En abril de 2026, el mercado de importación y exportación de cátodos de cobre de China exhibió un patrón claro de "importaciones al alza y exportaciones a la baja". A medida que parte de la demanda de consumo interno se recuperó y el diferencial de precios entre los mercados nacional e internacional se ajustó, las importaciones de cátodos de cobre registraron un crecimiento de dos dígitos intermensual, mientras que las exportaciones retrocedieron notablemente tras una base elevada en el período anterior. Cabe destacar que los flujos de entrada de cátodos de cobre EQ procedentes de países como la RDC y Rusia se mantuvieron elevados, impulsando la participación de las importaciones de cobre EQ en abril por encima del 70%, alcanzando un máximo histórico para el mismo período en los últimos años.
Según los datos totales de importación y exportación publicados por la Administración General de Aduanas, las exportaciones de cátodos de cobre de China en abril fueron de 25.600 t, con una caída del 56,01% intermensual y del 67,05% interanual. Aunque las exportaciones de un solo mes experimentaron un retroceso estacional notable, combinado con el desempeño general del primer trimestre, las exportaciones acumuladas de enero a abril aún mantuvieron un crecimiento positivo del 30,84% interanual. En cuanto a las importaciones, las importaciones de cátodos de cobre de China en abril repuntaron a 270.500 t, con un aumento del 15,27% intermensual y del 8,19% interanual. El repunte de las importaciones en abril alivió eficazmente las condiciones de escasez de carga spot en partes del mercado nacional. Sin embargo, desde una perspectiva a más largo plazo, las importaciones acumuladas de enero a abril aún registraron una caída del 21,10% interanual, reflejando ajustes estructurales en los flujos generales de contratos a largo plazo y carga spot este año en comparación con años anteriores.
Un análisis más profundo de la estructura de importaciones revela que los principales países de origen de cátodos de cobre EQ dentro de las estadísticas contribuyeron colectivamente con la gran mayoría del volumen incremental, con la RDC continuando destacándose como el principal proveedor. En abril, las importaciones de cátodos de cobre de China procedentes de la RDC alcanzaron 133.700 t, un aumento significativo de más de 40.000 t respecto a las 93.100 t de marzo, representando un notable incremento intermensual y consolidando su posición como el mayor proveedor de cobre EQ para China. En comparación, las importaciones de cátodos de cobre desde Rusia en abril fueron de 24.000 t, un retroceso respecto a las 49.700 t de marzo; el suministro desde Kazajistán aumentó de manera constante hasta 18.600 t; otros como Zambia registraron 4.600 t y Uzbekistán registró 4.500 t, manteniendo un flujo de entrada general estable.
Guiado por este patrón de flujos, las importaciones totales desde los principales países de origen EQ alcanzaron 190.000 t en abril, mostrando una tendencia continuamente ascendente en comparación con 138.900 t en enero, 108.300 t en febrero y 172.500 t en marzo. En cuanto a la tendencia de participación, las importaciones de cátodo de cobre EQ representaron el 70,24% en abril. Aunque esto retrocedió ligeramente 3,29 puntos porcentuales respecto al máximo histórico de marzo del 73,53%, una comparación en un marco temporal más amplio con datos históricos de 2022 a 2026 muestra que esta proporción está muy por encima del rango de fluctuación típico del 45%–65% durante el mismo período de 2022 a 2024, básicamente al nivel de los máximos de 2025 con una ligera superación. Esto indica que las fuentes EQ se han convertido en el suministro dominante absoluto de facto en las importaciones actuales de cátodo de cobre de China.
De cara al futuro, la proporción de importaciones de cátodo de cobre EQ se ha mantenido en un nivel elevado por encima del 70% durante tres meses consecutivos, lo que indica que la penetración de los cambios en los flujos geopolíticos y la nueva capacidad de fundición fuera de China en el mercado chino se está profundizando aún más. El repunte intermensual de las importaciones en abril fue impulsado principalmente por cierta demanda rígida de reposición de inventarios durante la temporada alta tradicional del segundo trimestre en China y una mejora puntual en la ventana de importación. El cobre EQ, con su cierta ventaja de precio, ha sido absorbido sin problemas dentro del sistema actual de cátodo de cobre. En adelante, se debe prestar especial atención al ritmo de llegadas de carga EQ de fuera de China a los puertos entre mayo y junio, así como a los cambios en las tasas de operación de las empresas downstream en China hacia el final de la temporada alta. Si el consumo no logra absorber continuamente el alto flujo de cobre EQ, el inventario visible en China podría enfrentar presión localizada de acumulación de existencias.
Cabe destacar que en África, tomando la RDC como ejemplo, el cobre se produce básicamente mediante SX-EW. Problemas anteriores como la escasez de ácido sulfúrico y azufre pueden haber provocado recortes de producción, y se espera que el volumen que fluye hacia China no registre un aumento significativo considerable en el futuro. Además, recientemente se ha observado en el mercado spot que parte de la carga EQ proviene de países como Chile que producen principalmente cobre registrado, lo que significa que la proporción real de cátodo de cobre EQ que ingresa a China se estima superior a lo que sugieren las estadísticas anteriores.
