En abril de 2026, la tasa de operación de varilla de cobre secundario fue del 12,79%, superior al 11,93% esperado, con una caída de 1,46 puntos porcentuales intermensual y de 21,1 puntos porcentuales interanual. Repasando todo el mes de abril, el mercado de varilla de cobre secundario, bajo el tema predominante de precios del cobre fluctuando al alza, se vio sumido en contradicciones estructurales provocadas por políticas industriales, presentando un panorama general complejo caracterizado por "oferta restringida, demanda cautelosa, actividad impulsada por diferenciales de precio y transacciones fluctuantes". La lógica central de las operaciones del mercado no se basaba simplemente en los cambios del precio del cobre, sino en la escasez de facturas conformes causada por la política de "facturación inversa". Esta restricción fundamental atravesó todo el mes, afectando profundamente cada eslabón de la cadena industrial. El lado de la oferta continuó enfrentando el dilema de "cocinar sin arroz". Aunque la ruptura del precio del cobre por encima de la barrera de los 100.000 yuanes a mediados de mes estimuló brevemente el sentimiento de envío de los proveedores, la estrechez estructural en materias primas no se alivió fundamentalmente. La chatarra de cobre de alta calidad con impuestos incluidos seguía siendo escasa, mientras que las fuentes sin impuestos vieron restringida su circulación al no poder las empresas aguas abajo reclamar deducciones. Las dificultades de conciliación de facturas causadas por la política significaron que algunos proveedores, incluso con inventario disponible, difícilmente podían convertirlo en oferta efectiva. Mientras tanto, los ciclos de pago extendidos derivados de la "facturación inversa" intensificaron aún más la presión de capital en el segmento comercial, obligando a algunos proveedores a vender a precios reducidos a fin de mes para recuperar fondos. Esta presión se transmitió directamente al lado productivo, causando que las tasas de operación de las empresas de varilla de cobre secundario se mantuvieran en niveles bajos durante todo el mes, con la tasa de operación mensual más alta recuperándose solo hasta el 9,37%, una caída interanual significativa, y la liberación de capacidad severamente restringida.
El lado de la demanda exhibió una sensibilidad al precio extremadamente alta y un comportamiento estratégico de espera. Las adquisiciones por parte de empresas de cables y alambres aguas abajo y comerciantes estuvieron casi enteramente impulsadas por el diferencial de precio entre varilla de cobre primario y secundario, mostrando características pulsátiles. Cuando el diferencial se ampliaba a 1.500-1.600 yuanes/t, la velocidad de retiro de mercancía se aceleraba notablemente; una vez que el diferencial se reducía por debajo de 800 yuanes/t, las adquisiciones se detenían rápidamente. Este patrón de consumo "impulsado por diferenciales" evidenció la falta de impulso de crecimiento endógeno en la demanda de varilla de cobre secundario, siendo su ventaja de sustitución económica altamente inestable. Al mismo tiempo, los precios absolutos del cobre persistentemente elevados también suprimieron la capacidad y disposición de consumo general de los usuarios finales. La actividad transaccional durante todo el mes fluctuó con los movimientos de los diferenciales de precio, sin lograr sostener una expansión de volumen. La rentabilidad empresarial permaneció en territorio de pérdidas durante la mayor parte de abril, volviéndose brevemente rentable solo a fin de mes cuando los ajustes de precios de materias primas quedaron rezagados respecto a los precios de productos terminados. Sin embargo, esto fue más resultado de fluctuaciones en los diferenciales de precio que una mejora fundamental del entorno operativo. Al entrar en mayo, el desempeño inicial del mercado tras las vacaciones sugiere que el estancamiento probablemente continuará. Después de las vacaciones del Día del Trabajo, aunque los precios del cobre volvieron a subir, la disposición de compra entre las empresas de varilla de cobre secundario aguas abajo no se activó, presentando el mercado un patrón de espera caracterizado por "liberación de oferta y vacilación de demanda". El sentimiento de envío de los proveedores repuntó junto con los precios, pero los actores aguas abajo generalmente consideraron los precios demasiado altos y la dirección del mercado poco clara, resultando en una disposición de compra mediocre. Más notablemente, el sistema de fijación de precios del mercado se volvió caótico, con el rango de descuento para cobre brillante desnudo con impuestos incluidos fluctuando dentro de una banda amplia de 800-1.200 yuanes/t, reflejando un sentimiento de mercado divergente y un mecanismo de descubrimiento de precios disfuncional ante la falta de transacciones sólidas.
De cara a mayo, que el mercado pueda liberarse de su situación depende de la evolución de varias variables clave. El factor principal sigue siendo los detalles de implementación y el progreso de optimización de la política de "facturación inversa". Si el problema de escasez de facturas no se alivia, la contracción estructural del lado de la oferta y las presiones de capital serán difíciles de mejorar, y la circulación de chatarra de cobre en China seguirá viéndose obstaculizada. En segundo lugar, una recuperación sustantiva en los pedidos de usuarios finales es el motor fundamental para romper el actual "estancamiento de precios altos". Si la demanda de cables en los sectores inmobiliario, de infraestructura y otros puede crecer de manera constante, proporcionará un soporte sólido para el consumo de varilla de cobre secundario. Finalmente, las tendencias en los precios del cobre y el diferencial de precio entre metal primario y chatarra seguirán dominando el ritmo del mercado a corto plazo. Se espera que a principios de mayo el mercado siga dominado por movimientos laterales y posicionamiento cauteloso, con las empresas continuando produciendo según ventas y enfocándose en el control de riesgos en sus estrategias de producción. Si surgen señales políticas positivas o la demanda de uso final se recupera por encima de las expectativas a mediados o finales de mayo, se espera que el sentimiento del mercado se vea impulsado; de lo contrario, el patrón de oferta y demanda débiles con transacciones lentas podría persistir durante todo el mes de mayo.
