Publicado: Vie 1 May 2026, 1:32 PM
Las previsiones del precio de la plata en horizontes clave han sido recortadas drásticamente por , impulsadas por una demanda de inversión moderada, un uso industrial más débil y una producción minera en aumento. El principal banco suizo ahora proyecta la plata a finales de junio en $85, frente a los $100 anteriores. Septiembre baja a $85 desde $95, diciembre a $80 desde $85, y marzo de 2027 a $75 desde $85. La plata al contado cotiza actualmente en torno a $73,80.
Esta reevaluación refleja una perspectiva de oferta-demanda más ajustada. UBS anticipa que el déficit de plata en 2026 se reducirá drásticamente a 60-70 millones de onzas desde una estimación anterior de 300 millones de onzas.
"Para 2026, esperamos una demanda más débil de la fotovoltaica debido a los precios elevados; los precios más altos también están pesando sobre la demanda de platería y joyería", escribieron los estrategas Wayne Gordon y Dominic Schnider en una nota. "En conjunto, estimamos que estos canales reducirán la demanda en aproximadamente 50 millones de onzas", añadieron.
La oferta se muestra más firme, con una producción minera proyectada cerca de 850 millones de onzas.
UBS señaló un enfriamiento de la demanda de inversión: las tenencias de ETF cayeron casi 70 millones de onzas hasta 794 millones, mientras que las posiciones especulativas en futuros se relajaron por encima de 100 millones de onzas. La estimación de demanda de inversión para todo el año cayó de más de 400 millones a 300 millones de onzas, "aún generosa dados los flujos de salida en lo que va del año".
"En consonancia con el menor déficit, hemos recortado nuestra perspectiva de precios en todos los horizontes de previsión. En nuestro escenario base, esperamos que la plata cotice en un rango lateral amplio", dijeron los estrategas.
UBS se abstuvo de realizar recortes más profundos, citando el soporte del oro. "Seguimos esperando que los precios del oro tiendan al alza, proporcionando un ancla importante para la plata", dijeron los estrategas, añadiendo que la correlación oro-plata se ha fortalecido recientemente. El banco prevé que la ratio oro-plata se desplace hacia 75-80 con el tiempo.
Estratégicamente, UBS prefiere vender volatilidad en lugar de posiciones largas. La volatilidad implícita ha disminuido desde el pico realizado del 150 por ciento en febrero, pero se mantiene históricamente alta. "Consideramos atractivo vender riesgo a la baja para capturar carry durante los próximos tres meses", dijo el banco.
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