Las negociaciones entre EE. UU. e Irán fluctúan; factores macro alcistas y bajistas se entrelazan esta semana

SMM, 23 de abril:

Perspectiva macroeconómica

El nominado a la Fed, Kevin Warsh, se comprometió a salvaguardar la independencia de la política monetaria. El alto el fuego temporal entre EE. UU. e Irán expiraba el 22 de abril. Trump inicialmente dijo que una extensión era "extremadamente improbable", pero luego anunció el martes (hora local) que se extendería el alto el fuego, manteniendo el bloqueo naval mientras se espera la propuesta unificada de negociación de Irán. Con las conversaciones EE. UU.-Irán volátiles, el sentimiento macroeconómico es mixto esta semana.

Fundamentos

Los mercados internacionales siguen afectados por disrupciones geopolíticas. La navegación en el Estrecho de Ormuz aún no se ha normalizado completamente. Junto con los recortes de producción en curso en las fundiciones de aluminio de Oriente Medio, el déficit global de oferta de aluminio se ha ampliado, dejando una brecha notable de oferta-demanda en el exterior. Esta semana, la estructura de contango de 0-3 meses del aluminio en la LME continuó recuperándose, con la prima subiendo a 57,07 USD/tonelada. Mientras tanto, los inventarios de aluminio en la LME siguieron cayendo hasta un mínimo de 378.800 toneladas, respaldando firmemente los precios internacionales.

A nivel nacional, las tasas de operación de los fabricantes downstream disminuyeron esta semana. Los elevados precios del aluminio han mermado el interés de compra, mientras que algunos lingotes de aluminio permanecen almacenados en Wuxi, generando una presión visible sobre los inventarios. Los inventarios sociales nacionales de lingotes de aluminio aumentaron 12.000 toneladas semanalmente hasta un máximo de 1,465 millones de toneladas. Si surge un punto de inflexión en los inventarios como se espera, requiere seguimiento continuo.

Perspectivas

Las negociaciones en Oriente Medio siguen siendo accidentadas, con riesgos geopolíticos no completamente resueltos. Sin embargo, un déficit de oferta internacional en ampliación y una reducción constante de inventarios en la LME mantienen firmes los precios externos del aluminio. Los inventarios sociales nacionales siguen elevados, por lo que la fortaleza de la recuperación de la demanda y el ritmo de reducción de inventarios serán factores clave para el mercado nacional. La próxima semana, se espera que el contrato de aluminio de Shanghái cotice en un rango de 24.700-25.300 RMB/tonelada, y el aluminio en la LME entre 3.500-3.700 USD/tonelada.