Las tensiones en Oriente Medio perturbaron el mercado del aluminio; los precios nacionales e internacionales del aluminio divergieron en una tendencia fluctuante con movimiento lateral [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

6.2 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:El contrato SHFE aluminio 2607 cerró en 24.435 yuanes/t, con un alza del 0,49% (+120 yuanes/t). El precio se mueve actualmente cerca de las medias móviles clave, habiendo superado la MA5 (24.367,00) y la MA10 (24.426,00), pero aún por debajo de la MA30 (24.654,33) y la MA60 (24.698,08). Las medias móviles en conjunto mantienen una alineación bajista, con una fuerza de rebote limitada a corto plazo y sin una reversión clara del patrón débil. El indicador MACD muestra DIF = -95,1100, DEA = -84,0727, con el cruce bajista vigente y el histograma negativo en -22,0745, lo que indica que el impulso bajista se ha debilitado pero sigue dominando. El volumen de negociación fue de 78.407 lotes, con una actividad moderada en el mercado; el interés abierto fue de 289.755 lotes, con una disminución de 4.018 lotes en el día, lo que sugiere una ligera salida de capital y un enfriamiento del sentimiento para el posicionamiento en niveles bajos. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es de 24.000-24.800 yuanes/t. El contrato LME aluminio 3M cerró en 3.727,5 $/t, con una baja del 0,13% (-5 $/t). El precio se mueve por encima de la MA5 (3.688,50), MA10 (3.662,85), MA30 (3.593,50) y MA60 (3.506,77), con las medias móviles de corto, medio y largo plazo en alineación alcista y una tendencia ascendente a medio plazo. El indicador MACD muestra DIF = 50,6545, DEA = 43,0484, con el cruce dorado vigente y el histograma en territorio positivo (15,2123), lo que indica que el impulso alcista persiste. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es de 3.700-3.800 $/t.

Frente macroeconómico:Ante las operaciones militares en curso de Israel en Líbano, Irán ha suspendido las comunicaciones con EE. UU. y planea bloquear completamente el estrecho de Ormuz mientras lanza operaciones en otros frentes, incluido el estrecho de Bab el-Mandeb. Irán declaró que no se celebrarán negociaciones hasta que Israel cese las operaciones militares en Gaza y Líbano y se retire completamente de Líbano. El presidente estadounidense Trump, tras hablar con el primer ministro israelí Netanyahu, afirmó que todas las hostilidades entre Israel y Hezbolá cesarán de inmediato, y que las tropas que se dirigían a Beirut han recibido la orden de retirarse. El presidente de EE. UU., Trump, dijo que espera alcanzar un acuerdo con Irán "en la próxima semana" para extender el actual acuerdo de alto el fuego y reabrir el Estrecho de Ormuz. Trump afirmó que las negociaciones avanzan bien y expresó optimismo sobre la posibilidad de llegar a un acuerdo. El PMI manufacturero ISM de EE. UU. de mayo subió 1,3 puntos porcentuales hasta 54, expandiéndose durante cinco meses consecutivos y alcanzando un máximo de cuatro años. El crecimiento de nuevos pedidos se aceleró hasta un máximo de cuatro meses, el índice de precios pagados retrocedió ligeramente pero se mantuvo cerca de los máximos desde 2022, y el índice de empleo mejoró.

Fundamentos:El acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán aún no se ha materializado, el patrón de interrupción del suministro en Oriente Medio permanece sin cambios, y la brecha rígida de suministro fuera de China continúa brindando soporte a los precios del aluminio. En cuanto a China, en mayo de 2026 (31 días), la producción de aluminio de China aumentó un 2,1% interanual y un 3,8% intermensual. Aunque el ritmo de recuperación de la demanda de uso final en China siguió siendo lento, la ampliación de la brecha de suministro de aluminio fuera de China impulsó significativamente la demanda de exportación de semielaborados de aluminio desde China, lo que a su vez respaldó eficazmente el consumo de aluminio líquido en China y mantuvo el consumo aparente en crecimiento positivo. La proporción de aluminio líquido en China aumentó ligeramente, con la participación subiendo 1,1 puntos porcentuales intermensual hasta el 76,5%, ligeramente por encima de las expectativas de principios de mes, con el crecimiento incremental principal impulsado por pedidos de exportación más fuertes de lo esperado. En cuanto a inventarios, el lunes, el inventario social de aluminio de SMM fue de aproximadamente 1,386 millones de toneladas, con una reducción de 15.000 toneladas respecto al jueves pasado, continuando la reducción de inventarios esta semana, aunque los niveles se mantuvieron en máximos históricos para el mismo período.

