Zimbabue refuerza los controles sobre minerales, el sector de metales menores sube más de un 3%, Yunnan Germanium Industry y Jin Mo Shares alcanzan el límite diario [Flash informativo de SMM]

Actualización de SMM del 28 de mayo:

El sector de metales menores se fortaleció el 28 de mayo. Al cierre del 28 de mayo, el sector de metales menores subió un 3,44%. En cuanto a acciones individuales: Sino-Platinum Metals, Yunnan Germanium Industry y China Molybdenum alcanzaron el límite diario de subida, mientras que China Minmetals Rare Earth, China Tungsten And Hightech, China Northern Rare Earth y China Rare Earth lideraron las ganancias. En el frente de noticias: Según medios locales autorizados de Zimbabue y la agencia Xinhua, el gobierno de Zimbabue emitió recientemente la Declaración de Clasificación y Registro de Minerales, incluyendo explícitamente el litio y otros minerales de alto valor como "minerales críticos" sujetos a controles de participación accionaria y exportación.Los minerales críticos involucrados incluyen 14 tipos: litio, níquel, cobalto, grafito, cobre, elementos de tierras raras, cromo, metales del grupo del platino (PGM), manganeso, antimonio, uranio, rutenio, tungsteno y niobio.El mercado se centra en el impacto del endurecimiento de las políticas de los países productores sobre las cadenas de suministro globales, con un calentamiento del sentimiento para variedades de metales menores como el antimonio y el tungsteno.

Mercado spot

Tungsteno

Según la cotización de SMM, el 28 de mayo, el precio promedio de los concentrados de wolframita (≥65%) fue de 415.500 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3), un 1,22% más que el día de negociación anterior. Cabe destacar que, tras una caída previa del 61,88% en los concentrados de wolframita durante más de dos meses, impulsados por el aumento de la demanda de compra en el mercado de tungsteno, los precios del tungsteno experimentaron un repunte en dos días de negociación. Actualmente, las transacciones en el mercado de concentrados de tungsteno han mejorado, los proveedores mantienen una postura alcista y retienen ventas, el mineral de alta ley registra un desplazamiento al alza en el centro de transacciones, mientras que el mineral de grado medio y bajo circula más pero los aumentos de precio parecen débiles. Las tasas de operación de la industria downstream de APT han mejorado ligeramente, pero con pedidos nuevos limitados en la industria, las fundiciones son cautelosas en el reabastecimiento, con solo pequeños volúmenes de pedidos spot y pedidos grandes transados en el mercado.

En cuanto a las perspectivas del tungsteno, a corto plazo, impulsado por la reducción ordenada de inventarios, el retorno de la demanda rígida downstream y la formación de consenso de precios entre los líderes de la industria, el mercado del tungsteno ha entrado en general en una fase de consolidación en mínimos y recuperación. De cara al futuro, se debe prestar especial atención a la ejecución de contratos a largo plazo y al ritmo de recuperación de la demanda de uso final. Según las encuestas de SMM, las empresas de carburo cementado aguas abajo han visto caer sus inventarios a niveles bajos, con expectativas de demanda rígida de reposición de existencias, pero influenciadas por un mercado que aún no se ha estabilizado completamente, las empresas mantienen cautela en las adquisiciones, adoptando generalmente un modelo de compras por pedidos pequeños. Si el inventario de materias primas aguas arriba continúa liquidándose y los desequilibrios entre oferta y demanda se alivian, se espera que los precios del tungsteno entren en una fase de estabilización y consolidación entre junio y julio. A medio y largo plazo, la brecha en las transiciones de cuotas mineras del tercer trimestre podría provocar una contracción en la oferta del mercado, sumada a las expectativas de la tradicional temporada alta de septiembre-octubre, la estructura de oferta y demanda industrial seguirá optimizándose, proporcionando así un soporte alcista para los precios del tungsteno.

Tierras raras

Tras el repunte del 27 de mayo, el precio promedio del óxido de Pr-Nd el 28 de mayo cayó un 1,79 % respecto al día de negociación anterior, y las consultas en el mercado de óxidos de tierras raras fueron escasas el día 28. Afectados por las fluctuaciones de los precios de futuros combinadas con la reposición periódica de existencias por parte de algunos productores principales, los precios del óxido de Pr-Nd fluctuaron con frecuencia esta semana. Los actores aguas arriba y aguas abajo mantuvieron su enfrentamiento, con los proveedores sosteniendo ofertas relativamente firmes en general, mientras que los productores de metales aguas abajo mantuvieron un fuerte sentimiento de espera y mostraron baja disposición de compra a precios elevados. En ausencia de otros factores impulsados por noticias, se espera que el óxido de Pr-Nd permanezca en un estado de atonía a corto plazo antes de cualquier cambio significativo en la relación oferta-demanda.

