Actualización de SMM del 1 de junio:
Mercado de metales:
La sesión nocturna del viernes pasado registró caídas generalizadas en los metales base tanto en los mercados nacionales como internacionales. El cobre LME y el estaño LME lideraron las caídas con un descenso del 0,98%. El zinc SHFE cayó un 0,86%, mientras que las caídas en otros metales fueron relativamente pequeñas. El contrato del mes próximo de alúmina cerró sin cambios en 2.888 yuanes/t, y el contrato del mes próximo de aluminio de fundición cayó un 0,26%.
La sesión nocturna de metales ferrosos del viernes pasado mostró un comportamiento mixto. El acero inoxidable cayó un 0,74% y el mineral de hierro bajó un 0,26%. La bobina laminada en caliente y la barra corrugada subieron ambas alrededor de un 0,2%. En carbón de coque y coque, el carbón de coque subió un 0,7% y el coque un 0,89%.
Sesión nocturna de metales preciosos del viernes pasado: el oro COMEX subió un 0,83%, con un alza semanal del 1,03% pero una caída mensual del 1,29%, marcando tres meses consecutivos de descenso. La plata COMEX cayó un 0,43% en la sesión nocturna del viernes, con una baja semanal del 0,81% pero un alza mensual del 2,1%. En China, el oro SHFE subió un 1,61%, con una caída semanal del 0,23% y mensual del 1,61%, registrando también tres meses consecutivos de descenso en línea con el mercado internacional. La plata SHFE subió un 0,64% en la sesión nocturna del viernes, con una baja semanal del 1,23% pero un alza mensual del 3,08%.
A las 8:25 AM del 30 de mayo, precios de cierre de la sesión nocturna del viernes pasado:
Panorama macroeconómico
China:
De enero a abril, los ingresos operativos totales de las empresas estatales y con participación estatal a nivel nacional cayeron un 0,5% interanual, mientras que los beneficios totales subieron un 1,9% interanual. En concreto, los ingresos operativos totales fueron de 26,27 billones de yuanes y los beneficios totales de 1,37 billones de yuanes. Los impuestos a pagar subieron un 3,9% interanual hasta 2,12 billones de yuanes. A finales de abril, el ratio de endeudamiento de las empresas estatales fue del 65,5%, un aumento de 0,4 puntos porcentuales interanual. (Agencia de Noticias Xinhua)
El 29 de mayo se informó de que en el primer trimestre, las exportaciones de circuitos integrados de China alcanzaron los 72.470 millones de dólares, un aumento del 77,5% interanual, de los cuales las exportaciones de productos de memoria alcanzaron los 45.990 millones de dólares, un incremento del 174,2% interanual. El auge de las exportaciones de productos de memoria también se transmitió a los segmentos de servicios de la cadena de suministro. El responsable de una empresa de logística señaló que desde principios de este año, los pedidos de la empresa relacionados con exportaciones de memoria se habían duplicado, con un aumento significativo de los pedidos grandes que superan los 100 millones de yuanes por transacción. Expertos del sector señalaron que el crecimiento explosivo de las exportaciones de productos de memoria fue impulsado tanto por factores cíclicos de oferta y demanda global ajustada como por cambios industriales estructurales, incluyendo mejoras en la cadena industrial y ganancias de cuota de mercado en el sector nacional de memoria de China. El Secretario General Adjunto de la Cámara de Comercio de Electrónica de Shenzhen indicó que, en comparación con marzo del año pasado, los precios de la memoria habían aumentado casi diez veces, y algunos incluso registraron incrementos superiores a diez veces. El alza se debió principalmente a los significativos aumentos de precios, que elevaron el valor total (de exportación). Los precios de las marcas nacionales presentaban una diferencia de precio significativa en comparación con las marcas extranjeras, lo que las hacía muy competitivas. (CCTV Finanzas)