Mercado de aluminio primario:En la sesión inicial, el contrato SHFE aluminio 2606 operó en rango, con el centro de precios general moviéndose a la baja respecto a la jornada anterior. Afectados por los bajos precios del aluminio, la disposición a vender de algunos vendedores disminuyó. El lunes, el mercado estuvo mayormente en modo de espera, con un sentimiento general de acopio a la baja en el segmento downstream. Las cotizaciones spot predominantes se situaron en SMMA00 menos 10 a más 10 yuanes/tonelada. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 2,93, bajando 0,02 intermensual; el índice de sentimiento de compras fue de 2,91, bajando 0,49 intermensual. Al entrar en la temporada baja de junio, las empresas de procesamiento aguas abajo en el centro de China registraron una débil sostenibilidad de los pedidos posteriores, con un bajo sentimiento de compra y transacciones de mercado generalmente lentas. El primer día del mes, los proveedores mostraron una fuerte disposición a vender, con cotizaciones que continuaron a la baja. Finalmente, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China se situó entre la paridad y un descuento de 20 yuanes respecto al precio del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2,86, estable intermensualmente; el índice de sentimiento de compra fue de 2,23, con una caída de 0,01 intermensualmente.

Chatarra de aluminio:El viernes pasado, el precio SMM A00 subió 70 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo generalmente estable con un ligero repunte. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe sosteniéndose bien en niveles altos esta semana, con el rango de precios predominante de chatarra triturada de aluminio (con precio basado en el contenido de aluminio) manteniéndose en 20.300-20.900 yuanes/t (sin impuestos). Las restricciones derivadas de la política de "facturación inversa" persistieron, y la oferta ajustada de mercancía con facturación conforme difícilmente se revertirá a corto plazo; el efecto de contracción rezagado de la chatarra de aluminio importada no se ha liberado completamente, y las llegadas posteriores a puerto seguirán en niveles bajos. Sin embargo, con la temporada baja acercándose, las empresas que utilizan chatarra enfrentaron preocupaciones sobre la sostenibilidad de los pedidos posteriores, y la demanda incremental de uso final siguió siendo limitada. De cara al futuro, se debe seguir prestando atención al avance del cumplimiento normativo, al resultado de las negociaciones de guerra entre EE. UU. e Irán, y al estado de las llegadas a puerto de carga importada.

Aleación de aluminio secundario:Ayer, el mercado de ADC12 en general continuó su tendencia de precios estables, con los precios de transacción predominantes manteniéndose firmes. El precio SMM ADC12 se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 23.700 yuanes/t. Actualmente, las fluctuaciones de los precios del aluminio y los futuros de aleación de aluminio son limitadas, la demanda aguas abajo permanece estable, los fundamentos de oferta y demanda no han mostrado cambios significativos, y las empresas mantienen un fuerte sentimiento de espera. Sin embargo, la oferta ajustada de materias primas no se ha aliviado de manera efectiva, la chatarra de aluminio conforme y las fuentes con factura siguen con oferta restringida, y los costos de adquisición de las empresas cuentan con un fuerte soporte. En general, el mercado a corto plazo carece de factores impulsores para ajustes de precios significativos, y se espera que los precios del ADC12 se mantengan mayormente estables, pero en el contexto de una oferta ajustada de materias primas y un soporte de costos que se fortalece continuamente, el centro de precios aún tiene ciertas expectativas al alza.

Perspectiva integral:Si el acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán se materializa, aliviará significativamente las preocupaciones sobre el suministro en Oriente Medio, pero las fricciones militares recurrentes dejan inciertas las perspectivas de paz, y las primas geopolíticas a corto plazo tienden a converger pero no se han disipado por completo. Las brechas rígidas de suministro fuera de China respaldan el patrón relativamente sólido del aluminio en la LME, mientras que el desestocaje en China continúa pero los niveles de inventario permanecen en máximos históricos, lo que limita la elasticidad alcista del aluminio en la SHFE, y la divergencia entre mercado nacional e internacional continúa a corto plazo. El enfoque posterior estará en si el desestocaje en China se acelera, si el acuerdo EE. UU.-Irán puede firmarse formalmente, una mayor claridad sobre la trayectoria de tasas de interés de la Fed de EE. UU. y si China regula aún más las operaciones de capacidad de aluminio. En general, se espera que los precios del aluminio mantengan un patrón en el que la LME supera a la SHFE y se muevan lateralmente a corto plazo.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]