuvieron una estrategia de compra según necesidad con inventarios bajos, y el ambiente general de compras era cauteloso. Se esperaba que el mercado de chatarra de aluminio continuara sosteniéndose bien en niveles altos esta semana, con el rango principal de chatarra triturada de aluminio tensionada (precio basado en contenido de aluminio) manteniéndose en 20.300-20.900 yuanes/t (sin impuestos). Las restricciones de la política de "facturación inversa" persistieron, y el patrón ajustado de fuentes facturadas conformes era difícil de revertir a corto plazo. El efecto de contracción rezagado de la chatarra de aluminio importada no se había liberado completamente, y las llegadas posteriores a puerto continuarían en niveles bajos. Sin embargo, con la temporada baja acercándose, la sostenibilidad de los pedidos posteriores para las empresas de utilización de chatarra era preocupante, y la demanda incremental de uso final era limitada.

Aleación de aluminio secundario:Lado spot: los precios del ADC12 en general se mantuvieron bien ayer, con la mayoría de las empresas elevando cotizaciones en 100 yuanes/t, y algunas empresas posteriormente siguiendo los futuros para aumentar otros 100-200 yuanes/t. Las contradicciones actuales del mercado permanecían concentradas en el lado de las materias primas. Bajo el contexto de endurecimiento de la regulación de facturas, los recursos de chatarra de aluminio conformes disponibles para la adquisición empresarial eran limitados, y la dificultad y los costos de adquisición de materias primas continuaron aumentando. Algunas empresas han recortado la producción, lo que lleva a una contracción marginal en la oferta del mercado, mientras que los recursos de circulación spot ajustados y la escasez localizada están emergiendo gradualmente. Bajo los efectos duales del soporte de costos y la contracción de la oferta, la disposición de las empresas a aumentar precios se ha fortalecido notablemente. A corto plazo, los precios del ADC12 aún tienen margen para subir, y la atención posterior debe centrarse en los cambios de políticas, las condiciones de circulación de chatarra de aluminio y el ritmo de compra aguas abajo.

Resumen del mercado de aluminio:Si el acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán se materializa, aliviará significativamente las preocupaciones de suministro en Oriente Medio, pero las fricciones militares recurrentes dejan inciertas las perspectivas de paz. Es muy probable que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión de junio, pero el tono agresivo y la persistencia de la inflación seguirán suprimiendo las expectativas de recorte de tasas, con un dólar más fuerte continuando presionando los precios del aluminio. Las brechas rígidas de suministro fuera de China respaldan un LME de aluminio más fuerte, mientras que el desestocaje de inventarios en China ha comenzado a surgir pero sigue siendo débil en magnitud, limitando la elasticidad alcista del SHFE de aluminio, con el patrón de LME superando al SHFE continuando a corto plazo. La atención posterior se centrará en si el desestocaje de inventarios en China se acelera, si el acuerdo EE. UU.-Irán puede firmarse formalmente, una mayor claridad sobre la trayectoria de tasas de interés de la Fed, y si China está regulando aún más las operaciones de capacidad de aluminio. A corto plazo, los precios del aluminio mantendrán un patrón de LME superando al SHFE mientras se mueven lateralmente.

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