Noticias SMM 6 de mayo:
El 24 de abril de 2026, la Administración Estatal de Impuestos publicó oficialmente la "Lista Positiva y Negativa para la Emisión de Facturas Conforme por parte de los Contribuyentes", proporcionando orientaciones claras y detalladas que tanto protegen mejor los derechos legítimos de los contribuyentes como promueven la rectificación de la facturación circular, la facturación mutua y la facturación con eslabones de transacción artificialmente inflados —conocidas colectivamente como la "economía de facturas"— así como los problemas fiscales relacionados con la atracción de inversiones no conforme, apoyando así la construcción de un mercado nacional unificado. Esta medida se transmitió rápidamente al mercado chino de materias primas a granel, con el comercio de cobre, aluminio, zinc, plata y otros productos visiblemente afectado.
¿Cómo impacta la rectificación de la "economía de facturas" en el mercado de comercio de zinc?
Con la implementación de la nueva política, el zinc metálico, como una de las variedades básicas de metales no ferrosos, vio su negocio comercial relacionado significativamente afectado. Según fuentes del mercado, a partir de finales de abril, las autoridades fiscales realizaron inspecciones estrictas de cumplimiento en las empresas pertinentes. Las cuotas de facturación para empresas comerciales en el este, sur, norte de China y otras regiones se redujeron notablemente, y algunas empresas se vieron obligadas a suspender operaciones como consecuencia.
En primer lugar, el lingote de zinc, como uno de los productos estándar a granel, ha estado sujeto a ciertas actividades de arbitraje de letras en la industria comercial. En el arbitraje de letras, las empresas típicamente obtienen beneficios del diferencial de precios entre las tasas de depósitos estructurados y las tasas de descuento de letras, con las facturas de IVA sirviendo como credenciales de financiamiento importantes en el proceso. Con el endurecimiento de las cuotas de facturación, las actividades de arbitraje de letras en el mercado de comercio de zinc se han visto en gran medida frenadas recientemente.
En segundo lugar, la rectificación de la "economía de facturas" ayuda a eliminar la "agua" del PIB. Algunos gobiernos locales, mediante la implementación no conforme de devoluciones fiscales vinculadas a impuestos, atrajeron empresas fantasma dedicadas exclusivamente a la facturación para registrarse localmente. Sin transferir sustancialmente la propiedad de los bienes, estas entidades comerciaban frecuentemente "warrants" para lograr "flujos contables y flujos de facturas sin flujos de mercancías", o inflaban el rendimiento empresarial mediante "facturación circular" y "facturación mutua" entre empresas afiliadas, creando una ilusión de "prosperidad digital". " Centrándose en la industria del comercio de zinc, la rectificación de la "facturación circular" y la "facturación mutua" ha logrado resultados notables. Los volúmenes de comercio de los operadores dedicados principalmente al negocio de "brick-moving" (arbitraje) se han suspendido esencialmente, mientras que los comerciantes de lingotes de zinc con empresas genuinas aguas arriba y aguas abajo dedicadas al comercio real han experimentado un impacto relativamente limitado en sus cuotas de facturas fiscales. La actividad comercial en el mercado spot de lingotes de zinc de China disminuyó significativamente, y "si hay facturas disponibles" se ha convertido en un factor clave que determina si las transacciones spot pueden concretarse. Que los comerciantes "tengan mercancía pero no facturas" se ha convertido en una característica destacada del mercado spot recientemente.
Finalmente, aunque los precios del zinc en futuros se han mantenido en niveles elevados recientemente y los niveles de inventario de lingotes de zinc de siete regiones de SMM también están en máximos de cuatro años, con las devoluciones fiscales de los gobiernos locales completamente suspendidas en toda China, los costos comerciales para los comerciantes nacionales de lingotes de zinc han aumentado, y algunas empresas han trasladado estos costos a los precios spot reales, lo que ha resultado en un fortalecimiento mensual de los precios spot de los lingotes de zinc.
¿Cuál es la perspectiva del mercado en adelante?
A corto plazo, al entrar en mayo, el problema continuo de las facturas fiscales sigue afectando el comercio en el mercado spot de zinc, con la liquidez del comercio spot de lingotes de zinc manteniéndose ajustada. Sin embargo, rectificar la "economía de facturas" puede tanto eliminar el "agua" en los datos estadísticos como promover el desarrollo sólido de las economías locales mientras mejora la calidad de la recaudación fiscal. A largo plazo, las empresas dedicadas al comercio genuino dentro de la industria del zinc se beneficiarán de esto, y SMM continuará monitoreando los desarrollos posteriores.
(La información anterior se basa en la recopilación de mercado y la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada en este artículo es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para la investigación y toma de decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no deben sustituir su juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.)
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