[Análisis SMM] LCO: los costes upstream impulsan ajustes menores, la reposición de inventarios downstream sigue siendo cautelosa y expectante

El mercado de baterías de segunda vida mantuvo precios generalmente estables esta semana. En cuanto a costos, el carbonato de litio al contado subió significativamente esta semana con ganancias notables, el sulfato de níquel continuó su ascenso gradual, mientras que el sulfato de cobalto se negoció lateralmente y se mantuvo estable. Los futuros de materias primas mostraron una clara divergencia, con el carbonato de litio liderando las ganancias e impulsando al alza los costos generales de materias primas para baterías de litio, sentando también un soporte potencial para la fijación de precios posterior de las celdas de baterías de segunda vida. En cuanto a la oferta, los envíos de los distintos productores mantuvieron un ritmo constante, sin cambios significativos en la oferta circulante del mercado. Aunque el carbonato de litio subió con fuerza tras las vacaciones, existió un desfase temporal en la transmisión de los costos de materias primas al mercado de baterías de segunda vida. Las negociaciones de precios actuales se concentraron en el segmento de materias primas aguas arriba, y las empresas de baterías de segunda vida mantuvieron en gran medida cotizaciones estables sin elevar precios en línea con las materias primas. En cuanto a la demanda, el continuo aumento del carbonato de litio elevó los costos, debilitando significativamente el sentimiento de compra y la disposición a reabastecerse aguas abajo. Además, ya se había realizado un acopio concentrado antes de las vacaciones del Día del Trabajo, y la mayoría de las empresas contaban actualmente con inventario suficiente para sostener la rotación. Sin planes de realizar compras justo a tiempo en el corto plazo, prevaleció un fuerte ambiente de espera en todo el mercado, con transacciones consistentes principalmente en pedidos pequeños y según necesidad.

Recientemente, Tianli Lithium Energy emitió un comunicado sobre pérdidas no cubiertas que alcanzan un tercio del capital social total desembolsado. Al 31 de diciembre de 2025, las utilidades no distribuidas de Tianli Lithium Energy eran de -830 millones de yuanes, con un capital social desembolsado de 119 millones de yuanes, y el monto de las pérdidas no cubiertas superaba un tercio del capital social total desembolsado. Tianli Lithium Energy indicó que las principales razones de las pérdidas en 2025 se debieron a las fluctuaciones en los precios del carbonato de litio y los ajustes volátiles en la industria del fosfato de hierro y litio, lo que provocó tasas de operación insuficientes en algunas instalaciones de producción de la empresa, baja utilización de la capacidad y una alta asignación de costos fijos por unidad de producto.