[El MIIT y otros seis departamentos: fomentar la fabricación de equipos en los sectores aeroespacial, naval, automotriz, robótica y otros]El 29 de mayo, la Oficina General del Ministerio de Cultura y Turismo, la Oficina General del Departamento Central de Propaganda, la Oficina General del MIIT, la Oficina General del Ministerio de Educación, la Oficina General de la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales del Consejo de Estado, la Oficina General de la Administración Nacional del Patrimonio Cultural y la Oficina General de la Federación Nacional de Sindicatos de China emitieron conjuntamente un aviso sobre la promoción de la cultura industrial, la protección del patrimonio industrial y el desarrollo del turismo industrial. El aviso mencionaba enriquecer la oferta de productos de turismo industrial. Se alentó el desarrollo activo del turismo de patrimonio industrial, promoviendo la revitalización y utilización de sitios industriales mediante diseño creativo, integración de nuevos formatos comerciales y renovación de fachadas, así como el desarrollo de nuevos escenarios, formatos y modelos de turismo industrial. Se impulsaron enérgicamente las "visitas a fábricas", alentando a empresas de sectores de fabricación de equipos como el aeroespacial, naval, automotriz y robótica, industrias de bienes de consumo como textil y confección, artesanía y procesamiento de alimentos, así como logística de comercio electrónico, a lanzar de manera innovadora programas que incluyan observación de procesos productivos, operaciones simuladas, experiencias prácticas y personalización de productos, garantizando al mismo tiempo los requisitos de seguridad productiva y confidencialidad, para crear fábricas temáticas de visita turística. Se instó a la expansión ordenada del turismo industrial inteligente, apoyando el uso de BeiDou, inteligencia artificial, video de ultra alta definición, realidad virtual, conducción autónoma y otras tecnologías y equipos digitales para crear experiencias de turismo industrial inmersivas e inteligentes. Apoyó a los establecimientos de turismo industrial en el desarrollo de comercio temático, experiencias inmersivas, mercados especializados y otros formatos para crear escenarios de consumo de "turismo industrial+". Alentó a las localidades a lanzar un conjunto de rutas y marcas de turismo industrial de alta calidad con características regionales y sectoriales. Animó a las empresas industriales a fortalecer la promoción de productos, ampliar las ventas y construir marcas empresariales más sólidas a través del turismo industrial.
La Bolsa Internacional de Energía de Shanghái anunció ajustes en el límite diario de variación de precios de los contratos de futuros de petróleo crudo y fueloil de bajo contenido en azufre al 17%, el ratio de margen de negociación para posiciones de cobertura al 18% y el ratio de margen de negociación para posiciones generales al 19%; también ajustó los límites de negociación para los contratos de futuros relacionados de petróleo crudo y fueloil de bajo contenido en azufre.
Dólar estadounidense:
Al cierre nocturno del viernes pasado, el índice del dólar cayó un 0,07% hasta 98,93, con una baja semanal del 0,39% pero un alza mensual del 0,85%. Las expectativas optimistas sobre la extensión del acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán debilitaron la demanda de activos refugio.
El índice de precios PCE de EE. UU. en abril subió un 3,8% interanual, el nivel más alto desde mayo de 2023, en línea con las expectativas, frente a la lectura anterior del 3,5%. El índice de precios PCE subyacente de abril subió un 3,3% interanual, alcanzando un nuevo máximo desde noviembre de 2023, también en línea con las expectativas, frente a la lectura anterior del 3,2%. Además, datos publicados por separado por la Oficina de Análisis Económico mostraron que la economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 1,6% en el primer trimestre, por debajo de los datos preliminares. La estimación inicial publicada el mes pasado indicaba un crecimiento del 2%. Los datos señalaron que los consumidores estadounidenses se volvieron más cautelosos ante las presiones del coste de vida y el desempeño desigual del mercado laboral. El conflicto en Oriente Medio impulsó al alza los precios del combustible y otras materias primas, con el impacto transmitiéndose a través de la economía en general y llevando la confianza del consumidor a mínimos históricos. Mientras tanto, estos datos de inflación probablemente refuercen aún más las advertencias de algunos funcionarios de la Fed de que sería necesario considerar subir las tasas de interés si las presiones sobre los precios no ceden. Kevin Warsh, quien prestó juramento como presidente de la Fed el 22 de mayo, podría necesitar convencer a otros funcionarios de que las expectativas de inflación pueden controlarse sin subidas de tasas. (Wallstreetcn)
