5.14 Acta de la reunión matutina de SMM
Futuros:El contrato de aluminio SHFE 2606 más negociado cerró en 24.885 yuanes/t, con un alza del 1,32%. El precio se situó por encima de la MA5 (24.559,00), MA10 (24.603,50), MA30 (24.786,00) y MA60 (24.542,33), con las medias móviles de corto plazo formando soporte y el precio actualmente probando al alza en busca de una ruptura. El indicador MACD DIF (-24,4164) se encontraba por debajo del DEA (7,8856), con el histograma en negativo (-64,6038), lo que indica un debilitamiento del impulso bajista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio SHFE es 24.500-25.500. El aluminio LME 3M cerró en 3.660 $/t, con un alza del 0,25%, con el precio subiendo ligeramente. El precio se situó por encima de la MA5 (3.593,80), MA10 (3.555,50), MA30 (3.546,73) y también por encima de la MA60 (3.406,65), con las medias móviles de corto, medio y largo plazo formando soporte, lo que indica una tendencia alcista general. El indicador MACD DIF (40,3546) se encontraba por encima del DEA (36,9479), con el histograma en positivo (6,8135), lo que indica un fortalecimiento del impulso alcista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio LME es 3.550-3.700 $/t.
Panorama macroeconómico:El presidente estadounidense Trump llegó a Pekín en avión especial la noche del 13 de mayo, iniciando una visita de Estado de 3 días a China. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, líder del gigante de chips de IA, fue invitado a última hora a unirse a la delegación que visita China. El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores, Guo Jiakun, declaró que China está dispuesta a trabajar con EE. UU., manteniendo el espíritu de igualdad, respeto y beneficio mutuo, para ampliar la cooperación, gestionar las diferencias e inyectar más estabilidad y certidumbre en un mundo en rápida transformación. El IPP de EE. UU. en abril subió un 6% interanual, el nivel más alto desde diciembre de 2022, con el IPP subyacente subiendo un 5,2% interanual, ambos superando ampliamente las expectativas del mercado. Los costes energéticos y de transporte aumentaron, con la inflación de servicios alcanzando un máximo de cuatro años. El inesperado repunte de la inflación del IPP alimentó las expectativas de subidas de tipos de interés por parte de la Fed, y el mercado ahora descuenta una probabilidad aproximada del 50% de una subida de 25 puntos básicos dentro del año.
Fundamentos:En el lado de la oferta, impulsadas por los altos precios, las tasas de utilización de las fundiciones de aluminio en China aumentaron; en el sector downstream, este está entrando gradualmente en temporada baja, con una demanda que muestra cierta debilidad. Sin embargo, respaldado por vientos de cola macroeconómicos combinados con los pedidos de exportación de China que se mantienen positivos, se espera que surja un punto de inflexión en el inventario social de China. Los mercados fuera de China se vieron afectados por conflictos geopolíticos, con la oferta de aluminio bajo presión y las primas spot manteniéndose elevadas; el inventario de aluminio en la LME continuó desestocándose, alcanzando un mínimo histórico de varios años. En cuanto a inventarios, el inventario social regional de lingotes de aluminio de hoy fue de 1,428 millones de tm, un desestocaje de 12.000 tm en comparación con este lunes.
Mercado de aluminio primario:Ayer, en la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2606 fluctuó al alza, con el centro de precios general moviéndose más arriba en comparación con el día de negociación anterior. Ayer, algunos vendedores mantuvieron precios firmes, y los usuarios finales realizaron principalmente compras justo a tiempo, mientras que el sentimiento de compra de los comerciantes mejoró ligeramente. Las cotizaciones spot predominantes oscilaron entre el precio promedio del aluminio A00 de SMM y SMM A00 menos 10 yuan/tm. Ayer, el índice de sentimiento de envío en el mercado del este de China fue de 2,96, un aumento de 0,1 respecto a la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,86, un aumento de 0,06 respecto a la semana anterior. Ayer, el ambiente general de negociación en el mercado del centro de China permaneció débil. Los precios del aluminio repuntaron ligeramente, y el sentimiento de compra se mantuvo básicamente estable en comparación con el martes. Las cuotas insuficientes de facturación y los pedidos limitados continuaron suprimiendo el sentimiento de compra de las empresas de procesamiento aguas abajo. En última instancia, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China osciló entre la paridad y un descuento de 10 yuan respecto al precio del centro de China, manteniéndose relativamente estable. Ayer, el índice de sentimiento de envío en el mercado del centro de China fue de 2,82, sin cambios respecto a la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,28, sin cambios respecto a la semana anterior.
