Fundamentos macroeconómicos entrelazados con factores alcistas y bajistas, los precios del aluminio en el mercado interno de China se mueven lateralmente [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Acta de la reunión matutina de SMM, 27 de mayo:

Futuros:El aluminio en la SHFE cerró a 24.560 yuanes/t en la sesión nocturna del 26 de mayo, con una caída del 0,04% respecto al cierre anterior. El precio rebotó hasta cerca de la MA5 (24.515,39), operando próximo a la MA10 (24.497,17) y la MA20 (24.524,02), aún por debajo de la MA40 (24.598,36) y la MA60 (24.633,48). El sistema de medias móviles en general seguía mostrando una alineación bajista, aunque la tendencia bajista a corto plazo se moderó ligeramente. En el aspecto técnico, el indicador MACD de 4 horas mostró que el DIFF (-52,02) cruzó al alza el DEA (-68,14) formando un cruce dorado, con el histograma pasando de barras verdes a rojas (STICK: 32,25), lo que indica que el impulso bajista estaba desacelerando marginalmente en su liberación, con el capital alcista mostrando una recuperación escalonada en su fuerza de posicionamiento. Sin embargo, la resistencia de las medias móviles superiores persistía y la tendencia no se había revertido completamente. El aluminio en la LME cerró a 3.674,5 $/t el 26 de mayo, con un alza del 0,51%, continuando su fortalecimiento en niveles elevados. El precio se mantuvo firmemente por encima de la MA5 (3.649,44), MA10 (3.623,09), MA20 (3.590,97), MA40 (3.529,42) y MA60 (3.465,02), con las medias móviles de corto, medio y largo plazo en una alineación alcista estándar y la estructura de tendencia manteniendo un sesgo al alza. El indicador MACD mostró que el DIFF (41,72) cruzó al alza el DEA (37,14) formando y sosteniendo un cruce dorado, con las barras rojas del histograma expandiéndose aún más respecto al valor anterior. El impulso alcista a corto plazo se fortalecía marginalmente y, combinado con la construcción activa de posiciones alcistas, se confirmó aún más el sesgo fuerte en los futuros.

Frente macroeconómico:En mayo, la confianza del consumidor estadounidense descendió ligeramente. La percepción de los consumidores sobre las condiciones económicas actuales retrocedió, afectada por el alza de precios provocada por la guerra con Irán. El Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board cayó 0,7 puntos hasta 93,1 en mayo. Según el "Fed Watch" de CME: la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios hasta junio era del 99,2%, con un 0,8% de probabilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos. La probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios hasta julio era del 88,6%, con un 11,3% de probabilidad de un aumento acumulado de 25 puntos básicos y un 0% de probabilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos. El economista jefe del BCE, Lane, insinuó que no era necesario corregir la especulación del mercado sobre una subida de tipos en junio, reforzando la dirección de un mayor endurecimiento de la política monetaria. La inflación aún enfrenta presiones al alza. Las expectativas de inflación podrían revisarse al alza en junio.

Fundamentos:Según las últimas noticias del mercado: la oferta inicial de Rio Tinto para el tercer trimestre de 2026 CIF MJP (coste, seguro y flete a los principales puertos de Japón para lingotes de aluminio) fue de 460 $/t, válida hasta el 5 de junio de 2026. En cuanto a inventarios, los inventarios de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo aumentaron 500 t en comparación semanal el martes, con la acumulación de inventarios proveniente principalmente de Guangdong y Gongyi.

Mercado de aluminio primario:El martes por la mañana, el contrato SHFE aluminio 2606 fluctuó a la baja, con el centro de precios general moviéndose por debajo del día de negociación anterior. Afectados por la caída de los precios del aluminio, algunos vendedores mantuvieron sus precios firmes. Combinado con los recientes precios bajos del aluminio, el sentimiento de compra de los compradores repuntó ligeramente y la actividad general de transacciones del mercado mejoró. Las cotizaciones principales de mercancía spot en el mercado rondaron el precio promedio SMMA00 hasta +10 yuanes/t. El martes, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue de 3,04, bajando 0,02 en comparación semanal; el índice de sentimiento de adquisición fue de 3,17, subiendo 0,01 en comparación semanal. Recientemente, el diferencial de precios entre Henan y Shanghái fue relativamente pequeño, superior a los precios de contratos a largo plazo. Las empresas de procesamiento aguas abajo en el mercado del centro de China tenían un bajo sentimiento de compra, prefiriendo la liquidación por contratos a largo plazo, y las transacciones generales del mercado fueron lentas. Además, los precios del aluminio subieron bruscamente a la apertura del mercado, y los proveedores ofrecieron precios más bajos con escasa disposición a mantener precios firmes. Finalmente, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China osciló entre una prima de 20 yuanes y un descuento de 30 yuanes respecto al precio del centro de China. El martes, el índice de sentimiento de envío del mercado del centro de China fue de 2,82, bajando 0,02 en comparación semanal; el índice de sentimiento de adquisición fue de 2,25, bajando 0,01 en comparación semanal.

