[Análisis SMM] El precio de referencia del níquel en Indonesia superó los 18.000 USD con fuerte impulso; el clima extremo y las dinámicas políticas intensificaron la divergencia de precios

Mercado de mineral de níquel de Filipinas: amplios inventarios en fundiciones chinas e indonesias, el tira y afloja entre vendedores y compradores presiona a la baja los precios del mineral de níquel

Los precios del mineral de níquel filipino bajaron esta semana. En cuanto a precios, las cotizaciones CIF China del mineral de níquel filipino fueron: grado Ni 1,3% a $53-56/tms, grado Ni 1,4% a $61-64/tms, grado Ni 1,5% a $68-71/tms. Además, el precio promedio CIF de Filipinas a Indonesia para el grado 1,3% se cotizó a $48-50/tms, y el precio promedio CIF para el grado 1,4% a $56-58/tms. Recientemente, los precios del mineral de níquel filipino han enfrentado en general una presión a la baja. En cuanto a la oferta, con el fin de la temporada de lluvias en las principales zonas productoras, los embarques de mineral de níquel filipino aumentaron significativamente. La mayoría de las minas reanudaron los envíos normales, aliviando eficazmente la situación de escasez de suministro previa. Por el lado de la demanda, las grandes fundiciones de China e Indonesia aprovecharon sus amplios inventarios y la favorable disponibilidad de oferta en el mercado para presionar por precios más bajos. Como los compradores de ambos lados solo aceptaban precios más bajos, los mineros tuvieron que ceder. En cuanto a los flujos de exportación, los embarques de mineral de níquel a Indonesia fueron relativamente bajos esta semana, lo que indica un ritmo de adquisición lento en el mercado indonesio. Dada la aún débil recuperación de los embarques de mineral de níquel a Indonesia, se espera que el sentimiento bajista del mercado arrastre los precios del mineral de níquel aún más a la baja. En cuanto a inventarios, al 8 de mayo (viernes), el inventario de mineral de níquel en puertos chinos se situó en 4,55 millones de toneladas, un aumento de 150.000 toneladas respecto a la semana anterior, con un inventario portuario total equivalente a aproximadamente 35.700 toneladas de Ni en contenido metálico. Por el lado de la demanda, los precios del NPI en China continuaron subiendo en general esta semana, mientras que los precios de transacciones spot bajaron ligeramente a 1.146 yuanes/unidad de níquel. El mercado de NPI de alto grado se mantuvo en general en niveles altos esta semana, con una divergencia significativa entre vendedores y compradores. El centro de precios se desplazó ligeramente a la baja en medio del tira y afloja entre el soporte de costos y la demanda débil, y el sentimiento general del mercado permaneció moderado. La presión continua de las fundiciones por precios más bajos en el lado de las materias primas provocó que el centro de precios CIF del mineral de níquel se desplazara aún más a la baja. Como resultado, el soporte del precio FOB del mineral filipino fue extremadamente escaso. Considerando el desestocaje y el mantenimiento de la rotación comercial, se espera que los mineros hagan concesiones en las cotizaciones posteriores. Actualmente, el sentimiento bajista domina el mercado y a corto plazo aún existe margen para nuevas caídas en los precios. Se espera que los precios mantengan una tendencia a la baja en mayo.

Mercado de mineral de níquel de Indonesia: el precio de referencia del níquel supera los 18.000 $, el clima extremo y las dinámicas de políticas intensifican la divergencia de precios

Los precios del mercado de mineral de níquel de Indonesia fluctuaron en general esta semana. El Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia (ESDM) publicó oficialmente el precio de referencia del mineral de níquel (HMA) para la segunda quincena de mayo de 2026. El HMA de la primera quincena de mayo fue: níquel a 18.849,3 $/t (un aumento de 1.047,15 $ respecto al primer período de mayo de 2026, que fue de 17.802,14 $, un incremento del 5,88 %); cobalto a 55.854 $/t; mineral de hierro a 1,58 $/t; mineral de cromo a 6,37 $/t. Actualmente, el precio CIF del mineral de saprolita de ley 1,6 % alcanzó los 77,8–80,8 $/tms, un aumento de 3,3 $ respecto a la semana pasada. El precio del mineral de limonita de ley 1,2 % fue de aproximadamente 28,33 $/tms, sin cambios respecto a la semana anterior.

