Doble presión de la política y la demanda: la tasa de operación semanal de los productores de aluminio secundario retrocedió [Comentario matutino de aleación de aluminio fundido de SMM]

5.15 Comentario matutino de SMM sobre aleación de aluminio fundido

Futuros: El contrato más negociado de aleación de aluminio 2607 abrió a 23.380 yuanes/t en la sesión nocturna, alcanzando un máximo de 23.380 yuanes/t y un mínimo de 23.240 yuanes/t, antes de cerrar a 23.290 yuanes/t, con una caída de 165 yuanes/t o un 0,70% respecto al día de negociación anterior. Tras la apertura de la sesión nocturna, los alcistas carecieron de impulso y los precios fluctuaron a la baja, operando por debajo de la línea de precio promedio durante toda la jornada. El volumen de negociación fue de 1.726 lotes y el interés abierto aumentó ligeramente en 43 lotes hasta 13.829 lotes. Los futuros tuvieron dificultades para repuntar, el sentimiento bajista persistió y los precios de futuros estuvieron bajo presión a corto plazo, con el soporte a la baja aún por probar.

Informe diario del diferencial spot-futuros: Según datos de SMM, el 14 de mayo, la prima teórica del precio spot del ADC12 de SMM sobre el contrato más negociado de aleación de aluminio fundido (AD2606) al cierre de las 10:15 se redujo a 300 yuanes/t.

Tasa de operación semanal: Esta semana, la tasa de operación de las empresas líderes de la industria de aluminio secundario cayó 0,6 puntos porcentuales intersemanalmente hasta el 56,4%. Las tasas de operación mostraron un desempeño mixto entre las empresas durante la semana: la disipación del impacto de las vacaciones del Día del Trabajo y la expansión de capacidad en empresas individuales impulsaron una recuperación parcial de las tasas de operación, pero los recortes de producción fueron más generalizados en la industria. Los recortes de producción se debieron principalmente a dos factores: primero, el debilitamiento de la demanda. Al entrar la industria en temporada baja, los pedidos de las empresas de fundición a presión aguas abajo permanecieron débiles, con adquisiciones dominadas por compras justo a tiempo en lotes pequeños. Segundo, el endurecimiento de políticas. La política de facturación inversa se endureció aún más, dificultando la obtención de materias primas facturadas, lo que elevó pasivamente los costes de adquisición de las empresas, con regiones como Hubei y Anhui notablemente afectadas, donde la insuficiencia de materias primas conformes obligó a algunas empresas a reducir o detener la producción. Si la demanda se debilita nuevamente y las restricciones políticas persisten, se espera que la tasa de operación de la industria tenga mayor margen de descenso a corto plazo.

Inventario social: Hasta este jueves, el inventario social de lingotes de aleación de aluminio secundario en las principales áreas de consumo de China fue de 58.700 t, un aumento de 1.400 t intersemanal, marcando cinco semanas consecutivas de acumulación de inventario. El efecto de temporada baja continuó profundizándose, con una disposición de compra insuficiente aguas abajo, envíos bajo presión y la tendencia de acumulación de inventario en continuación.

Chatarra de aluminio: La oferta estuvo significativamente restringida por políticas, con una aplicación estricta de la facturación inversa que provocó escasez de fuentes de facturas conformes, aumento de costos en la industria, y los depósitos generalmente retuvieron material y mantuvieron precios firmes. Según encuestas, las entradas en almacén de los principales depósitos del este de China disminuyeron interanualmente, mostrando una ligera tendencia de acumulación de inventario, mientras que el inventario de chatarra de aluminio tense retrocedió ligeramente. En cuanto a importaciones, los precios persistentemente altos del LME generaron una economía invertida que hizo más cautelosos a los comerciantes importadores, y se espera que las importaciones posteriores disminuyan. La demanda entró en la temporada baja de consumo tradicional, con tasas de operación de empresas de aluminio secundario retrocediendo ligeramente. La presión de aplicación fiscal combinada con dificultades de precios bajos llevó a algunas empresas a reducir o detener la producción, debilitando aún más la demanda del mercado. El segmento de chatarra de aluminio tense mantuvo un modelo de adquisición justo a tiempo con bajo inventario, y aunque el segmento de chatarra de aleación de aluminio forjado recibió ligero soporte de las tasas de operación de láminas y bandas, la fortaleza general fue limitada, con transacciones de mercado lentas y fuerte sentimiento de espera. La próxima semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en niveles altos, con el rango principal de chatarra triturada de aluminio tense (precio basado en contenido de aluminio) manteniéndose en 20.500-21.300 yuanes/t (sin impuestos).

Silicio metálico: Los precios spot se mantuvieron mayormente estables esta semana, con precios de algunas especificaciones bajando ligeramente. Al 14 de mayo, el silicio #553 soplado con oxígeno del este de China según SMM se situó en 9.200-9.400 yuanes/t, bajando 50 yuanes/t respecto a la semana anterior; el silicio #441 en 9.400-9.600 yuanes/t, sin cambios; el silicio #3303 en 10.100-10.300 yuanes/t, sin cambios. En cuanto a transacciones de mercado, los usuarios aguas abajo mostraron fuerte sentimiento de espera ante esta ronda de fluctuaciones de precios, con transacciones impulsadas principalmente por reposición justo a tiempo. En la oferta, paradas temporales por mantenimiento de hornos en plantas de silicio del norte esta semana afectaron la producción a corto plazo, esperándose una recuperación gradual de la oferta la próxima semana. Combinado con expectativas de aumento de producción en algunas empresas de silicio del suroeste en junio, la certeza de un mayor suministro de silicio metálico en junio es relativamente alta. La oferta y la demanda estuvieron básicamente equilibradas en mayo, mientras que se espera que los incrementos de oferta superen a los de demanda en junio. Desde la perspectiva de los fundamentos de la industria, la débil demanda mantuvo los precios del silicio metálico en niveles bajos antes de pasar a moverse lateralmente, con atención en si surgen nuevos impulsores de precios posteriormente.

Mercados fuera de China: Las cotizaciones actuales de importación de ADC12 subieron a un rango alto de $3.360-3.450/t, con pérdidas inmediatas por importación superiores a 3.000 yuanes/t, y la ventana teórica de importación permaneció cerrada.

Resumen: Se espera que los precios del ADC12 se muevan lateralmente a corto plazo. El soporte de costos elevados, combinado con el endurecimiento de la facturación inversa y las expectativas de recortes de producción en algunas empresas, limitan el margen bajista; sin embargo, es poco probable que la demanda muestre una mejora significativa a corto plazo, y el inventario permanece en un ciclo de acumulación, lo que seguirá limitando el margen alcista. El enfoque posterior debe centrarse en la recuperación del consumo final y el impacto adicional de las políticas sobre la escala de recortes de producción en el lado de la oferta.

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