La reanudación de la producción de la mina de cobre de Freeport Indonesia se retrasa hasta 2028; el cobre en LME y el cobre en SHFE cerraron al alza durante la sesión nocturna [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.5.11 Lunes
Futuros: El viernes pasado por la noche, el cobre LME abrió a 13.522,5 $/t, fluctuó a la baja hasta 13.484,5 $/t al inicio de la sesión, luego osciló bruscamente alcanzando un máximo de 13.583 $/t, antes de fluctuar a la baja para cerrar finalmente a 13.535,5 $/t, con un alza del 1,59%, un volumen de negociación de 29.500 lotes y un interés abierto de 271.000 lotes, una disminución de 1.154 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica cobertura de posiciones cortas. El viernes pasado por la noche, el contrato SHFE cobre 2606 más negociado abrió a 104.500 yuanes/t, subió inmediatamente a 104.580 yuanes/t al inicio de la sesión, luego fluctuó a la baja hasta 103.690 yuanes/t, se movió lateralmente cerca del cierre y finalmente cerró a 104.200 yuanes/t, con un alza del 0,53%, un volumen de negociación de 50.000 lotes y un interés abierto de 208.000 lotes, una disminución de 1.584 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica cobertura de posiciones cortas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobre] Noticias:
(1) El 8 de mayo (viernes), un portavoz de Freeport Indonesia reveló que la empresa había ajustado su plan de "aumento de producción" para la mina subterránea de cobre Grasberg Block Cave (GBC), esperando ahora reanudar completamente las operaciones en 2028. La portavoz de Freeport Indonesia, Katri Krisnati, declaró: "Tras el deslizamiento de tierra en septiembre del año pasado, se requirieron modificaciones adicionales en la infraestructura logística y de procesamiento de mineral de la mina subterránea, lo que llevó a un ajuste del objetivo de reanudación de producción de la mina de cobre GBC." La mina de cobre Grasberg sufrió un deslizamiento de tierra en septiembre del año pasado, y el CEO Tony Wenas dijo en ese momento que no se esperaba que la mina volviera a plena producción hasta 2027. La declaración del viernes indicó que Freeport-McMoRan había retrasado el cronograma de reanudación de producción de la mina Grasberg un año, con el último objetivo de plena reanudación de producción a principios de 2028.
Mercado spot:
(1) Shanghái: El 8 de mayo, el contrato SHFE cobre 2605 mostró múltiples patrones de retroceso tras subidas rápidas durante la sesión matutina. El precio de apertura fue 102.660 yuanes/t, tras lo cual los precios alcanzaron un máximo de 102.840 yuanes/t, retrocedieron después de múltiples repuntes, y el precio de cierre fue 102.770 yuanes/t. El diferencial de precio Contango entre meses osciló entre 60 yuanes/t y 20 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE contra el contrato 2605 osciló entre una pérdida de 160 yuanes/t y una pérdida de 100 yuanes/t. De cara a hoy, se espera que las primas del cobre spot en Shanghái continúen bajo presión. Los proveedores redujeron continuamente sus ofertas durante el día, con el centro de primas desplazándose notablemente a la baja, reflejando una aceptación limitada por parte de los consumidores de los altos precios del cobre y las primas, con compras impulsadas principalmente por demanda rígida. Además, el diferencial de precios Shanghái-Guangdong se mantuvo elevado, con oportunidades teóricas de arbitraje persistentes, lo que podría atraer cargas del este de China hacia el sur de China, desviando cargas spot disponibles del mercado de Shanghái y proporcionando cierto soporte a los descuentos spot locales. Cabe destacar que este viernes es el día de entrega del contrato 05, con la lógica de entrega emergiendo gradualmente, lo que podría proporcionar un soporte mínimo a las primas spot. En general, se espera que las primas del cobre spot en Shanghái permanezcan bajo presión, pero el margen de caída estaría respaldado por las expectativas de entrega.
(2) Guangdong: El 8 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong contra el contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó a 290 yuanes/t, un aumento de 20 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 220 yuanes/t, un aumento de 30 yuanes/t respecto al día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 140 yuanes/t, un aumento de 30 yuanes/t respecto al día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue 102.970 yuanes/t, una disminución de 55 yuanes/t respecto al día anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue 102.865 yuanes/t, una disminución de 50 yuanes/t respecto al día anterior. En general, la disminución de inventarios estimuló el alza de las primas, pero los usuarios finales mantuvieron compras según necesidad, y la actividad comercial general permaneció moderada.
(3) Cobre importado: El 8 de mayo, el precio promedio del warrant subió 1 USD/t respecto al día anterior, hasta 70 USD/t (rango 64-76 USD/t); el precio promedio B/L subió 1 USD/t hasta 67 USD/t (rango 63-73 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 1 USD/t hasta 37 USD/t (rango 32-42 USD/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegarán entre principios y mediados de mayo.
(4) Cobre secundario: El 8 de mayo, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 102.770 yuanes/t, 90 yuanes/t menos que el día anterior. La prima spot promedio fue de 60 yuanes/t, 20 yuanes/t menos que el día anterior. El 8 de mayo, los precios de la chatarra de cobre cayeron 200 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de venta de chatarra de cobre subió a 2,58, y el índice de sentimiento de compra subió a 2,2. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.489 yuanes/t, con un aumento intermensual de 113 yuanes/t. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.350 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, los retrasos en la reanudación de la producción en las minas de cobre de Indonesia intensificaron las expectativas globales de oferta ajustada de concentrados de cobre. Los precios del cobre se dispararon en respuesta, y los precios del mercado de chatarra de cobre se volvieron momentáneamente caóticos. Los proveedores, temerosos de los precios altos, se apresuraron a realizar envíos, mientras que los comerciantes que mantenían una visión alcista sobre los precios del cobre se mantuvieron firmes. Las deducciones permanecieron en niveles relativamente bajos, y los precios de las transacciones de chatarra de cobre fluctuaron erráticamente.
Precios: Desde la perspectiva macroeconómica, las nóminas no agrícolas de EE. UU. de abril sumaron 115.000 empleos, superando significativamente las expectativas del mercado. La tasa de desempleo se mantuvo estable, pero el índice de confianza del consumidor cayó a un nuevo mínimo de fase. La Fed de EE. UU. mostró una notable divergencia en sus opiniones internas sobre la política — el funcionario Milan se inclinó por iniciar los recortes de tasas de interés antes, mientras que Goolsbee consideró que los fundamentos del empleo seguían siendo sólidos y las tendencias de inflación aún eran negativas. Las tensiones geopolíticas continuaron alterando el mercado, ya que Irán rechazó formalmente la propuesta de EE. UU., y EE. UU. declaró que era inaceptable y emitió una dura retórica disuasoria. Combinados con las noticias de interrupción del suministro minero, estos factores impulsaron conjuntamente los precios del cobre al alza. En cuanto a los fundamentos, la oferta presentó llegadas nacionales limitadas, importaciones retrasadas y un ligero aumento de inventarios, pero con una restricción general; del lado de la demanda, con los precios del cobre continuando fluctuando en niveles altos, las empresas downstream mantuvieron una postura de compra cautelosa, y el mercado fue impulsado principalmente por necesidades rígidas de reposición. En general, se espera que los precios del cobre mantengan una tendencia fluctuante dentro de un rango estrecho hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no reemplazar su propio juicio independiente con esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]