Enfoque en el informe de auditoría de la mina de cobre de Panamá, el cobre en LME y el cobre en SHFE cerraron al alza durante la noche [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.5.29 Viernes
Futuros: El cobre LME nocturno abrió en $13.576,5/t, bajando a $13.554,5/t al inicio de la sesión. El centro de precios fluctuó al alza durante toda la sesión, alcanzando un máximo de $13.747/t cerca del cierre, y finalmente cerró en $13.746,5/t, con un alza del 1,71%. El volumen de negociación alcanzó 21.000 lotes y el interés abierto llegó a 276.000 lotes, un aumento de 5.289 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica posiciones alcistas en aumento. En la sesión nocturna, el contrato SHFE cobre 2607 más negociado abrió en 104.450 yuan/t, fluctuó a la baja al inicio de la sesión hasta un mínimo de 104.100 yuan/t, luego el centro de precios subió bruscamente, alcanzando 105.290 yuan/t cerca del cierre, y finalmente cerró en 105.270 yuan/t, con un alza del 1,17%. El volumen de negociación alcanzó 41.000 lotes y el interés abierto llegó a 177.000 lotes, una disminución de 310 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica posiciones bajistas en reducción.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 29 de mayo (viernes), Panamá planea publicar el informe final de auditoría sobre la mina de cobre cerrada de First Quantum Minerals (TSX: FM). Mientras tanto, las protestas antimineras han resurgido y crecen las expectativas sobre los próximos pasos del gobierno respecto a las operaciones suspendidas de la mina de cobre. Según el diario local La Estrella de Panamá, el ministro de Ambiente Juan Carlos Navarro declaró que el informe de terceros sobre la mina Cobre Panamá, una vez finalizado, se haría público de manera "completamente transparente".
Tras la publicación de seis informes preliminares, la auditoría entró en su fase final de análisis técnico y verificación la semana pasada. El ministro de Comercio Julio Moltó declaró que el presidente José Raúl Mulino decidiría el futuro de la mina después de que el gobierno revise los resultados de la auditoría. Navarro dijo: "El informe será muy extenso y requerirá un análisis integral. El informe se hará público para que todos puedan estudiarlo".
Spot:
(1) Shanghái: El 28 de mayo, el contrato SHFE cobre 2606 bajó ligeramente al inicio de la sesión matutina antes de estabilizarse y rebotar, abriendo en 103.980 yuan/t. Tras la apertura, los precios bajaron levemente hasta 103.510 yuan/t, luego se estabilizaron y fluctuaron entre 103.650 yuan/t y 103.830 yuan/t, con un precio de cierre de 103.830 yuan/t. El diferencial de precio Contango entre meses osciló entre 110 yuan/t y 50 yuan/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE contra el contrato 2606 varió entre una pérdida de 210 yuan/t y una pérdida de 120 yuan/t. De cara al futuro, la caída intradía de los precios del cobre activó cierto interés de compra downstream. Según SMM, algunas empresas de procesamiento en el este de China registraron mejoras en los pedidos respecto al día anterior, y los usuarios finales realizaron pedidos principalmente en torno a 103.600 yuan/t. La disponibilidad de carga en Changzhou pareció relativamente ajustada, lo que podría brindar cierto soporte a los precios spot locales. En cuanto a la estructura del mercado, el diferencial Contango entre meses se estrechó ligeramente, la disposición de los proveedores a enviar a almacenes de entrega se debilitó, la presión de circulación spot aumentó marginalmente, empujando el descuento a ampliarse más. En general, ante la interacción del estrechamiento de diferenciales presionando los descuentos, la mejora marginal limitada de la demanda y la oferta regional ajustada, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái contra el contrato 2606 se mantengan con descuento hoy, continuando la tendencia general de estar bajo presión.
(2) Guangdong: El 28 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong contra el contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 120 yuan/t, una baja de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 50 yuan/t, una baja de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 20 yuan/t, una baja de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 103.695 yuan/t, una baja de 1.395 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue de 103.590 yuan/t, una baja de 1.395 yuan/t respecto al día de negociación anterior. En general, tras el retroceso de los precios del cobre, algunas empresas individuales aumentaron sus adquisiciones, pero la actividad comercial general se mantuvo moderada.
(3) Cobre importado: El 28 de mayo, el precio promedio de warrants se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $71/t (rango de precios $66-76/t); el precio promedio de B/L se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $72/t (rango de precios $68-76/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $42/t (rango de precios $38-46/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegan a finales de mayo y principios de junio.
(4) Cobre secundario: El 28 de mayo a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 103.830 yuanes/t, una caída de 1.200 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; la prima spot promedio fue de -90 yuanes/t, una caída de 15 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. Los precios de la chatarra de cobre disminuyeron 500 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de venta de chatarra de cobre cayó a 2,66, y el índice de sentimiento de compra subió a 2,32. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.952 yuanes/t, una caída de 657 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 970 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, la oferta del mercado de chatarra de cobre se ajustó debido a la caída de los precios del cobre. Algunas empresas de barras de cobre secundario tuvieron que elevar los precios para asegurar el suministro, y los plazos de pago tuvieron que extenderse más allá de dos semanas. Aunque los comerciantes de chatarra de cobre estaban preocupados por los riesgos de seguridad en los pagos, aún optaron por vender la chatarra de cobre a las empresas de barras de cobre secundario que ofrecían precios más altos, atraídos por los precios elevados.
Precios: En el frente macroeconómico, la inflación subyacente del PCE de EE. UU. en abril subió al 3,3%. Los funcionarios de la Fed de EE. UU. se mantuvieron abiertos a subidas de tasas, pero consideraron que la postura política actual está bien posicionada. La Guardia Revolucionaria de Irán atacó bases militares estadounidenses, escalando el conflicto militar bilateral. El memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán aún no se ha finalizado, con Irán exigiendo la descongelación incondicional de activos mientras EE. UU. insiste en concesiones nucleares como condición previa y niega el plan de tarifas de tránsito por el estrecho. Las expectativas de un acuerdo entre EE. UU. e Irán se profundizaron gradualmente, y combinado con los datos del PCE que cumplieron las expectativas del mercado, esto impulsó los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas nacionales repuntaron ligeramente mientras que las llegadas importadas se mantuvieron ajustadas; por el lado de la demanda, impulsada por el retroceso escalonado de los precios del cobre, la disposición de abastecimiento aguas abajo mejoró y la actividad comercial del mercado se recuperó. En cuanto a inventarios, al jueves 28 de mayo, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones a nivel nacional aumentaron 1.000 t intersemanal hasta 245.200 t, con inventarios totales superiores en 105.300 t en comparación con el mismo período del año pasado de 139.900 t. En general, se espera que los precios del cobre mantengan una tendencia fluctuante dentro de un rango estrecho hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir su propio juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]