Vie, 22 de mayo de 2026 a las 9:56 PM GMT+8
JPMorgan ha reducido sus previsiones del precio del oro para 2026, señalando condiciones de demanda más débiles a corto plazo, aunque el banco mantiene una perspectiva alcista a largo plazo y aún espera que el oro suba hacia los 6.000 dólares por onza troy para finales de año.
El banco redujo su previsión de precio promedio del oro para 2026 a 5.243 dólares por onza desde una estimación previa de 5.708 dólares, citando una menor participación de inversores y un posicionamiento de mercado moderado a corto plazo.
Según JPMorgan, el oro cotiza actualmente dentro de un rango técnico estrecho entre su media móvil de 200 días cerca de 4.340 dólares por onza y su media móvil de 50 días en torno a 4.730 dólares por onza, mientras que la actividad en el mercado de futuros y los flujos hacia ETF permanecen relativamente contenidos.
"El oro está en un segundo plano para la mayoría de los inversores en este momento", escribieron los analistas liderados por Gregory Shearer, añadiendo que las preocupaciones sobre la posibilidad de aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal en respuesta a la inflación impulsada por la energía están limitando la confianza de los inversores a corto plazo.
A pesar de la rebaja en sus previsiones, JPMorgan subrayó que considera la debilidad reciente como una pausa temporal y no como un cambio fundamental de tendencia. El banco señaló que su tesis constructiva a largo plazo —basada en riesgos fiscales, preocupaciones por la devaluación de divisas, fragmentación geopolítica e incertidumbre en torno a las políticas estadounidenses— permanece intacta, pero está "en pausa hasta que haya más claridad sobre una resolución del conflicto con Irán".
Uno de los acontecimientos clave que JPMorgan está monitoreando es una posible reapertura del Estrecho de Ormuz, que los analistas petroleros del banco esperan que podría ocurrir en junio. Los analistas creen que tal acontecimiento aliviaría los riesgos relacionados con la inflación y comenzaría a revertir las ganancias recientes del dólar estadounidense y los rendimientos reales de los bonos, lo que potencialmente desencadenaría una recuperación en los precios del oro hacia niveles de resistencia técnica entre 4.900 y 5.100 dólares por onza.
El banco también espera que los inversores que previamente redujeron su exposición al oro regresen gradualmente al mercado, respaldando un repunte de la demanda durante la segunda mitad del año.
JPMorgan redujo su previsión de compras de oro por parte de bancos centrales en 2026 a 640 toneladas desde las 800 toneladas previas, después de que las compras netas oficialmente reportadas cayeran a solo 16 toneladas durante el primer trimestre en medio de una mayor actividad de ventas. Sin embargo, incluyendo las compras no reportadas, las adquisiciones totales de los bancos centrales alcanzaron las 244 toneladas durante el trimestre, según estimaciones del Consejo Mundial del Oro y Metals Focus.
El banco además redujo su previsión de entradas en ETF a alrededor de 400 toneladas para el año completo, frente a una proyección anterior de 580 toneladas, aunque señaló que las tenencias globales de ETF siguen registrando un aumento de 108 toneladas desde principios de año.
Los analistas indicaron que el mayor riesgo para sus perspectivas sería un escenario en el que las sólidas condiciones del mercado laboral estadounidense y el aumento de la inflación obliguen a la Reserva Federal a un ciclo prolongado de subidas de tipos de interés, lo que podría provocar salidas sostenidas de los ETF occidentales respaldados por oro.
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