El cierre de la mina de cobre de First Quantum en Panamá causó pérdidas de 3.500 millones de dólares; el cobre en la LME y en la SHFE cerraron al alza en la sesión nocturna [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.5.19 Martes
Futuros: El cobre LME nocturno abrió en $13.477/t, bajó a $13.436/t al inicio de la sesión, luego el centro de precios se desplazó gradualmente al alza hasta $13.625/t, y finalmente se movió lateralmente en niveles altos para cerrar en $13.590/t, con un alza del 0,34%, un volumen de negociación de 24.000 lotes y un interés abierto de 283.000 lotes, un aumento de 2.099 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica construcción de posiciones alcistas. En la sesión nocturna, el contrato SHFE cobre 2606 más negociado abrió en 104.480 yuan/t, alcanzó un máximo de 104.840 yuan/t al inicio de la sesión, luego el centro de precios bajó ligeramente hasta un mínimo de 104.440 yuan/t, y finalmente se movió lateralmente para cerrar en 104.590 yuan/t, con un alza del 0,28%, un volumen de negociación de 30.000 lotes y un interés abierto de 154.000 lotes, una disminución de 3.110 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) First Quantum Minerals (FQM) declaró que la suspensión de producción de dos años en su mina de cobre Cobre Panamá (CP) ha costado al país $3.500 millones en pérdidas económicas, destacando la importancia de la mina para la economía de Panamá. La minera canadiense indicó en su informe fiscal y de transparencia 2025 que contribuyó directamente con $4.100 millones el año pasado en los países donde se ubican sus minas, elevando su contribución directa acumulada en los últimos 8 años a $9.600 millones. El año pasado, FQM contribuyó con $3.500 millones a la economía de Zambia. Según el régimen fiscal previo a la suspensión, la mina de cobre de Panamá, de no haber sido suspendida, debería haber contribuido con $1.800 millones a Panamá en 2025. Esta cifra incluye más de $600 millones en ingresos gubernamentales, más de $250 millones en salarios y cerca de $930 millones en adquisiciones locales.
Spot:
(1) Shanghái: El 18 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato del mes corriente 2606 se cotizaron con un descuento de 80 yuan/t a un descuento de 10 yuan/t, con un descuento promedio de 45 yuan/t. El contrato SHFE cobre 2606 mostró un patrón de apertura baja, rebote y posterior movimiento lateral durante la sesión matutina. El precio de apertura fue 104.440 yuan/t, tras lo cual los precios continuaron bajando hasta un mínimo de 103.400 yuan/t, luego se estabilizaron y rebotaron, fluctuando entre 104.100 yuan/t y 104.450 yuan/t, con un precio de cierre de 104.250 yuan/t. El diferencial entre meses osciló entre Contango 40 yuan/t y Backwardation 30 yuan/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2606 del mes corriente varió entre una pérdida de 210 yuan/t y una pérdida de 80 yuan/t. Intradía, los precios del cobre SHFE bajaron ligeramente, activando efectivamente cierto interés de compra aguas abajo. Según SMM, los pedidos de algunas empresas de procesamiento aguas abajo aumentaron aproximadamente un 30% respecto al día de negociación anterior, con algunas transacciones concentradas alrededor de 103.500 yuan/t, lo que indica que los niveles de precios actuales aún resultaban atractivos para los usuarios finales. En cuanto a inventarios, los datos de SMM mostraron que el inventario social en el área de Shanghái se registró en 181.800 t, una disminución de 2.800 t semanal respecto al jueves pasado; el inventario en el área de Jiangsu fue de 38.100 t, un ligero aumento de 1.200 t semanal respecto al jueves pasado. En general, se observó una ligera tendencia de desestocaje, con la presión de inventarios aliviándose marginalmente. Desde el desempeño del mercado, las ofertas de los proveedores se mantuvieron básicamente estables y el centro de transacciones no mostró un desplazamiento significativo a la baja. En conjunto, respaldados por la liberación de demanda estimulada por los retrocesos del precio del cobre y el ligero desestocaje, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái frente al contrato 2606 se mantengan con descuento hoy, continuando una tendencia generalmente estable.
(2) Guangdong: El 18 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 260 yuan/t, una baja de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 180 yuan/t, una baja de 20 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 110 yuan/t, una baja de 20 yuan/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue 104.235 yuan/t, una baja de 1.515 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue 104.160 yuan/t, una baja de 1.485 yuan/t respecto al día de negociación anterior. En general, los precios del cobre retrocedieron y las adquisiciones aguas abajo aumentaron, con una actividad comercial general ligeramente mejor que el viernes pasado.
(3) Cobre importado: El 18 de mayo, el precio promedio de warrants se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $72/t (rango de precios $68-76/t); el precio promedio de B/L se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $71/t (rango de precios $67-75/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) cayó $3/t respecto al día de negociación anterior hasta $40/t (rango de precios $36-44/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegan entre mediados y finales de mayo y principios de junio.
(4) Cobre secundario: El 18 de mayo a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 104.250 yuanes/t, con una caída de 1.770 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; la prima spot promedio fue de -45 yuanes/t, con un aumento de 70 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 18 de mayo, los precios de la chatarra de cobre disminuyeron 600 yuanes/t intermensual, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre cayó a 2,7 y el índice de sentimiento de adquisiciones subió a 2,25. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.976 yuanes/t, con una caída de 1.030 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.260 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre dejaron de caer y se estabilizaron, el sentimiento de adquisiciones en muchas empresas de barras de cobre secundario se recuperó. Aunque los comerciantes de chatarra de cobre reportaron envíos normales durante el día, estos correspondían principalmente a pedidos históricos previos a precios altos, y las transacciones de chatarra de cobre a precios bajos actuales entre comerciantes seguían siendo escasas.
Precios: En el frente macroeconómico, Trump suspendió el ataque militar contra Irán originalmente planeado para el martes, y el debilitamiento del índice del dólar estadounidense brindó soporte a los precios del cobre. Además, un brote de ébola en la RDC, aunque aún no afecta las zonas mineras de cobre principales, podría generar preocupaciones en el mercado sobre la estabilidad de la cadena de suministro de mineral de cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas de cargamentos importados fueron relativamente bajas, mientras que las llegadas de cargamentos nacionales aumentaron ligeramente; por el lado de la demanda, afectado por el retroceso en los precios del cobre, el sentimiento de adquisiciones de las empresas aguas abajo se recuperó y la demanda real de transacciones en el mercado mejoró marginalmente. En cuanto a inventarios, al lunes 18 de mayo, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones a nivel nacional disminuyeron 400 t intersemanal hasta 242.900 t. En general, se espera que los precios del cobre se mantengan firmes con una tendencia fluctuante hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]