[Análisis SMM] Los precios del níquel fluctuaron a la baja esta semana mientras se intensificó el tira y afloja entre el soporte del lado de la oferta y los altos inventarios

Los precios del níquel se movieron lateralmente esta semana con un ligero retroceso. A principios de semana, impulsados por las crecientes expectativas de subidas de tipos de interés de la Fed estadounidense y las reiteradas tensiones geopolíticas en el Estrecho de Ormuz, el contrato de níquel más negociado en la SHFE cayó brevemente por debajo de 141.000 yuanes/t. Sin embargo, a partir de mediados de semana, una sólida lógica de soporte por el lado de la oferta ayudó a los precios del níquel a estabilizarse por encima de 142.000 yuanes/t, tras lo cual se movieron lateralmente, con una caída semanal del 0,26%. En el mercado spot, el precio promedio SMM del níquel refinado n.º 1 fue de 143.700 yuanes/t esta semana, una baja de 150 yuanes/t respecto a la semana anterior. Las primas del níquel Jinchuan cayeron significativamente esta semana, con el rango reduciéndose a 600-1.000 yuanes/t. Las primas del níquel electrodepositado nacional convencional se vieron afectadas por el cambio de contrato, con el rango cayendo a -700-100 yuanes/t. Las transacciones en el mercado spot fueron mediocres esta semana, con los compradores aguas abajo realizando solo compras justo a tiempo y un consumo que siguió siendo mediocre.

En el frente macroeconómico, Kevin Warsh prestó juramento oficialmente como presidente de la Fed, enfrentando dos grandes desafíos: el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y las crecientes expectativas de inflación en EE. UU. Las expectativas de recortes de tipos de interés siguieron retrasándose y las expectativas de subidas de tipos se fortalecieron aún más. El índice de precios PCE de abril en EE. UU. subió un 3,8% interanual, alcanzando un máximo de tres años, con el índice subyacente acelerándose al 3,3% interanual. El índice del dólar estadounidense fluctuó en niveles altos, continuando presionando los precios de los metales no ferrosos. Las tensiones geopolíticas permanecieron estancadas esta semana. Funcionarios iraníes declararon que el texto del "memorando de entendimiento" entre Irán y EE. UU. no había sido finalizado y que Irán no había aceptado ningún memorando de entendimiento. Si las tensiones se alivian, las expectativas de una recuperación en el suministro de azufre ejercerían presión a corto plazo sobre los precios del níquel; por otro lado, un estancamiento continuado significaría que el soporte de costos del azufre se mantiene intacto, proporcionando un piso para los precios del níquel.

En cuanto a inventarios, el inventario de la Zona Franca de Shanghái fue de aproximadamente 1.700 t esta semana, sin cambios respecto a la semana anterior. El inventario social de China fue de aproximadamente 117.000 t, con una acumulación de inventario de aproximadamente 4.200 t respecto a la semana anterior.

Actualmente, los precios del níquel se encuentran en un prolongado tira y afloja entre alcistas y bajistas. Los elevados inventarios continúan suprimiendo la elasticidad de los precios del níquel, actuando como la principal resistencia que limita el potencial alcista de los precios. Se espera que el contrato de níquel más negociado en la SHFE opere en un rango central de 138.000-148.000 yuanes/t la próxima semana.