2. Fundamentos de oferta y demanda e impacto climático

• Mineral de saprolita: se espera que la producción de las principales minas aumente ligeramente en mayo. Aunque Indonesia ha entrado en gran medida en la estación seca, lluvias anormalmente intensas afectaron la región central y sur de Sulawesi a mediados de semana. Como resultado, el transporte terrestre y los planes de transbordo en barcazas de algunas minas pequeñas y medianas se vieron obligados a detenerse. A pesar de que el progreso de aprobación del RKAB alcanzó el 90 %, la oferta spot de mineral de saprolita de alta ley sigue siendo ajustada; no obstante, las expectativas del mercado de una relajación de la oferta se han fortalecido notablemente en comparación con períodos anteriores. Cabe destacar que la ley promedio del mineral aceptado por las fundiciones ha comenzado a mostrar una tendencia a la baja. Aunque la disminución aún no es significativa, algunas fundiciones han comenzado a mezclar mineral de baja ley en sus materias primas para aliviar la presión derivada de la escasez de mineral de alta ley y el aumento de costos. En cuanto a precios, las fundiciones actualmente adoptan principalmente precios fijos o un modelo de "HPM + prima de 7–10 $". Además, algunas fundiciones han comenzado a implementar especificaciones de referencia uniformes para el mineral de saprolita (cobalto 0,05 %, hierro 20 %, cromo 1 %), independientemente de las diferencias en la producción real de mineral de cada mina. Además, las bonificaciones por composición en el mercado se han reducido a niveles mínimos, ya que la mayoría de las bonificaciones ya están incorporadas en la prima fija. En general, dado que el HMA ya ha superado el umbral de 18.000 $/t y la regalía del mineral de níquel ha aumentado al 15%, el margen de caída de los precios del mineral de níquel indonesio es limitado a corto plazo.

• Mineral de limonita: Los precios del mineral de limonita descendieron y no siguieron el aumento del nuevo HPM. Afectada por un posible déficit de suministro de ácido sulfúrico en mayo que podría provocar recortes en la producción de MHP, la demanda de mineral de limonita estuvo bajo presión. En un contexto de inventarios relativamente estables, las fundiciones continuaron presionando agresivamente para obtener precios más bajos.

3. Estimaciones internas de SMM: La nueva fórmula generó divergencia en los precios del mineral y amplificó las fluctuaciones (particularmente afectadas por el contenido relativamente alto de cobalto asociado en ciertos minerales). Las estimaciones de SMM mostraron que el nuevo HPM para mineral de limonita con ley de 1,2% fue de aproximadamente 49,95 $, ya significativamente superior a los precios reales evaluados en el mercado; el nuevo HPM para mineral de saprolita con ley de 1,6% fue de 70,83 $, y bajo la nueva fórmula de precios, las fluctuaciones de precios se amplificaron notablemente debido al mayor contenido de cobalto en ciertos minerales. Aunque los precios reales de transacción en el mercado actual permanecen por encima de este referente, la brecha entre ambos se está reduciendo constantemente.

4. Cuota regulatoria (RKAB) y perspectivas del mercado: El ESDM de Indonesia indicó que el progreso de aprobación del RKAB 2026 ha alcanzado aproximadamente el 90%. Según las estadísticas de SMM, la cuota acumulada aprobada del RKAB para mineral de níquel indonesio totalizó aproximadamente 230-240 millones de toneladas métricas húmedas. El mercado espera ampliamente que la cuota final se formalice oficialmente a finales de abril. Afectadas por el impacto combinado de las expectativas de reducción de cuotas RKAB, la incertidumbre de recursos y la escasez de mineral de alta ley, algunas fundiciones ya han comenzado a elevar las primas comerciales y los recargos para asegurar fuentes de suministro. El mercado ha estado siguiendo de cerca recientemente el anuncio del Ministro de Energía y Recursos Minerales de Indonesia (ESDM), Bahlil Lahadalia, el lunes (11 de mayo de 2026), de que el gobierno pospondrá su plan de imponer derechos de exportación (bea keluar) sobre productos derivados del níquel con el fin de formular una fórmula de precios razonable que sea beneficiosa tanto para el país como para las empresas. Aunque este arancel tiene como objetivo impulsar la transformación de la industria del níquel, que actualmente solo alcanza un 40% de procesamiento profundo, hacia productos de mayor valor agregado (como ir más allá de la mera producción de NPI), el gobierno decidió temporalmente "archivar" la propuesta tras escuchar las opiniones de la industria.