Chatarra de aluminio:Recientemente, los precios del aluminio primario cayeron durante días consecutivos. El martes, el precio SMM A00 bajó 230 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la caída en general. En cuanto al diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 26 de mayo, el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.464 yuanes/t, y el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tense fue de 2.088 yuanes/t. Las tasas de operación de las empresas de utilización de chatarra se mantuvieron en niveles bajos, los pedidos de usuarios finales carecieron de continuidad, el ritmo general de compras se volvió conservador y las transacciones del mercado fueron débiles. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe manteniéndose bien en niveles altos esta semana, con el rango de precios principal para chatarra triturada de aluminio tense (cotizada según el contenido de aluminio) mantenido en 20.500-21.100 yuanes/t (sin impuestos). En el frente de políticas, la regulación de "facturación inversa" continuó, y el patrón ajustado de fuentes de suministro conformes fue difícil de revertir en el corto plazo; el efecto rezagado de la chatarra de aluminio importada continuó emergiendo, con las llegadas reales a puerto contrayéndose y se espera que agraven aún más la situación de suministro ajustado; los riesgos geopolíticos proporcionaron soporte de fondo para los precios del aluminio, lo que a su vez impulsó al alza los precios de la chatarra de aluminio. Sin embargo, el efecto de temporada alta se estaba desvaneciendo por completo, y los pedidos de usuarios finales se debilitaron; el inventario de chatarra de aleación de aluminio forjado en Henan y otras regiones se mantuvo alto, suprimiendo la demanda de compras, y se espera que el mercado de aluminio secundario continúe el patrón de oferta y demanda débiles.

Aleación de aluminio secundario:El martes, SMM ADC12 se cotizó a 23.600 yuanes/t, una caída de 100 yuanes/t. Impulsado por el retroceso de los precios del aluminio, el sentimiento bajista en el mercado se intensificó, y la mayoría de las empresas siguieron con ligeras reducciones de precios. En el frente de costos, las fuentes de facturas de chatarra de aluminio conformes se mantuvieron ajustadas, las compras fueron difíciles, constituyendo un soporte rígido de costos y limitando el margen a la baja. En el frente de demanda, la recuperación del consumo de uso final fue lenta, las compras descendentes fueron cautelosas, y las transacciones generales del mercado fueron débiles. Los márgenes del comercio doméstico se vieron presionados, y algunas empresas priorizaron los pedidos de exportación, aceptando selectivamente pedidos de comercio doméstico a bajo precio. En general, el mercado de ADC12 mantiene un patrón débil de oferta y demanda en ambos lados, y se espera que los precios de ADC12 se muevan lateralmente en el corto plazo.

Perspectiva integral:En el frente macro, la confianza del consumidor estadounidense bajó ligeramente, confirmando la creciente ansiedad entre los consumidores estadounidenses por los altos costos de vida. Aunque el mercado laboral se mantiene generalmente estable con pocas señales de despidos a gran escala, el reciente aumento de los precios del combustible plantea desafíos particulares para los hogares de bajos ingresos, y el sentimiento externo bajista pesa indirectamente sobre los precios del aluminio. En cuanto a los fundamentales, la brecha de oferta fuera de China y los bajos inventarios aún proporcionan soporte de fondo, pero los elevados inventarios domésticos siguen siendo el factor central que impide repuntes significativos de precios. Además, las débiles transacciones en el mercado spot limitan aún más el margen alcista de los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio continúen moviéndose lateralmente, con el LME superando al SHFE.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]