El presidente de la Fed de Mineápolis, Kashkari, declaró que era demasiado pronto para concluir que las tasas de interés necesitan subir, pero consideró que la Fed debería mantener todas las opciones de política sobre la mesa. Dijo que era demasiado pronto para concluir que se necesitaba una subida inmediata de tipos. Señaló la necesidad de seguir monitoreando los datos económicos y la evolución del conflicto en Oriente Medio antes de considerar si eran necesarios ajustes de política. Kashkari indicó que tanto en el escenario más optimista como en el más pesimista, la inflación podría mantenerse significativamente elevada durante un período prolongado. Estaba monitoreando de cerca este riesgo, así como la posibilidad de que las expectativas de inflación pudieran desanclarse. (Wallstreetcn)
La vicepresidenta de Supervisión de la Fed de EE. UU., Michelle Bowman, declaró que era demasiado pronto para juzgar el impacto del conflicto con Irán sobre la inflación, y que los responsables de política necesitaban mirar más allá de los shocks temporales de precios. Apoyó que los funcionarios mantuvieran el lenguaje en su comunicado tras la reunión de política del mes pasado que insinuaba la posibilidad de nuevos recortes de tipos de interés. Dijo que al pensar en la futura trayectoria de la política monetaria, quería una comprensión más clara del impacto económico del conflicto en Oriente Medio y la persistencia de esos efectos. Mientras se mantuviera la credibilidad en el compromiso de alcanzar el objetivo de inflación, era apropiado mirar más allá de una inflación temporalmente elevada impulsada principalmente por el aumento de los precios de la energía. Esperaba que el impacto "puntual" de los aranceles implementados por el presidente estadounidense Trump se desvaneciera. (Wallstreetcn)
Frente macroeconómico:
Esta semana, China publicará datos que incluyen el PMI manufacturero RatingDog de mayo de China y el PMI de servicios RatingDog de mayo de China. EE. UU. publicará datos que incluyen el PMI manufacturero S&P Global de mayo de EE. UU. final, el PMI manufacturero ISM de mayo de EE. UU., el gasto en construcción de abril de EE. UU. MoM, las ofertas de empleo JOLTs de abril de EE. UU., el empleo ADP de mayo de EE. UU., el PMI de servicios S&P Global de mayo de EE. UU. final, el PMI no manufacturero ISM de mayo de EE. UU., los pedidos de fábrica de abril de EE. UU. MoM, los recortes de empleo Challenger de mayo de EE. UU., las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de EE. UU. para la semana que finaliza el 30 de mayo, la tasa de desempleo de mayo de EE. UU., las nóminas no agrícolas desestacionalizadas de mayo de EE. UU., los ingresos medios por hora interanuales de mayo de EE. UU. y los ingresos medios por hora mensuales de mayo de EE. UU. El Reino Unido publicará datos que incluyen el índice de precios de vivienda Nationwide de mayo del Reino Unido MoM, el PMI manufacturero de mayo del Reino Unido final, las aprobaciones hipotecarias del banco central de abril del Reino Unido, el PMI de servicios de mayo del Reino Unido final y el índice de precios de vivienda Halifax desestacionalizado de mayo del Reino Unido MoM. La eurozona publicará datos que incluyen el PMI manufacturero de mayo de la eurozona final, la tasa de desempleo de abril de la eurozona, el IPC interanual preliminar de mayo de la eurozona, el IPC mensual preliminar de mayo de la eurozona, el PMI de servicios de mayo de la eurozona final, el IPP mensual de abril de la eurozona, las ventas minoristas mensuales de abril de la eurozona, el PIB interanual revisado del T1 de la eurozona y el empleo intertrimestral desestacionalizado del T1 de la eurozona final. Suiza publicará datos que incluyen las ventas minoristas reales interanuales de abril, la balanza comercial de abril, el IPC intermensual de mayo y la tasa de desempleo desestacionalizada de mayo. Francia publicará datos que incluyen el PMI manufacturero final de mayo, el PMI de servicios final de mayo, la producción industrial intermensual de abril y la balanza comercial de abril. Alemania publicará datos que incluyen el PMI manufacturero final de mayo y el PMI de servicios final de mayo. Además, también se publicarán el PIB interanual del primer trimestre de Australia y las cifras de empleo de mayo de Canadá.
