Los precios del cobre experimentaron oscilaciones bruscas esta semana, con una caída acumulada de más de 400 yuanes/t. Durante el período, la noticia del retraso en la reanudación de la producción de una mina de cobre en Indonesia provocó un repunte intradía de 1.630 yuanes/t, que retrocedió rápidamente. Estas oscilaciones bruscas dominaron el sentimiento general en la cadena industrial del cobre secundario. En medio de las fluctuaciones de precios, el mercado exhibió un patrón típico de tira y afloja cauteloso caracterizado por "oferta manteniendo precios firmes, demanda buscando un suelo, transacciones lentas y expectativas divergentes". El lado de la oferta enfrentó una doble presión de inventario y capital. A medida que los ciclos de cobro de los compradores aguas abajo se extendieron significativamente a alrededor de una semana, un gran número de comerciantes de chatarra de cobre vieron acumularse su inventario. Aunque buscaron activamente transacciones al contado para aliviar la presión, los acuerdos siguieron siendo difíciles de cerrar. El fuerte retroceso de los precios del cobre a principios de semana estimuló a algunas empresas de varilla de cobre secundario a reabastecerse en las caídas, aliviando ligeramente la presión de inventario de los comerciantes, pero los volúmenes de circulación general no aumentaron significativamente. Los comerciantes en general no estaban dispuestos a seguir los recortes de precios, optando por mantener precios firmes en los envíos. Las transacciones del mercado se concentraron principalmente en pequeños volúmenes de inventario histórico de alto precio que se liquidaron para recuperar capital. Los precios del cobre brillante desnudo sin impuestos en Guangdong se mantuvieron en 91.100-91.300 yuanes/t, sin cambios respecto a la semana anterior, reflejando también la disposición del lado de la oferta a mantener precios firmes.
La respuesta del lado de la demanda fue altamente racional y llena de maniobras estratégicas. Aunque la caída de los precios del cobre estimuló brevemente una recuperación en el sentimiento de compra de las empresas de varilla de cobre secundario, que buscaron activamente suministros a bajo precio en el mercado, su comportamiento de compra siguió estrictamente un principio de "comprar según necesidad" sin disposición a acumular existencias. Cuando los precios del cobre subieron rápidamente por estímulo de noticias, las empresas aguas abajo generalmente juzgaron que el repunte carecía de soporte real de demanda y era insostenible, provocando que el índice de sentimiento de compra cayera en lugar de subir, mostrando una calma inusual mientras esperaban que los precios retrocedieran. Esta mentalidad cautelosa se reflejó directamente en las transacciones del mercado, con un comercio general lento durante toda la semana. Según datos de la industria, la tasa de operación de varilla de cobre secundario fue del 8,61% esta semana, un aumento de 1,77 puntos porcentuales respecto a la semana anterior, indicando una ligera recuperación en la actividad productiva. Sin embargo, el diferencial de precio promedio entre varilla de cobre primario y secundario se redujo a 1.338 yuanes/t, una disminución de 576 yuanes/t respecto a la semana anterior, y el descuento promedio de la varilla de cobre secundario en Jiangxi frente a los futuros de cobre también se redujo a 898 yuanes/t, lo que significa que la ventaja de sustitución económica de la varilla de cobre secundario se debilitó. Cabe destacar que, en un contexto de precios de materias primas relativamente firmes y diferenciales de precios de productos terminados en reducción, el margen bruto promedio de ventas de varilla de cobre secundario calculado por el modelo SMM aumentó 190 yuanes/t respecto a la semana anterior hasta 1.047 yuanes/t, lo que puede estar relacionado con el control efectivo de costos y la digestión de inventario previo por parte de las empresas. En general, la razón central del actual estancamiento del mercado radica en la dificultad para que vendedores y compradores formen expectativas consensuadas. Del lado de la oferta, limitados por costos de inventario y presión de capital, los proveedores quieren vender a precios altos pero no están dispuestos a vender a precios bajos. Del lado de la demanda, debido a pedidos débiles del usuario final y baja aceptación de precios altos, los compradores solo están dispuestos a realizar compras tentativas durante retrocesos profundos. La circulación del mercado es lenta y el mecanismo de transmisión de precios está obstruido. De cara a la próxima semana, si los precios del cobre retroceden más, se espera que el volumen de circulación en el mercado de chatarra de cobre disminuya. La contradicción entre el deseo de los comerciantes de cerrar acuerdos a precios altos y el poder adquisitivo de los compradores aguas abajo limitado por los ciclos de pago se volverá más pronunciada. Si los comerciantes quieren lograr transacciones al contado, podrían tener que vender inventario a precios reducidos, y el tira y afloja del mercado podría entrar en una nueva fase. En general, una recuperación integral de la cadena industrial aún requiere una mejora sustancial en la demanda de uso final y un alivio de la presión de capital.
