21 de mayo de 2026
El precio del oro se está estabilizando el jueves por la mañana. Tras su reciente retroceso a un mínimo de varias semanas, el metal precioso vuelve a cotizar con firmeza en los mercados internacionales. El oro al contado se negocia actualmente en torno a por onza troy, equivalente a aproximadamente 3.914 € por onza. Con este movimiento, el precio del oro prolonga la recuperación iniciada tras el mínimo de varias semanas del 19 de mayo, cuando, según CNBC, el oro al contado cayó más de un 2 % hasta los 4.474 dólares por onza, alcanzando su precio más bajo desde el 30 de marzo.
El metal ha cedido así un terreno considerable desde su máximo histórico de 5.602,22 dólares por onza troy el 28 de enero de 2026. La corrección ha estado impulsada principalmente por el conflicto con Irán que estalló a finales de febrero. Contrariamente a lo que muchos participantes del mercado esperaban, el shock geopolítico no actuó como un detonante clásico de refugio seguro. En su lugar, el cierre prolongado del Estrecho de Ormuz produjo un shock en el precio del petróleo que, a su vez, alimentó las preocupaciones inflacionarias. El oro ha caído aproximadamente un 12 % desde que comenzó el conflicto con Irán, lastrado por un dólar estadounidense más fuerte, mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y expectativas reducidas de recortes de tipos por parte de la Fed.
Manthey de ING: 5.000 dólares para fin de año es realista
A pesar de estos vientos en contra, las perspectivas a medio plazo para el precio del oro siguen siendo constructivas. Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING, prevé que los precios alcancen los , respaldados por la demanda de los bancos centrales y la mejora de los flujos hacia ETF. Según Manthey, la reciente caída refleja principalmente vientos en contra macroeconómicos temporales: precios del petróleo más altos, un dólar estadounidense más firme y rendimientos reales elevados.
Una vez que la guerra llegue a su fin, el soporte subyacente del oro debería reafirmarse, declaró Manthey a . En los próximos meses, la experta de ING considera realista un potencial alcista de alrededor del seis por ciento. ING no está sola en su postura alcista: una reciente encuesta de Reuters a 31 analistas de metales arrojó una previsión mediana de 4.916 dólares para 2026. Goldman Sachs es aún más optimista: el equipo de materias primas liderado por Daan Struyven espera que el oro suba a 5.400 dólares por onza troy a finales de 2026.
Bancos centrales y entradas en ETF como impulsores clave
Dos pilares sustentan la perspectiva alcista. En primer lugar, los bancos centrales de todo el mundo mantienen su estrategia de compra: el Banco Popular de China añadió 8 toneladas a sus reservas oficiales de oro en abril, la mayor adquisición mensual en quince meses. En una reciente conferencia de Goldman Sachs para bancos centrales, alrededor del 70 por ciento de los bancos centrales encuestados afirmaron que esperan un aumento de las reservas de oro a nivel mundial en los próximos doce meses, y aproximadamente la misma proporción espera que el precio del oro se sitúe por encima de los 5.000 dólares en el plazo de un año.
En segundo lugar, los ETF de oro cotizados están registrando nuevas entradas de capital a pesar de las crecientes preocupaciones por la inflación. La demanda física en Asia también se mantiene sólida: las primas en Shanghái se mantuvieron positivas frente al precio spot de Londres durante la venta masiva del martes, lo que subraya que el mayor mercado físico de oro del mundo absorbió oferta a precios más bajos.
En los próximos días, los inversores se centrarán en el PMI preliminar de EE. UU. y las solicitudes semanales iniciales de subsidio por desempleo, ambos previstos para el 22 de mayo de 2026; unas lecturas más débiles normalmente alimentarían las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. Si los datos decepcionan, el precio del oro podría acelerar su movimiento alcista.
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