La acumulación de inventarios presionó los precios internos del aluminio, mientras que el soporte externo a China y los riesgos coexistieron [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

5.11 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:El contrato de aluminio SHFE 2606 más negociado cerró en 24.380 yuanes/t, con una caída del 0,16%. El precio se situó por debajo de la MA5 (24.473,00), MA10 (24.628,00), MA30 (24.723,33) y MA60 (24.518,25), con las medias móviles de corto y medio plazo formando resistencia y el precio rompiendo por debajo de todos los soportes de medias móviles. El indicador MACD DIF (-54,8633) se encontraba por debajo del DEA (29,5256), con el histograma en territorio negativo (-168,7777), lo que indica una liberación continua de impulso bajista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio SHFE es 23.800-24.800. El aluminio LME 3M cerró en 3.503,5 $/t, con un alza del 0,04%, moviéndose lateralmente. El precio se situó por debajo de la MA5 (3.521,40), MA10 (3.519,55) y MA30 (3.514,08), pero se mantuvo por encima de la MA60 (3.377,78), con las medias móviles de corto plazo formando resistencia mientras el soporte de largo plazo permanecía intacto. El indicador MACD DIF (20,6646) se encontraba por debajo del DEA (37,2709), con el histograma en territorio negativo (-33,2127), lo que indica un agotamiento continuo del impulso alcista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio LME es 3.450-3.550 $/t.

Frente macroeconómico:Irán entregó su respuesta al plan estadounidense para poner fin a la guerra a través de Pakistán. Las negociaciones actuales se centraron en el cese de acciones hostiles en la región. El presidente estadounidense Trump dijo que no le gustaba la respuesta de Irán y la consideraba completamente inaceptable. Fuentes iraníes afirmaron que el único plan que el equipo negociador debería formular es uno que salvaguarde los derechos nacionales de Irán. Si Trump estaba insatisfecho con ello, eso sería en realidad un mejor resultado. Un buque gasero catarí de GNL atravesó con éxito el Estrecho de Ormuz y entró en el Golfo de Omán. Según informes, fue el primer buque gasero catarí de GNL en transitar el Estrecho de Ormuz en aproximadamente 70 días desde que EE. UU. e Israel lanzaron operaciones militares contra Irán.

Fundamentos:El PMI compuesto de procesamiento de aluminio de China registró un 53,9% en abril. Aunque se mantuvo por encima de la marca de 50, retrocedió notablemente desde el máximo de marzo, lo que indica que la prosperidad del sector pasó de una recuperación rápida a una expansión moderada, con un debilitamiento marginal del impulso de temporada alta y una divergencia estructural que emerge gradualmente. El viernes pasado, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó a la baja en la sesión matutina, con el centro de precios general alza respecto al día de negociación anterior. Las restricciones de facturación limitaron los envíos comerciales del mercado. Los compradores downstream mantuvieron un fuerte sentimiento de espera, con la disposición de compra en un nivel relativamente débil. Arrastradas por la escasa demanda spot, las transacciones principales se concentraron en torno aluminio SMMA00 menos 10 yuanes/t hasta el precio promedio. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue 2,74, un aumento de 0,08 con respecto a la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue 2,66, un aumento de 0,06 con respecto a la semana anterior. En cuanto a inventarios, el lunes, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo de China fue de 1,44 millones de toneladas, con una reducción de 1.000 t con respecto al viernes pasado.

Mercado de aluminio primario:El viernes pasado, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó a la baja en la sesión matutina, con el centro de precios general al alza respecto al día de negociación anterior. El viernes pasado, las restricciones de facturación provocaron una contracción en los envíos de los comerciantes. El viernes pasado, los compradores downstream mostraron un fuerte sentimiento de espera, y la disposición de compra se mantuvo en un nivel relativamente débil. Arrastradas por la escasa demanda spot, las transacciones principales se centraron en torno al aluminio SMMA00 menos 10 yuanes/t hasta el precio promedio. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue 2,74, un aumento de 0,08 con respecto a la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue 2,66, un aumento de 0,06 con respecto a la semana anterior. El viernes pasado, los precios del aluminio SHFE registraron una ligera corrección. En el mercado del centro de China, el sentimiento de aceptar subidas de precio pero no bajadas fue evidente. El sentimiento general de compra se recuperó ligeramente en comparación con el jueves anterior, pero algunos proveedores mantuvieron precios firmes y se abstuvieron de vender, y debido a la escasez de facturas, el entusiasmo de envío fue bajo, con un ambiente comercial aún lento. Finalmente, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de Chinaosciló entre la paridad con el precio del centro de China y una prima de 10 yuanes por encima del precio del centro de China, con fluctuaciones relativamente pequeñas. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envío del mercado del centro de China fue 2,81, una caída de 0,01 con respecto a la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue 2,28, un aumento de 0,01 con respecto a la semana anterior.

