Resumen: En abril de 2026, el mercado global de acero inoxidable experimentó una transformación de estar "impulsado por expectativas" a estar "anclado en políticas". Durante el mes, se implementaron cuatro políticas principales: la nueva fórmula de referencia HPM para mineral de níquel de Indonesia, el nuevo acuerdo de salvaguardia TRQ de la UE para el acero, el endurecimiento de la certificación BIS de India y la supervisión reforzada de exportaciones de China. Estas medidas reconfiguraron el panorama exportador asiático y la lógica de distribución europea en tres dimensiones: costos de materias primas, canales de exportación globales y barreras de entrada comercial. Simultáneamente, los precios del níquel en la LME superaron la marca de 18.000 USD en dos ocasiones durante el mes, y la escasez de concentrado de molibdeno elevó el diferencial de precios entre las exportaciones de 304 y 316L a un nuevo máximo de 1.850 USD/t. A finales de abril, varias acerías líderes del sudeste asiático anunciaron la suspensión de cotizaciones (cierre de libros), generando impulso para una nueva ronda de alzas de precios en mayo. A pesar del significativo desplazamiento alcista de los centros de precios, la recuperación de la demanda final sigue siendo lenta, dejando a los principales mercados globales en un estancamiento estructural caracterizado por ganancias impulsadas por costos y techos limitados por la demanda.
I. Regulación más estricta y políticas comerciales turbulentas: las barreras globales se intensifican simultáneamente
Abril registró la mayor densidad de implementación de políticas del año. Entre el 14 y el 24 de abril, la UE e Indonesia lanzaron varias políticas comerciales que restringieron el patrón de circulación global del acero inoxidable mediante barreras a la importación, costos de exportación y flujos regionales. Mientras tanto, respaldados por una estabilización temporal de las tensiones en Oriente Medio y un debilitamiento del dólar estadounidense, los precios del níquel en la LME repuntaron. A lo largo de abril, los precios spot del níquel en la LME subieron de 17.023 USD/t a 19.284 USD/t.
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Acuerdo alcanzado sobre las nuevas medidas de salvaguardia TRQ de la UE El 14 de abril, la Comisión Europea y el Parlamento Europeo alcanzaron un acuerdo político provisional sobre nuevas medidas de salvaguardia para el acero, con entrada en vigor el 1 de julio. Las cuotas totales de importación se reducirán aproximadamente un 47% en comparación con los niveles de 2024, y el arancel por exceso de cuota se duplicará del 25% al 50%. Las medidas incluyen una cuota libre de impuestos de 18,3 millones de toneladas e introducen reglas de origen de "fusión y colada". Tras esta noticia, la mayoría de los comerciantes europeos entraron en modo de compra por pánico, llenando rápidamente los pedidos de junio, mientras que algunas acerías principales anunciaron cierres anticipados de libros.
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Entra en vigor la nueva fórmula de referencia HPM para mineral de níquel de Indonesia El 15 de abril se implementó el Decreto ESDM N.º 144. El coeficiente de corrección (CF) para mineral de níquel de grado 1,6% se elevó significativamente del 17% al 30%. Además, los minerales asociados —cobalto (CF 30%), hierro (CF 30%) y cromo (CF 10%)— se incluyeron por primera vez en una fijación de precios independiente. Esto refleja una profundización de la regulación aguas arriba. Combinado con las reducciones de cuotas RKAB y los impuestos flotantes sobre recursos, esta revisión del mecanismo de precios proporciona un poderoso impulso de costos. Lógicamente, el fuerte aumento de los precios HPM del mineral de níquel ha elevado el costo de producción integrado del NPI, que se espera se transmita gradualmente a los segmentos de acero inoxidable aguas abajo.
II. Revisión de la tendencia de precios: un rally impulsado por la transferencia de costos
Impulsados por el endurecimiento de políticas y el aumento de costos, los principales productores globales de acero inoxidable lanzaron la ronda de alzas de precios más significativa del año en abril.
