El sentimiento macroeconómico presionó los futuros, los márgenes del acero inoxidable se redujeron ante la divergencia de materias primas [Análisis SMM]

Los costos de producción de acero inoxidable retrocedieron esta semana, y los beneficios de las acerías se estrecharon, con divergencia en la rentabilidad impulsada por diferentes costos de inventario de materias primas. Usando el laminado en frío 304 como referencia de cálculo, el margen de beneficio basado en los costos actuales de materias primas fue del 1,87%, mientras que el margen basado en costos de inventario de materias primas a niveles bajos fue del 4,48%. La rentabilidad general de la industria fue moderada, las acerías mantuvieron altos programas de producción y las tasas de operación permanecieron estables.

En cuanto a los costos de materias primas a base de níquel, los precios estuvieron bajo presión esta semana, impulsados en gran medida por el sentimiento del mercado de futuros. Los futuros de níquel y acero inoxidable en SHFE cayeron consecutivamente, arrastrando a la baja los precios spot del NPI de alto grado. Sin embargo, el soporte de costos en la industria del NPI se mantuvo firme, con un sentimiento generalizado de precios firmes en el mercado. Además, las fuentes de NPI de alto grado eran escasas dentro de la industria, creando una divergencia estructural de precios: el NPI de alto grado con contenido superior al 12% se mantuvo firme. Al viernes, el NPI de alto grado convencional con grado 10-12% cayó 6 yuanes por unidad de níquel hasta 1.145 yuanes/unidad de níquel.

En el mercado de chatarra de acero inoxidable, los precios retrocedieron esta semana. Los futuros de acero inoxidable mostraron tendencia bajista, arrastrando los precios spot a la baja; aunque el NPI de alto grado también cayó, la caída fue limitada, destacando la ventaja de costo de la chatarra de acero inoxidable. Los beneficios de fundición de las acerías fueron moderados, los programas de producción se mantuvieron altos y la demanda de adquisición permaneció sólida. El patrón general fue "futuros débiles, materias primas resilientes, demanda como soporte", y se espera que los precios se mantengan firmes a corto plazo con espacio limitado a la baja. Al viernes, los precios convencionales de recortes 304 en Shanghái cayeron 200 yuanes/t, con la última cotización en aproximadamente 10.650 yuanes/t.

Los precios del ferrocromo de alto carbono retrocedieron ligeramente esta semana, ya que los factores bajistas en la industria surgieron de forma concentrada. Por el lado de la oferta, la producción de ferrocromo en China continuó en niveles altos, y el sur de China entró gradualmente en la temporada de paridad y lluvias, con menores costos de energía hidroeléctrica respaldando la producción. Por el lado de las materias primas, el inventario de mineral de cromo en puertos se encontraba en máximos históricos, los comerciantes enfrentaban una presión significativa de despacho y ofrecieron concesiones proactivamente para mover carga, mientras que los precios de futuros de mineral de cromo fuera de China cayeron, debilitando aún más el soporte de costos del ferrocromo. El sentimiento del mercado era negativo, la industria carecía de confianza en las perspectivas, las transacciones downstream fueron lentas, arrastrando los precios del ferrocromo a la baja de forma constante. Hasta este viernes, los precios mainstream del ferrocromo alto en carbono en Mongolia Interior cayeron 25 yuanes/t (50% de contenido metálico) en comparación semanal, situándose en 8.375 yuanes/t (50% de contenido metálico).