Chatarra de aluminio:El viernes pasado, los precios del aluminio A00 repuntaron 170 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, y los precios del mercado de chatarra de aluminio generalmente siguieron con aumentos de 100-200 yuanes/t. El rango de precios predominante para la chatarra de aluminio triturado tense (con precio basado en el contenido de aluminio) se situó en torno a 20.500-21.000 yuanes/t (sin impuestos). El rango de precios para el zorba importado (puerto de Ningbo) fue de 21.670-21.970 yuanes/t (impuestos incluidos). En cuanto al diferencial de precios, el 8 de mayo, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.570 yuanes/t, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturado tense fue de 1.925 yuanes/t. En cuanto a la oferta, el ritmo de recolección y envío de chatarra de aluminio tras las vacaciones se mantuvo generalmente estable en comparación con abril; los precios de las materias primas oscilaron bruscamente y los depósitos de chatarra de aluminio en general se abstuvieron de vender y mantuvieron los precios firmes; los altos precios del LME llevaron a los comerciantes de importación a adoptar una estrategia cautelosa, y se espera que las importaciones posteriores retrocedan. En cuanto a la demanda, la temporada baja tradicional se ha instalado, la tasa de operación de los productores de aluminio secundario retrocedió ligeramente, las compras de chatarra de aluminio tense se realizaron según necesidad con operaciones de bajo inventario, y la chatarra de aleación de aluminio forjado contó con el respaldo de las tasas de operación de placas/láminas y flejes de aluminio secundario, aunque con fuerza limitada. La demanda aguas abajo fue principalmente rígida, con un fuerte sentimiento de espera. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio permanezca estancado en niveles altos la próxima semana, con el rango de precios predominante para la chatarra de aluminio triturado tense (con precio basado en el contenido de aluminio) manteniéndose en 20.500-21.300 yuanes/t (sin impuestos). En cuanto a la oferta, es poco probable que las restricciones políticas se relajen a corto plazo, y la oferta ajustada de material conforme, junto con un retroceso esperado en las importaciones, proporcionará cierto soporte a los precios. En cuanto a la demanda, el efecto de temporada baja continúa, las empresas de aluminio secundario aguas abajo mantienen una postura cautelosa a la expectativa, comprando principalmente mediante pequeños pedidos de reposición por demanda rígida. La divergencia entre la chatarra de aluminio tense y la chatarra de aleación de aluminio forjado se mantiene sin cambios, el crecimiento de pedidos es limitado, y aún se requiere vigilancia ante los riesgos de mercado derivados de las fluctuaciones del precio del aluminio y la oferta ajustada.

Aleación de aluminio secundario:En cuanto al mercado spot, el viernes pasado el mercado de ADC12 se mantuvo estable con una ligera recuperación. Algunas empresas elevaron ligeramente sus cotizaciones en 100 yuanes/t, impulsadas por el repunte del precio del aluminio y el aumento de los costos de materias primas, pero la mayoría de las empresas mantuvieron una actitud cautelosa de espera. Por un lado, el lado de los costes proporciona cierto soporte a los precios, y el sentimiento de los proveedores de mantener los precios firmes se ha fortalecido; por otro lado, la demanda aguas abajo sigue siendo mediocre, y el mercado mantiene cautela a la hora de aceptar suministros a precios elevados. En un contexto de soporte insuficiente de la demanda, las empresas generalmente adoptan un enfoque de esperar y ver con precios estables y ajustes flexibles, y se espera que los precios del ADC12 continúen moviéndose lateralmente a corto plazo.

Resumen del mercado de aluminio:Los riesgos de interrupción del suministro de aluminio fuera de China aún no han disminuido, y la brecha entre oferta y demanda de lingotes de aluminio fuera de China seguirá proporcionando soporte a los precios del aluminio; mientras tanto, la continuación de una acumulación de inventarios superior a la esperada en China ejercerá presión sobre los precios domésticos del aluminio. Al mismo tiempo, la restricción en la facturación limita la liquidez spot de los lingotes de aluminio, y el debilitamiento del mercado spot restringe aún más el margen alcista de los precios domésticos del aluminio. Se debe prestar especial atención al posible punto de inflexión en el inventario social de China, que podría impulsar un repunte en los precios del aluminio.

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