Mercado de tungsteno en calma consolidándose en mínimos, chatarra de tungsteno estabilizada, políticas industriales brindando apoyo [Resumen diario de tungsteno de SMM]

SMM 12 de mayo:

El mercado del tungsteno retrocedió recientemente desde sus máximos y permaneció en una fase de debilidad. El diferencial de precios entre los contratos a largo plazo de materias primas upstream y los pedidos spot continuó ampliándose. Las cotizaciones de contratos a largo plazo se redujeron continuamente, pero la caída siguió siendo menor que los precios de transacción del mercado spot para pedidos spot. El sentimiento de espera fue fuerte con muy pocas transacciones. El 11 de mayo, una empresa de Guangdong canceló su precio fijo de contrato a largo plazo para la primera quincena de mayo y cambió a negociación basada en el mercado, acercando el poder de fijación de precios al mercado spot. Esto intensificó el sentimiento de espera a corto plazo, al tiempo que hizo más flexible la fijación de precios de materias primas. Los materiales de chatarra de tungsteno dejaron de caer y se estabilizaron tras la fuerte caída previa, rebotando ligeramente. Los proveedores se abstuvieron de vender a precios bajos, proporcionando cierto soporte al mercado.

En el lado minero, los concentrados de wolframita al 65% de SMM se cotizaron hoy a 610.000-611.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3), una caída de 20.000 yuanes/tonelada estándar respecto al día anterior. En comparación con el máximo anual del 13 de marzo, los precios de los concentrados de tungsteno habían caído acumulativamente aproximadamente un 42%, con la ganancia acumulada en lo que va del año reduciéndose a alrededor del 34,6%. El mercado del tungsteno continuó en declive recientemente, y combinado con las subastas fallidas en Shaanxi, la confianza en las transacciones del mercado seguía siendo insuficiente. El mineral de baja ley circulaba libremente en el mercado y algunas minas tenían inventarios relativamente altos. El interés de compra del mercado era insuficiente, y el desequilibrio entre oferta y demanda estaba transitando gradualmente de la escasez a un ligero excedente.

En el segmento de fundición de APT, el APT de SMM se cotizó hoy alrededor de 970.000 yuanes/t, una caída de 10.000 yuanes/t respecto al día anterior, un descenso del 35,8% desde el máximo anual del 13 de marzo, con la ganancia acumulada en lo que va del año reduciéndose a alrededor del 44,8%. Las transacciones del mercado de APT fueron lentas recientemente. Las empresas principales mantuvieron principalmente los envíos bajo contratos a largo plazo, pero con una demanda débil de pedidos spot, la presión de inventario de la industria aumentó. Los precios reales de transacción tenían descuentos significativos respecto a los precios de lista, y el diferencial entre contratos a largo plazo y pedidos spot se amplió a 200.000 yuanes/t. Las empresas de polvo downstream reabastecieron principalmente según necesidad inmediata. A principios de mes, dos plantas de APT en Jiangxi anunciaron paradas de producción por mantenimiento. Se espera que la producción nacional de APT en mayo disminuya ligeramente en términos intermensuales, pero la presión de desestocaje en la industria persiste. Afectadas por la continua debilidad del mercado chino, las empresas de tungsteno aguas abajo fuera de China mostraron un fuerte sentimiento de espera, con una disposición de compra de APT a precios altos notablemente reducida. El mercado entró en un punto muerto, con los precios europeos de APT manteniéndose estables en el rango de 2.900-3.200 $/t (equivalente a 1,77-1,954 millones de yuanes/t). El diferencial de precios entre los mercados nacional e internacional continuó ampliándose, y los márgenes de exportación se recuperaron en cierta medida. Sin embargo, limitado por las políticas de control de exportación de productos de tungsteno, el crecimiento del volumen de exportación siguió siendo limitado, lo que dificulta compensar la presión de oferta spot holgada en China, con un apoyo mínimo para el mercado nacional.

