BlackRock apoya la consolidación de grandes mineras; el cobre en LME y en SHFE cerraron a la baja en la sesión nocturna [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

Jueves, 28.5.2026
Futuros: Durante la noche, el cobre de la LME abrió en 13.653 $/t, osciló con fuerza en las primeras operaciones y alcanzó un máximo de 13.666 $/t; posteriormente, el centro de precios del cobre fluctuó a la baja y cayó por debajo de 13.512,5 $/t. Cerca del cierre, volvió a oscilar con fuerza y finalmente cerró en 13.516 $/t, un 0,69% menos. El volumen de negociación alcanzó 23.700 lotes y el interés abierto se situó en 270.300 lotes, un aumento de 1.898 lotes respecto al día anterior, lo que refleja un incremento de las posiciones cortas. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2607 más negociado abrió en 104.470 yuanes/t, alcanzó un máximo de 104.670 yuanes/t en medio de fuertes oscilaciones al inicio; después, el centro de precios descendió de forma continua y cayó hasta 103.800 yuanes/t, luego fluctuó al alza y finalmente cerró en 104.010 yuanes/t, un 0,9% menos. El volumen de negociación alcanzó 43.400 lotes y el interés abierto se situó en 180.500 lotes, una disminución de 942 lotes respecto al día anterior, lo que refleja una reducción de las posiciones largas.
[Acta de la reunión matinal de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 27 de mayo (miércoles), Olivia Markham, gestora de carteras de BlackRock, afirmó el miércoles que la firma apoyaría la consolidación entre las grandes mineras, ya que esto abriría el sector a los inversores minoristas a mayor escala, facilitando el avance de los grandes y complejos proyectos necesarios para nueva oferta. En la conferencia del Australian Financial Review (AFR) en Perth, Markham señaló que la industria minera enfrenta un problema de escala, especialmente en comparación con otros sectores como el tecnológico. «Cuando hablas con inversores minoristas de EE. UU., quieren invertir en acciones grandes y líquidas. Las empresas más grandes tienen un acceso más fácil al capital, por lo general cotizan con múltiplos de valoración más altos y, creo que en minería, las empresas más grandes también cuentan con los equipos y el talento capaces de desarrollar todos estos proyectos complejos», dijo. «Ya hemos visto una ola de M&A, pero creo que hay margen para un mayor desarrollo», añadió.
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 27 de mayo, el contrato de cobre SHFE 2606 dibujó una forma de «M», abriendo en 105.010 yuanes/t. Tras la apertura, los precios subieron ligeramente hasta 105.170 yuanes/t antes de retroceder, cayendo a 104.850 yuanes/t; luego se estabilizaron y rebotaron, alcanzando un máximo de 105.290 yuanes/t. Al cierre, los precios retrocedieron levemente, con un cierre en 105.030 yuanes/t. El diferencial contango intermensual osciló entre 150 yuanes/t y 120 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2606 del mes en curso se situó entre una pérdida de 430 yuanes/t y una pérdida de 380 yuanes/t. De cara a hoy, los precios del cobre se mantienen relativamente altos, la demanda downstream es débil y las compras generales están dominadas por adquisiciones justo a tiempo. El ánimo de compra y venta ha retrocedido ligeramente durante varias sesiones consecutivas y la negociación del mercado es lenta. Desde la perspectiva de la estructura de mercado, el diferencial contango intermensual se mantiene en torno a 150 yuanes/t; los proveedores muestran una fuerte disposición a mantener posiciones para entrega y han empezado a surgir intenciones de sostener los precios. Durante el día, algunos proveedores ofrecieron cobre de calidad estándar con facturas fechadas este mes con un descuento de 120 yuanes/t. En general, se espera que el cobre spot de Shanghái frente al contrato 2606 se mantenga hoy con descuento, aunque con un margen de caída limitado.
(2) Guangdong: El 27 de mayo, precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes cercano: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 130 yuanes/t, 30 yuanes/t menos que el día anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 60 yuanes/t, 20 yuanes/t menos que el día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 10 yuanes/t, 20 yuanes/t menos que el día anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 105.090 yuanes/t, 80 yuanes/t más que el día anterior; el precio medio del cobre SX-EW fue de 104.985 yuanes/t, 85 yuanes/t más que el día anterior. En general, el consumo de fin de mes fue débil y los proveedores recortaron precios para realizar envíos, pero la actividad de negociación siguió siendo baja, con transacciones en conjunto lentas.
(3) Cobre importado: El 27 de mayo, el precio promedio de warrants se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $71/t (rango de precios $66-76/t); el precio promedio de B/L se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $72/t (rango de precios $68-76/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $42/t (rango de precios $38-46/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegan a finales de mayo y principios de junio.
(4) Cobre secundario: El 27 de mayo a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 105.030 yuanes/t, con un aumento de 130 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. Las primas spot promedio fueron de -75 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El 27 de mayo, los precios de la chatarra de cobre subieron 100 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre cayó a 2,7, y el índice de sentimiento de adquisiciones subió a 2,27. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.609 yuanes/t, con un aumento de 19 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.320 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, a medida que continuaban la facturación inversa y la campaña de "rectificación de la economía de facturación", un número creciente de empresas de barras de cobre secundario reportaron facturas de insumos insuficientes, lo que dificultaba mantener la producción, con posibles recortes de producción en el futuro. Mientras tanto, los volúmenes de adquisición en las empresas de barras de cobre secundario también se redujeron significativamente.
Precios: En el frente macroeconómico, la Fed de EE. UU. señaló que mantendría las tasas de interés estables, con la trayectoria futura de la política dependiendo de los datos de inflación y empleo. En el frente geopolítico, el acuerdo EE. UU.-Irán llegó a un punto muerto, con Trump negándose a hacer concesiones y amenazando con vigilar el Estrecho de Ormuz. Sumado a un ataque con drones contra Israel y la convocatoria del embajador iraní por parte de Corea del Sur por un ataque a un buque, las incertidumbres en las negociaciones continuaron escalando, y los precios del cobre fluctuaron a la baja. En cuanto a los fundamentos, la oferta de cobre de producción nacional aumentó ligeramente, con una mejora marginal en la situación de escasez de cargamentos spot; en el lado de la demanda, las empresas downstream continuaron realizando compras justo a tiempo, y la actividad comercial del mercado fue lenta. En general, se espera que los precios del cobre continúen moviéndose lateralmente hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]