La distensión de las tensiones comerciales entre China y EE. UU., combinada con brechas de suministro fuera de China, impulsa al LME a superar al SHFE en precios del aluminio [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

5.18 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:El aluminio en SHFE cerró a 24.305 yuanes/t, con una caída del 0,94%. El precio cayó por debajo de todas las medias móviles clave (MA5=24.556, MA10=24.529, MA30=24.361, MA60=24.584,5), formando una alineación bajista con clara debilidad a corto plazo. El indicador MACD mostró DIF=-68,9, DEA=-20,17, con barras de histograma negativas ampliándose a -97,46 tras un cruce de la muerte, lo que indica un impulso bajista en continuo fortalecimiento. El volumen de negociación se redujo a 63.900 lotes, sugiriendo una disminución de la presión vendedora pero un interés comprador insuficiente. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio SHFE es 24.000-24.500. El aluminio en LME cerró a 3.556 $/t, con una caída del 0,45%. El precio cayó por debajo de la MA5 (3.602,4) y la MA10 (3.569,7), pero se mantuvo ligeramente por encima de la MA30 (3.552,17), bajo presión a corto plazo pero aún con soporte de la media móvil de medio plazo. El indicador MACD mostró DIF=33,04, DEA=36,18, formando un cruce de la muerte en niveles altos con el histograma tornándose negativo (-6,29), lo que indica agotamiento del impulso alcista. El rango de negociación principal recomendado para el aluminio LME es 3.530-3.580.

Frente macroeconómico:Un portavoz del Ministerio de Comercio de China respondió a preguntas de periodistas sobre los resultados preliminares de las consultas económicas y comerciales entre China y EE. UU., señalando que los resultados preliminares alcanzados por ambas partes en el ámbito económico y comercial incluyen principalmente los siguientes aspectos: Primero, ambas partes continuarán implementando los resultados de consultas previas y han alcanzado un consenso positivo sobre los acuerdos arancelarios pertinentes. Segundo, ambas partes acordaron establecer un Consejo de Comercio y un Consejo de Inversión para discutir sus respectivas preocupaciones en materia de comercio e inversión. Ambas partes discutirán cuestiones como la reducción de aranceles sobre productos relevantes a través del Consejo de Comercio, y acordaron en principio reducir aranceles sobre productos de interés para cada parte en una escala equitativa.

Fundamentos:Fuera de China, en medio de los conflictos en Oriente Medio, el aluminio en el extranjero presentó una brecha de suministro rígida, lo que impulsó la continuación del desabastecimiento de inventarios del LME. Hasta el miércoles pasado, los inventarios del LME disminuyeron aproximadamente 11.700 t interanual hasta 346.500 t. La estructura de primas Cash-3M del aluminio en la LME continuó profundizándose. En China, hasta este lunes, el inventario social de aluminio según SMM se situó en aproximadamente 1,435 millones de toneladas, un aumento de inventario de aproximadamente 7.000 toneladas en comparación con el jueves pasado, con los inventarios manteniéndose en niveles elevados y continuando presionando los precios del aluminio.

Mercado de aluminio primario:El viernes pasado, el contrato SHFE aluminio 2606 fluctuó a la baja, con el centro de precios general moviéndose significativamente más bajo en comparación con el día de negociación anterior. El sentimiento de compra del mercado se mantuvo débil. Afectados por la fuerte caída de los precios del aluminio, algunos vendedores mostraron un fuerte sentimiento de mantener los precios firmes. Las cotizaciones principales de carga spot en el mercado oscilaron entre SMMA00-10 yuan/t y -20 yuan/t. El índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3, estable intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,83, un aumento de 0,03 intermensual. Los precios del aluminio en futuros retrocedieron significativamente respecto a la sesión matutina del día anterior. Combinado con el hecho de ser viernes, el sentimiento de acumulación de existencias entre las empresas de procesamiento aguas abajo en el mercado del centro de China se recuperó en cierta medida, y la actividad comercial general del mercado mejoró, aunque el sentimiento de envío de los proveedores disminuyó ligeramente en comparación con el día anterior. El rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China finalmente osciló entre la paridad y un descuento de 10 yuan respecto al precio del centro de China. El índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2,83, estable intersemanal; el índice de sentimiento de adquisición fue de 2,26, estable intersemanal.