El mercado de polvo de tungsteno continuó registrando caídas de ajuste. El polvo de tungsteno según SMM se cotizó a 1.780 yuanes/kg, una baja de 70 yuanes/kg respecto al día anterior. El polvo de carburo de tungsteno se cotizó a 1.700 yuanes/kg, con una caída acumulada del 27,7% desde el máximo del 13 de marzo. La demanda en la industria de polvo fue débil, con pedidos insuficientes del sector de carburo cementado aguas abajo. Las compras se realizaron principalmente según necesidad, y las transacciones permanecieron lentas. El polvo de carburo de tungsteno reciclado se cotizó a 1.040 yuanes/kg. El mercado de tungsteno de desecho dejó de caer recientemente y se estabilizó, y las empresas de tungsteno reciclado mostraron una disposición insuficiente para vender a precios bajos, esperándose que el mercado deje de caer y se estabilice.

Tras una profunda caída en el período anterior, el mercado de tungsteno de desecho dejó de caer y se estabilizó. El sentimiento de retención de ventas de los proveedores se intensificó, las cotizaciones repuntaron ligeramente y los precios de transacción principales se estabilizaron, proporcionando cierto soporte a los precios del tungsteno. Los precios de brocas de tungsteno de desecho y barras de tungsteno de desecho según SMM se mantuvieron en 680 yuanes/kg y 720 yuanes/kg respectivamente, con un aumento acumulado de 20-50 yuanes/kg en los últimos dos días. Algunos comerciantes se mostraron optimistas sobre las perspectivas del mercado y comenzaron a entrar al mercado para comprar, con un volumen de negociación que mejoró en comparación con el período anterior.

El mercado de ferrotungsteno mantuvo bajas tasas de operación, con descensos significativos tanto en el volumen de negociación como en la oferta. Las acerías compraron principalmente en función de los pedidos. Dada la evidente ventaja de precio del tungsteno reciclado, algunas acerías optaron por bloques de tungsteno reciclado y otros productos como sustitutos del ferrotungsteno. El ferrotungsteno continuó su tendencia débil, con la cotización de SMM para ferrotungsteno grado 70% en 970.000 yuanes/t, una caída acumulada del 31,4% desde el máximo anual.

En general, la recuperación de la demanda rígida de carburo cementado aguas abajo siguió siendo lenta, y los precios del APT y los concentrados aún se consolidaban en mínimos. A corto plazo, es probable que el mercado del tungsteno permanezca en un período de estancamiento con consolidación y reparación en niveles bajos, a la espera de la recuperación de la demanda y señales de convergencia en el diferencial de precios entre los mercados nacional e internacional. Desde una perspectiva de mediano y largo plazo, respaldado por la rigidez de la oferta derivada del endurecimiento continuo de las cuotas anuales de extracción de mineral de tungsteno en China, la lógica de contracción de la oferta de materias primas permanece inalterada, y el espacio para mayores caídas se ha comprimido significativamente. La clave fundamental para una reversión posterior del mercado sigue residiendo en la recuperación real de la demanda en sectores de uso final como el carburo cementado, el acero especial y el hilo de tungsteno fotovoltaico aguas abajo, así como en el reabastecimiento concentrado en rangos de precios bajos. Se necesita paciencia para esperar a que el punto de inflexión de la demanda y la dirección de la política industrial se materialicen simultáneamente. Además, el 9 de mayo de 2026, la reunión ejecutiva del Consejo de Estado revisó y aprobó el "Reglamento de Implementación de la Ley de Recursos Minerales de la República Popular China (Borrador)" (en adelante, el "Borrador del Reglamento"), que especifica elcatálogo de minerales estratégicos, mejora elsistema de reservas de recursos y respuesta ante emergencias, controla estrictamente los derechos mineros y el orden de extracción, y refuerza lasresponsabilidades de restauración ecológica. Como recurso mineral estratégico nacional, el tungsteno se ve significativamente afectado por las políticas sobre la oferta y demanda industrial. Es necesario seguir monitoreando los detalles de implementación y su aplicación en el futuro.