Argentina aprobó nuevos proyectos mineros, el cobre en LME y SHFE cerraron a la baja durante la noche [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.5.15 Viernes
Futuros: El cobre LME nocturno abrió a $14.043/t, tocando inicialmente un máximo de $14.077/t antes de que el centro de precios se desplazara gradualmente a la baja hasta sondear $13.917,5/t. Luego experimentó oscilaciones bruscas antes de cerrar finalmente a $13.986/t, con una caída del 0,7%, un volumen de negociación de 22.000 lotes y un interés abierto de 277.000 lotes, un aumento de 2.465 lotes respecto a la jornada anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas. En la sesión nocturna, el contrato SHFE cobre 2606 más negociado abrió a 107.250 yuan/t, sondeando inicialmente un máximo de 107.320 yuan/t antes de que el centro de precios se desplazara rápidamente a la baja hasta tocar 106.690 yuan/t. Luego subió entre oscilaciones bruscas para cerrar finalmente a 107.024 yuan/t, con una caída del 0,35%, un volumen de negociación de 39.000 lotes y un interés abierto de 184.000 lotes, una disminución de 4.131 lotes respecto a la jornada anterior, lo que indica reducción de posiciones alcistas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El Ministro de Economía de Argentina, Luis Caputo, publicó en redes sociales que el gobierno argentino aprobó el jueves dos nuevos proyectos mineros para participar en el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) del país. Caputo indicó que los proyectos aprobados incluían el proyecto de mina de cobre San Jorge en la provincia de Mendoza (con una inversión de 891 millones de dólares) y el proyecto de expansión de la mina de litio Cauchari Olaroz en la provincia de Jujuy (con una inversión de 1.200 millones de dólares), que crearán más de 8.000 nuevos empleos directos e indirectos.
Spot:
(1) Shanghái: El 15 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato del mes próximo 2605 se cotizaron con un descuento de 80 yuan/t a un descuento de 20 yuan/t, con un descuento promedio de 50 yuan/t, una caída de 15 yuan/t respecto a la jornada anterior; los precios del cátodo de cobre SMM #1 fueron 107.020-107.740 yuan/t. En la sesión matutina, el cobre SHFE 2605 abrió a la baja con un gap y luego se movió lateralmente antes de continuar cayendo. El precio de apertura fue 108.630 yuan/t. Tras la apertura con gap bajista, los precios continuaron cayendo, sondeando hasta 107.030 yuan/t. Los precios fluctuaron entre 107.030 yuan/t y 107.800 yuan/t antes de que el cobre continuara cayendo, tocando un mínimo de 106.620 yuan/t, con un precio de cierre de 108.440 yuan/t. El diferencial entre contratos de futuros osciló entre Contango de 70 yuan/t y Backwardation de 60 yuan/t. El margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato del mes próximo 2605 osciló entre una pérdida de 440 yuan/t y una pérdida de 260 yuan/t. De cara al futuro, hoy es el último día de negociación del contrato SHFE cobre 2605. Según la metodología de evaluación de precios del cátodo de cobre SMM #1, SMM cotiza consistentemente frente al contrato del mes próximo. Desde la estructura actual del mercado, los precios intradía del cobre SHFE sondearon rápidamente a la baja con el diferencial entre contratos oscilando entre Contango de 70 yuan/t y Backwardation de 60 yuan/t. Las órdenes de adquisición de usuarios finales registraron un ligero aumento en volumen, pero no significativo. Según SMM, algunas empresas downstream tenían órdenes colocadas alrededor de 104.000 yuan/t, y el sentimiento de compra downstream se mantuvo relativamente moderado, con los altos precios del cobre continuando suprimiendo la demanda de consumo actual. Sin embargo, debido a la lógica de entrega que proporciona un piso, los descuentos spot recibieron cierto soporte, y el espacio a la baja para las primas fue limitado. En adelante, se debe prestar atención a la salida de warrants no emparejados. Una vez completada la entrega, el mercado iniciará una nueva ronda de dinámica de precios en torno al contrato 2606.
(2) Guangdong: El 15 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 270 yuan/t, sin cambios respecto a la jornada anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 200 yuan/t, sin cambios respecto a la jornada anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 130 yuan/t, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue 107.770 yuan/t, una caída de 975 yuan/t respecto a la jornada anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue 107.665 yuan/t, una caída de 975 yuan/t respecto a la jornada anterior. En general, los precios del cobre retrocedieron pero el reabastecimiento downstream permaneció inactivo, los proveedores no mostraron disposición a reducir precios y la actividad comercial del mercado fue lenta.
(3) Cobre importado: El 15 de mayo, el precio promedio de warrant subió 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 70 $/t (rango de precios 66-74 $/t); el precio promedio de B/L subió 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 67 $/t (rango de precios 65-71 $/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) subió 2 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 38 $/t (rango de precios 36-44 $/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegan entre mediados y finales de mayo.
(4) Cobre secundario: El 15 de mayo, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 106.950 yuanes/t, una caída de 1.490 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; las primas spot promedio fueron de -50 yuanes/t, una caída de 15 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 15 de mayo, los precios de la chatarra de cobre disminuyeron 700 yuanes/t intermensual; el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,74, y el índice de sentimiento de adquisición subió a 2,14. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.600 yuanes/t, una caída de 783 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.900 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, al retroceder los precios del cobre, muchos comerciantes de chatarra de cobre estaban ansiosos por vender, mientras que las empresas downstream de varilla de cobre secundario estaban dispuestas a comprar en pequeños volúmenes, y el comercio en el mercado de chatarra de cobre se recuperó ligeramente.
Precios: En el frente macroeconómico, las ventas minoristas de EE. UU. en abril subieron ligeramente impulsadas por la inflación, y los precios de importación registraron el mayor aumento en casi dos años. La Fed de EE. UU. consideró que la inflación seguía siendo el mayor riesgo, pero la economía mostró resiliencia. La política monetaria parecía ligeramente restrictiva, sin justificación para una subida ni un recorte de tasas de interés por el momento, y Miran renunciaría en torno a la fecha en que Warsh asuma el cargo. A nivel nacional, Xi Jinping mantuvo conversaciones con Trump, y ambas partes expresaron su compromiso de guiar conjuntamente las relaciones China-EE. UU. y promover la cooperación. Combinado con el fuerte aumento de los datos del IPP de EE. UU. en abril, el sentimiento positivo China-EE. UU. ya estaba descontado, y los precios del cobre retrocedieron desde máximos bajo presión. En cuanto a los fundamentos, la oferta estaba ajustada en la circulación spot debido a dinámicas relacionadas con entregas; en el lado de la demanda, aunque los precios del cobre retrocedieron algo, el sentimiento de espera del downstream fue fuerte y las adquisiciones se mantuvieron moderadas. En cuanto a inventarios, al 14 de mayo (jueves), los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China se situaron en 243.300 t, un ligero aumento de 700 t intersemanal. En general, se espera que los precios del cobre mantengan una tendencia fluctuante al alza hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir su propio juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]