Petróleo crudo:
Al cierre de la sesión nocturna del viernes pasado, los precios del petróleo en ambos mercados cayeron, con el WTI bajando un 1,28% y el Brent un 0,87%. En términos semanales, los precios del petróleo sufrieron fuertes pérdidas, con el WTI cayendo un 9,15% y el Brent un 8,3%, registrando ambos una segunda caída semanal consecutiva y la mayor caída semanal desde abril. El WTI cayó un 16,47% en el mes y el Brent un 16,77%, registrando el WTI su mayor caída mensual desde noviembre de 2021 y el Brent su mayor caída mensual desde marzo de 2020. Según la agencia de noticias Xinhua, el presidente estadounidense Trump declaró el día 29 que EE. UU. e Irán habían alcanzado un acuerdo sobre cuestiones secundarias más allá del programa nuclear iraní y el paso por el Estrecho de Ormuz, lo que presionó a la baja los precios del crudo.
El mercado petrolero en mayo experimentó una clara evolución en tres fases: Inicio del mes (1-6 de mayo): Los precios del petróleo retrocedieron ligeramente desde máximos de casi cuatro años, pero el Brent subió brevemente a alrededor de 114 dólares después de que la OPEP+ anunciara un modesto aumento de producción y se produjeran ataques a buques, antes de desplomarse al rango de 101-106 dólares tras señales de desescalada entre EE. UU. e Irán. Mediados de mes (7-20 de mayo): Los precios del petróleo oscilaron mientras las rupturas de alto el fuego se alternaban con avances en la mediación, y el bloqueo continuado del Estrecho de Ormuz mantuvo una prima de riesgo elevada. Final del mes (21-29 de mayo): Impulsado por informes de un acuerdo de principio entre EE. UU. e Irán para reabrir el estrecho, el Brent cayó brevemente al rango bajo de 93-100 dólares, el WTI tocó los 88-92 dólares, y el Brent cerró en torno a 92 dólares. (Wallstreetcn)
No obstante, los analistas enfatizaron que hasta que el conflicto termine realmente y el estrecho reanude el tránsito normal, los inventarios mundiales de crudo seguirán reduciéndose en aproximadamente entre 10 y 14 millones de barriles diarios, y los fundamentos del mercado físico siguen siendo ajustados. La caída de los precios del petróleo impulsada por las expectativas de alto el fuego reflejó más la valoración de una futura recuperación de la oferta que un cambio fundamental en el patrón actual de oferta y demanda. (Wallstreetcn)
Informes recientes revelaron que los cálculos de Goldman Sachs mostraban que los inventarios globales de petróleo crudo podrían caer por debajo del equivalente a 100 días de demanda mundial ya a finales de mayo. Goldman Sachs estimó que, a finales de abril, los inventarios globales de petróleo crudo equivalían a aproximadamente 101 días de demanda mundial, y se esperaba que disminuyeran a 98 días para finales de mayo. De estos, los "inventarios visibles", observables mediante satélites y otros medios, se estimaban en solo 73 días de demanda. Los informes indicaron que actualmente solo unos pocos buques pueden transitar diariamente por el Estrecho de Ormuz, lo que resulta en una pérdida diaria de suministro global de petróleo crudo superior a 10 millones de barriles. (Wallstreetcn)
![El crudo cayó dos semanas consecutivas, los metales en los mercados extranjeros retrocedieron ampliamente, el zinc del LME perdió más del 2%, el plomo y el níquel del LME lideraron las caídas, y la plata de Nueva York acumuló una racha bajista de seis semanas [Mercado nocturno]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BVoXk20251217171736.jpg)
![Los TC del concentrado de zinc continúan a la baja, el zinc de la SHFE mantiene una tendencia fluctuante [SMM Zinc Futures Brief]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/oTrxc20251217171755.jpg)
![A corto plazo, los metales ferrosos seguirán bajo presión [Informe semanal de la cadena industrial del acero de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/YxksS20251217171748.jpg)