Chatarra de aluminio:El viernes pasado, el precio del aluminio A00 cayó 240 yuan/t respecto al día de negociación anterior, y los precios del mercado de chatarra de aluminio generalmente siguieron la misma tendencia. El rango de precios principales para la chatarra de aluminio triturado tense (con precio basado en el contenido de aluminio) rondó los 20.400-20.800 yuan/t (sin impuestos). El rango operativo semanal para el zorba triturado importado (Puerto de Ningbo) se elevó en 200 yuan/t a 21.870-22.070 yuan/t (impuestos incluidos). En cuanto a la diferencia de precios, el 15 de mayo, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.676 yuan/t, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturado tense fue de 2.103 yuan/t. El lado de la oferta estuvo significativamente restringido por las políticas, ya que la aplicación estricta de la facturación inversa provocó una escasez de fuentes de facturas fiscales conformes, elevando los costos de la industria, con los depósitos generalmente reteniendo las ventas y manteniendo los precios firmes. Según los comentarios de las encuestas, las entradas en almacenes de los principales depósitos del este de China disminuyeron interanualmente, mostrando una ligera tendencia de acumulación de inventarios, mientras que el inventario de chatarra de aluminio tensionado retrocedió en cierta medida. En cuanto a la chatarra de aluminio importada, los precios persistentemente altos del LME, que generan un margen de importación invertido, hicieron que los comerciantes importadores fueran más cautelosos, y se espera que las importaciones posteriores retrocedan. Por el lado de la demanda, se entró en la temporada baja de consumo tradicional, con las tasas de operación de las empresas de aluminio secundario retrocediendo ligeramente. La presión de la aplicación fiscal combinada con las dificultades de precios bajos llevó a algunas empresas a reducir o detener la producción, debilitando aún más la demanda del mercado. El segmento de chatarra de aluminio tensionado mantuvo un modelo de adquisición justo a tiempo con bajo inventario. Aunque el segmento de chatarra de aleación de aluminio forjado recibió un ligero respaldo de las tasas de operación de chapas y bandas, el impulso general fue limitado, con transacciones de mercado lentas y un fuerte sentimiento de espera.

Aleación de aluminio secundario:El viernes pasado, el mercado de ADC12 se mantuvo generalmente estable con una ligera caída general. Algunas empresas siguieron con ligeras bajadas impulsadas por el debilitamiento de los precios del aluminio, mientras que otras mantuvieron una postura de espera con precios estables debido a los altos costos y la escasez de fuentes de suministro conformes. Desde la perspectiva de la estructura de oferta y demanda, el desempeño del lado de la demanda siguió siendo mediocre, suprimiendo el movimiento alcista de precios; sin embargo, el lado de la oferta experimentó un ajuste marginal debido a factores como la escasez de facturas, la contracción de importaciones y los recortes de producción escalonados, proporcionando cierto soporte a los precios. En este contexto, se espera que los precios del ADC12 continúen moviéndose lateralmente a corto plazo, con un margen de caída relativamente limitado. En cuanto a las importaciones, las cotizaciones actuales del ADC12 importado bajaron ligeramente pero se mantuvieron en el rango alto de 3.360-3.430 $/t, con pérdidas de importación inmediatas superiores a 3.000 yuanes/t, y la ventana teórica de importación continuó cerrada.

Resumen del mercado de aluminio:El frente macroeconómico mostró señales positivas, ya que las consultas económicas y comerciales entre China y EE. UU. lograron resultados preliminares. Ambas partes acordaron continuar implementando los acuerdos arancelarios previos y establecer un Consejo de Comercio e Inversión, lo que se espera promueva reducciones arancelarias en ciertos productos. La relajación marginal de las fricciones comerciales se espera que mejore las expectativas de exportación de productos semielaborados de aluminio y productos de uso final, proporcionando un soporte alcista al sentimiento del mercado. Sin embargo, los altos niveles de inventario en China siguen siendo el factor central que impide repuntes significativos de los precios. Además, las débiles transacciones en el mercado spot limitan aún más el margen alcista de los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio continúen con el patrón en el que el LME supera al SHFE, fluctuando en niveles altos.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]