En Indonesia, los precios FOB de exportación de abril mostraron una tendencia alcista impulsada por costos. El mercado de exportación estuvo particularmente activo, con los precios FOB de laminado en frío 304 subiendo de 2.082,50 USD/t a principios de mes a 2.197,50 USD/t, un aumento acumulado de 115 USD. Impulsado por el envejecimiento de las minas globales y un aumento en la demanda aeroespacial, el suministro de concentrado de molibdeno se mantuvo ajustado. Esto elevó el diferencial de precios de exportación entre 304 y 316L en el sudeste asiático de USD1.800/t a USD1.850/t. Las acerías de Taiwán (China) y Europa también aumentaron los recargos por aleación del 316L. La serie 316L subió un total de USD165 durante el mes, con precios spot actualmente en USD4.047,50/t. El mercado de Taiwán siguió la tendencia, con las cotizaciones de laminado en frío 304 volviendo a un máximo de tres años de NT$70.500, marcando el sexto mes consecutivo de aumentos de precios. En Europa, debido al aumento de los precios del ferrocromo y los costos de cumplimiento del CBAM, los recargos por aleación del 316L subieron de aproximadamente 3.650 €/t a 3.810 €/t a principios de abril.
III. Dinámica empresarial: los dividendos de las políticas como impulso central
Los informes financieros del primer trimestre de 2026 revelan una divergencia regional significativa. Las empresas que se benefician de una fuerte demanda regional y estructuras de negocio diversificadas mostraron resiliencia, mientras que las restringidas a operaciones en una sola región permanecieron en fase de consolidación de mínimos.
Los datos del lado de la demanda confirman un consenso de "recuperación débil". Por ejemplo, Acerinox reportó una mejora en la eficiencia productiva en el primer trimestre, pero el desempeño terminal varió: la industria automotriz se mantuvo estable y los electrodomésticos mostraron signos de recuperación, aunque el sector de la construcción siguió deprimido. Fundamentalmente, el crecimiento aún depende de ciclos de reposición de inventarios más que de un estallido del consumo final.
Las principales acerías europeas consideran el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) y las próximas medidas TRQ (1 de julio) como puntos de inflexión para volver a la "competencia justa" y como salvavidas para la rentabilidad. Este consenso interregional señala que la lógica del mercado en 2026 está pasando de estar puramente impulsada por la demanda a una combinación de primas por políticas y reposición de inventarios. Los fabricantes con capacidad integrada y capacidades de fundición de bajo costo están superando al mercado, especialmente aquellos con posicionamiento temprano en orígenes de materias primas.
IV. Oferta y demanda: el impulso de costos supera al tirón de la demanda
A principios del segundo trimestre de 2026, la industria cayó en una trampa de "estanflación". En el lado de las materias primas, múltiples políticas —incluyendo techos de cuotas de países productores, ajustes de fórmulas de precios e impuestos sobre recursos— generaron una enorme brecha de mineral de níquel y primas disparadas para mineral de alto grado. Simultáneamente, el aumento de los precios del azufre y las tarifas de flete marítimo agravaron los costos en toda la cadena de suministro del níquel.
Mientras la oferta se mantiene firme debido a estos costos, y los mercados europeos ejercen poder de fijación de precios mediante cierres anticipados, la demanda final no ha mejorado de forma sincronizada. El mercado global enfrenta un escenario incómodo de "producción por delante de la demanda". Los comerciantes, obstaculizados por la alta transmisión de precios, operan mayoritariamente con inventarios cero. El mercado se encuentra en una pugna entre el alto soporte de costos y la demanda cautelosa.
V. Perspectivas futuras
De cara a mayo, el mercado exterior de acero inoxidable ha completado un desplazamiento estructural alcista en su centro de costos. La lógica que sustenta la fortaleza de precios sigue siendo sólida. Cabe destacar que los precios del acero inoxidable indonesio se elevaron en 30 USD/t a principios de mayo, materializando oficialmente las expectativas de alza de precios acumuladas durante los cierres de libros de finales de abril.
Con la protección de los precios mínimos de mayo y el estudio público del Ministerio de Energía de Indonesia sobre impuestos a la exportación de NPI, aún existe margen para primas impulsadas por políticas.
Predicción de precios: Tras el ajuste de hoy, se espera que los precios FOB indonesios de laminado en frío 304 2B fluctúen con sesgo alcista dentro del rango de 2.200 a 2.300 USD/t. Si bien la intención del lado de la oferta de mantener precios altos es fuerte, la sostenibilidad del rally de mayo depende de la mejora sustancial de los pedidos finales. El mercado está entrando en una fase de confrontación profunda entre el alto soporte de costos y las restricciones de demanda débil.
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