Los precios del níquel retroceden ante factores bajistas: Indonesia aplaza el aumento de regalías, la oferta se recupera y el sentimiento macroeconómico se debilita

Los precios del níquel mostraron en general un patrón de retroceso volátil esta semana, con presión en los máximos y el centro de precios desplazándose a la baja. Las principales razones fueron: primero, el Ministerio de Minas de Indonesia anunció el aplazamiento de su plan para aumentar las regalías mineras y los aranceles de exportación, invalidando parcialmente las expectativas alcistas previas sobre los impuestos a la exportación; segundo, la temporada de lluvias en Filipinas terminó, la oferta de mineral de níquel repuntó significativamente y la caída de los precios del mineral debilitó el soporte de costos; tercero, las negociaciones entre EE. UU. e Irán permanecieron estancadas, los sólidos datos macroeconómicos de EE. UU. retrasaron aún más la senda de recorte de tasas de la Fed hasta 2027, y el sentimiento macro general se debilitó. El contrato más negociado de níquel en la SHFE cayó esta semana desde alrededor de 147.000 yuanes/t hasta aproximadamente 143.000 yuanes/t, mientras que el níquel en la LME también descendió en paralelo, cerrando en torno a 18.650 $/t, ambos registrando notables caídas semanales. En el mercado spot, el precio promedio de SMM del níquel refinado #1 fue de 146.460 yuanes/t esta semana, con una baja de 2.750 yuanes/t respecto a la semana anterior. Las primas del níquel Jinchuan se estabilizaron y repuntaron a 1.300 yuanes/t, y los descuentos del níquel electrodepositado nacional convencional se redujeron. Dado que la disposición de los usuarios finales a acumular existencias fue relativamente baja antes del feriado del Día del Trabajo, combinado con la fuerte caída de los precios de futuros esta semana, el sentimiento de compra aguas abajo mejoró notablemente y las transacciones en el mercado spot fueron bastante activas.

En el frente macroeconómico, el IPP de EE. UU. de abril subió un 6,0% interanual, superando ampliamente las expectativas del mercado del 5,0%, marcando el mayor incremento anual desde 2022. El IPP subyacente también subió inesperadamente, sumando presión inflacionaria. Mientras tanto, Kevin Warsh fue confirmado oficialmente por el Senado el jueves como el 17.º presidente de la Reserva Federal de EE. UU., y las expectativas del mercado de un recorte de tasas a corto plazo se enfriaron bruscamente. En cuanto a la situación en Oriente Medio, aunque las negociaciones entre EE. UU. e Irán mostraron señales de distensión, las interrupciones en el Estrecho de Ormuz persistieron y la crisis de suministro de azufre continuó.

En cuanto a inventarios, el inventario de la Zona Franca de Shanghái fue de aproximadamente 1.700 t esta semana, sin cambios respecto a la semana anterior. El inventario social de China fue de aproximadamente 111.000 t, con una acumulación de inventario de aproximadamente 10.300 t respecto a la semana anterior.

Se espera que el contrato más negociado de níquel en la SHFE cotice en el rango de 142.000-152.000 yuanes/t la próxima semana, con el centro de precios desplazándose al alza respecto a esta semana. El soporte clave proviene del piso respaldado por el aumento de costos, mientras que la resistencia proviene de los elevados inventarios y las incertidumbres macroeconómicas.