Opiniones institucionales

Huafu Securities señaló en su informe de investigación del 24 de mayo, al comentar sobre otros metales menores: las tierras raras tuvieron un desempeño débil, mientras que el pentóxido de tantalio se disparó durante la semana. En el mercado de tierras raras, la demanda de uso final de los sectores de materiales magnéticos aguas abajo se mantuvo débil, sin observarse reposición concentrada a gran escala —solo se concretaron pedidos pequeños esporádicos de demanda rígida—, y el lado de la demanda no logró proporcionar un soporte efectivo al mercado de manera consistente. El sentimiento del mercado fluctuó significativamente, con frecuentes tiras y aflojas entre alcistas y bajistas. La confianza general de la industria fue insuficiente, con un notable enfrentamiento entre aguas arriba y aguas abajo en los precios de oferta y demanda, y una divergencia significativa dentro de la industria respecto a las perspectivas de las tendencias posteriores del mercado. El viernes, el mercado mantuvo una actitud de espera, aguardando cambios en el ritmo de reposición de materiales magnéticos y una recuperación de la demanda aguas abajo. Valores individuales: para antimonio, se recomiendan Hunan Gold, Huaxi Nonferrous y Huayu Mining; para molibdeno, China Moly, China Gold y CMOC; para tungsteno, Jiaxin International Resources, China Tungsten High-Tech, Xiamen Tungsten y Zhangyuan Tungsten; para tierras raras, China Rare Earth, China Northern Rare Earth, JL MAG Rare-Earth y Xiamen Tungsten.

La estrategia de inversión de mediados de 2026 de Kaiyuan Securities para el sector de metales indicó: Cobre: En el lado de la oferta, la mayoría de las mineras fuera de China continuaron enfrentando una disminución en las leyes del mineral y tasas de recuperación, con factores de interrupción persistentes (la mina de cobre Kamoa-Kakula de Ivanhoe, la mina de cobre El Teniente de Codelco). Aunque las empresas nacionales chinas añadieron capacidad incremental, el aumento general fue limitado. Bajo supuestos optimistas, el crecimiento global de la oferta de 2026 a 2027 podría caer por debajo del 2%. En el lado de la demanda, la demanda eléctrica tanto en China como en EE. UU. mantuvo altas tasas de crecimiento en el primer semestre, lo que se espera contribuya con demanda incremental marginal de cobre. Kaiyuan Securities considera que el desequilibrio estructural entre oferta y demanda de cobre se acentuará en 2026, respaldando un aumento en el centro de precios del cobre. Litio: En el lado de la oferta, el gasto de capital en la industria del litio se contrajo y la disciplina de oferta fue tomando forma gradualmente. Combinado con interrupciones frecuentes, la elasticidad de la oferta en la industria del litio ha disminuido notablemente en comparación con antes. Mientras tanto, la demanda de almacenamiento de energía mantuvo una alta prosperidad, impulsando una mejora gradual en la estructura de demanda de litio y un alivio marginal de la presión de inventarios. Se espera que los precios del litio experimenten una recuperación escalonada. Las empresas de litio con seguridad de recursos, ventajas de bajo costo y diseños integrados podrían ver una elasticidad de recuperación de beneficios superior al promedio de la industria. Vale la pena seguir de cerca a las empresas de minas de litio y productos químicos de litio con altas tasas de autosuficiencia de recursos y sólidas capacidades de control de costos. Tungsteno: Como metal estratégico donde China mantiene una posición dominante, la oferta de mineral de tungsteno está limitada por el agotamiento de recursos, la protección ambiental y otros factores. Combinado con el control gubernamental del volumen total de extracción de mineral de tungsteno, la liberación de producción de mineral de tungsteno sigue siendo limitada. En cuanto a la demanda, los sectores emergentes están impulsando la demanda de tungsteno, lo que se espera que proporcione un soporte a largo plazo para los precios del tungsteno.

Según un informe de investigación de CITIC Securities, la valoración actual del sector de metales se mantiene en un nivel razonable, con las valoraciones de aluminio, cobre, níquel-cobalto-estaño-antimonio y oro en niveles relativamente bajos, y aún se anticipa un repunte en las valoraciones. Los dividendos del sector han retrocedido ligeramente, pero los rendimientos por dividendos proyectados de algunas acciones individuales aún superan el 5%. De cara a 2026, se espera que los impactos de liquidez se atenúen, que las interrupciones de suministro ocurran con frecuencia y que ciertos sectores downstream mantengan una prosperidad relativamente alta. Se recomienda mantener el enfoque en las oportunidades de asignación en los sectores de litio, cobre, tierras raras, metales estratégicos, aluminio y oro.

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