Se refuerzan las expectativas de endurecimiento de la liquidez, los precios del aluminio bajo presión con volatilidad a corto plazo [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

5.21 Actas de la reunión matutina de SMM
Futuros: El aluminio en SHFE cerró ayer a 24.510 yuanes/t, con un alza del 0,35%. El precio se situó por encima de la MA5 (24.423) pero permaneció presionado por la MA10 (24.520), MA30 (24.603,83) y MA60 (24.619,33), sin que se haya revertido aún la alineación bajista de las medias móviles de corto plazo. El indicador MACD DIF = -71,63, DEA = -45,84, el cruce de la muerte continuó, con el histograma negativo estrechándose a -51,58, lo que indica un impulso bajista ligeramente debilitado. El volumen de negociación se redujo a 41.600 lotes, con un fuerte sentimiento de espera en el mercado. El rango de negociación central sugerido para el aluminio SHFE es 24.200-24.700. El aluminio LME cerró a 3.629 $/t, con el precio operando por encima de todas las medias móviles (MA5 = 3.594,9, MA10 = 3.594,2, MA30 = 3.566,68, MA60 = 3.449,77), mostrando una alineación alcista. El indicador MACD DIF = 35,33, DEA = 35,15, surgió un cruce dorado, con el histograma tornándose positivo (0,3452), indicando agotamiento del impulso bajista y señales de fortalecimiento a corto plazo. El rango de negociación central sugerido para el aluminio LME es 3.600-3.660.

Frente macroeconómico: Trump informó al primer ministro israelí Netanyahu que los mediadores están redactando una carta de intención, que tanto EE. UU. como Irán firmarán conjuntamente para poner fin formalmente a las hostilidades e iniciar una negociación de 30 días que abarcará temas como el programa nuclear de Irán y la navegación por el Estrecho de Ormuz. Las actas de la reunión de la Fed mostraron que muchos responsables de política abogaron por eliminar el sesgo acomodaticio, la mayoría de los participantes consideraron que sería necesario un endurecimiento de la política si la inflación persiste por encima del 2%, y solo unos pocos funcionarios apoyaron futuros recortes de tasas de interés — el tono hawkish superó con creces las expectativas del mercado.

Lado de los fundamentos: Fuera de China, en medio de los conflictos en Oriente Medio, el aluminio fuera de China mostró una brecha de oferta rígida, impulsando un desabastecimiento continuo del inventario LME. Hasta el miércoles pasado, el inventario LME disminuyó aproximadamente 11.700 t interanual hasta 346.500 t. La estructura de prima Cash-3M del aluminio LME continuó profundizándose. A nivel doméstico, hasta este lunes, el inventario social de aluminio de SMM fue de aproximadamente 1,435 millones de t, una acumulación de inventario de aproximadamente 7.000 t en comparación con el jueves pasado, con el inventario aún en niveles elevados, continuando presionando los precios del aluminio.

Mercado de aluminio primario: Ayer durante la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2606 operó en rango, con el centro de precios general moviéndose al alza en comparación con el día de negociación anterior. Algunas empresas downstream comenzaron a abastecerse, y el sentimiento general de compra del mercado aumentó significativamente respecto al día anterior. El sentimiento de los vendedores de mantener precios firmes fue predominante, con algunos vendedores reteniendo ventas, y los precios de transacción principales continuaron subiendo. La cotización spot principal fue el precio promedio SMMA00 a +20 yuanes/t. El índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue 2,95, bajando 0,02 semanal; el índice de sentimiento de compra fue 3,03, subiendo 0,25 semanal. En China central, las cuotas insuficientes de facturas restringieron los envíos de los proveedores, con una notable disposición a mantener precios firmes y retener ventas, y los precios de transacción del mercado fueron relativamente altos. Además, con los precios del aluminio subiendo ligeramente mientras la sostenibilidad de los pedidos posteriores de las empresas de procesamiento downstream seguía siendo incierta, la atmósfera de negociación del mercado permaneció lenta. Finalmente, el rango de precios de transacción real en China central estuvo entre el precio de China central a la par y el precio de China central más 30 yuanes de prima. El índice de sentimiento de envío del mercado de China central fue 2,82, bajando 0,01 semanal; el índice de sentimiento de compra fue 2,3, bajando 0,02 semanal.

Chatarra de aluminio: Ayer, los precios del aluminio primario subieron 60 yuanes/t en comparación con el día de negociación anterior, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron generalmente estables. Según los últimos datos aduaneros, las importaciones de chatarra de aluminio de China en abril de 2026 fueron de aproximadamente 171.000 t, una caída de aproximadamente el 10% interanual. Las importaciones acumuladas de enero a abril de 2026 totalizaron 700.000 t. En cuanto a los países de origen de importación, las principales fuentes de importación de chatarra de aluminio de China en abril fueron Tailandia, Reino Unido, Japón, EE. UU., Australia y otros países y regiones, con Tailandia representando el 20,7% del total de importaciones de China.

Aleación de aluminio secundario: Ayer, el mercado de ADC12 estuvo dominado por precios estables y sentimiento de espera. El precio SMM ADC12 se mantuvo sin cambios respecto al día anterior en 23.600 yuanes/t. En el lado de la demanda, las fluctuaciones de precio del aluminio en rango estrecho y las compras downstream poco dinámicas limitaron el margen alcista para ajustes de precios. En el lado de costos, la oferta ajustada de chatarra de aluminio conforme, los problemas persistentes de escasez de facturas y los costos de importación elevados proporcionaron un claro soporte de costos. Además, algunos productores mostraron señales de recortes de producción, y las expectativas del mercado de un ajuste posterior de la oferta se calentaron. Combinado con el soporte de costos, las empresas mostraron disposición a aumentar precios a corto plazo. En general, se espera que los precios de ADC12 se muevan lateralmente a corto plazo.

Resumen del mercado de aluminio: Frente macroeconómico, EE. UU. e Irán planean firmar una carta de intención para poner fin formalmente a las hostilidades e iniciar negociaciones de 30 días, con la trayectoria del riesgo geopolítico aún por observar; las actas de la reunión de la Fed fueron mucho más hawkish de lo esperado, con la mayoría de los responsables de política apoyando el endurecimiento, y las expectativas de restricción de liquidez son en general bajistas para los precios de los metales. En el lado de los fundamentos, la brecha de oferta fuera de China y el bajo inventario aún proporcionan soporte de piso, pero el alto inventario doméstico sigue siendo el factor central que suprime alzas significativas de precios. Además, el débil desempeño de la negociación spot limita aún más el margen alcista para los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio continúen el patrón de LME superando a SHFE, fluctuando en niveles altos.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]