Chatarra de aluminio:Ayer, el precio del aluminio A00 subió 180 yuan/tm respecto al día de negociación anterior, y los precios del mercado de chatarra de aluminio generalmente siguieron la tendencia alcista. Los precios de la chatarra de aluminio tense en algunas regiones optaron por mantenerse estables en modo de espera. El rango de precios predominante de la chatarra de aluminio tense triturada (con precio basado en el contenido de aluminio) rondó los 20.500-21.000 yuan/tm (sin impuestos). El rango de precios semanal del zorba importado (Puerto de Ningbo) subió 200 yuan/tm hasta 21.870-22.070 yuan/tm (impuestos incluidos). En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 13 de mayo, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.745 yuanes/t, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra triturada de aluminio tense fue de 2.208 yuanes/t. En el lado de la oferta, la tendencia de restricción de fuentes con factura conforme se intensificó, los precios de las materias primas oscilaron bruscamente, y los depósitos de chatarra de aluminio generalmente se abstuvieron de vender y mantuvieron los precios firmes. Los altos precios del LME llevaron a los comerciantes importadores a adoptar una estrategia cautelosa, y se espera que las importaciones posteriores retrocedan. En el lado de la demanda, la temporada baja tradicional combinada con problemas destacados de facturas conformes llevó a algunas empresas regionales a reducir o detener la producción. La chatarra de aleación de aluminio forjado contó con el respaldo de las tasas de operación de placas/láminas y bandas de aluminio secundario, pero el soporte fue limitado. Las compras aguas abajo fueron principalmente adquisiciones justo a tiempo con un fuerte sentimiento de espera. Esta semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe en calma, con el rango de precios predominante de la chatarra triturada de aluminio tense (con precio basado en el contenido de aluminio) mantenido en 20.500-21.300 yuanes/t (sin impuestos). En el lado de la oferta, es poco probable que las restricciones políticas se relajen a corto plazo, y las fuentes conformes ajustadas combinadas con el retroceso esperado en las importaciones proporcionan cierto soporte de precios. En el lado de la demanda, el efecto de temporada baja continuó, las empresas de aluminio secundario aguas abajo permanecieron cautelosamente al margen, las compras fueron principalmente pequeñas adquisiciones justo a tiempo para reposición, el patrón de divergencia entre la chatarra de aluminio tense y la chatarra de aleación de aluminio forjado permaneció sin cambios, los incrementos de pedidos fueron limitados, y aún se necesita vigilancia ante los riesgos de mercado derivados de las fluctuaciones del precio del aluminio y la oferta ajustada.
Aleación de aluminio secundario:En el lado del mercado spot, ayer las cotizaciones del mercado de ADC12 se elevaron ligeramente en general, con aumentos predominantes concentrados en 100 yuanes/t. Algunas empresas ampliaron el aumento a 200 yuanes/t, respaldadas por factores de costo y facturación. Actualmente, los costos de materias primas fluctúan en niveles altos, las políticas de facturación inversa se están endureciendo y las fuentes con factura son escasas, lo que proporciona soporte de precios. Mientras tanto, el sentimiento del mercado mejoró algo, y la disposición de las empresas a mantener los precios firmes se fortaleció. Sin embargo, en el lado de la demanda, el ritmo de adquisiciones aguas abajo siguió dominado por la demanda rígida, con un crecimiento limitado del volumen de transacciones. Los aumentos sostenidos de precios aún requieren un mayor respaldo de la demanda, y se espera que los precios se muevan lateralmente a corto plazo.
Resumen del mercado de aluminio:Los riesgos de interrupción del suministro de aluminio fuera de China aún no han disminuido, y la brecha entre oferta y demanda de lingotes de aluminio fuera de China seguirá brindando soporte a los precios del aluminio. Mientras tanto, el endurecimiento de la facturación ha restringido la liquidez spot de lingotes de aluminio, y un debilitamiento del mercado spot limitará el margen alcista de los precios domésticos del aluminio. No obstante, desde abril, los pedidos de exportación de China se han mantenido positivos, lo que, sumado a los recientes vientos de cola macroeconómicos, hace prever un punto de inflexión en el inventario social de China, proporcionando impulso alcista a los precios del aluminio.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir su juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
![La sesión nocturna de aleación de aluminio fluctuó al alza, el soporte de costos mantiene el sesgo alcista a corto plazo [Comentario matutino de SMM sobre aleación de aluminio fundido]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SUuNM20251217171651.jpg)
