Los precios del aluminio nacional e internacional retrocedieron simultáneamente; las perspectivas macroeconómicas débiles combinadas con la acumulación de inventarios en China arrastraron el mercado [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Acta de la reunión matutina del SMM del 30 de abril

Futuros:El contrato de aluminio SHFE 2606 cerró en 24.335 yuanes/t en la sesión nocturna del 29 de abril, con una caída del 1,14% respecto al cierre anterior. Los precios retrocedieron por debajo de las MA5, MA10, MA20, MA40 y MA60, con las medias móviles de corto plazo presionando a la baja y los niveles de soporte de medio plazo perforados. Técnicamente, el indicador MACD DIFF cruzó por debajo del DEA formando un cruce bajista, con las barras del histograma expandiéndose en verde. Combinado con la reducción activa de posiciones largas, esto indica un debilitamiento continuo del impulso alcista. El 29 de abril, el aluminio LME cerró en 3.492 $/t, con una caída del 1,33%, mostrando una tendencia general de debilitamiento desde niveles altos. Los precios cayeron por debajo de las MA5, MA10 y MA20; el indicador MACD DIFF (52,31) y DEA (67,55) formaron un cruce bajista en niveles altos, con las barras del histograma continuando en verde y expandiéndose (-30,48), indicando un impulso alcista débil a corto plazo.

Frente macroeconómico:La Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios como se esperaba, pero surgieron cuatro votos disidentes, constituyendo la reunión de política más dividida desde 1992. Asimismo, la redacción del comunicado de la Fed tuvo ajustes importantes, señalando explícitamente por primera vez que "la situación en Oriente Medio está contribuyendo a una mayor incertidumbre en las perspectivas económicas". Powell envió señales restrictivas en la conferencia de prensa, afirmando que "los impactos inflacionarios relacionados con el petróleo aún están por llegar", y señalando que el impacto de los choques de precios energéticos en el crecimiento económico real "típicamente tarda de 3 a 4 meses en reflejarse en algunos datos de gasto del consumidor". Los mercados monetarios prácticamente abandonaron las apuestas sobre recortes de tasas este año y comenzaron a descontar la posibilidad de alzas de tasas en 2027.

Fundamentos:En abril, el PMI compuesto de procesamiento de aluminio de China se situó en 53,9%, aún por encima de la marca de 50 pero retrocediendo notablemente desde el máximo de marzo. La prosperidad general de la industria se debilitó marginalmente, pasando de una recuperación generalizada a una divergencia estructural. La demanda de nuevas energías y embalaje se mantuvo como soporte, mientras que los sectores inmobiliario, automotriz y algunos vinculados a exportaciones se recuperaron por debajo de las expectativas, con los altos precios del aluminio también suprimiendo las adquisiciones y la liberación de pedidos. En general, el efecto del "abril plateado" continuó pero con impulso decreciente, y las operaciones de la industria tendieron hacia una corrección racional. En cuanto a inventarios, el jueves de esta semana, el inventario de lingotes de aluminio en las principales regiones de consumo de China fue de 1,432 millones de tm, una disminución de 33.000 tm respecto al lunes y una disminución de 33.000 tm respecto al jueves anterior.

Mercado de aluminio primario:Ayer por la mañana, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó al alza, con los precios del aluminio aún operando dentro del rango bajo reciente. Influenciado por el reabastecimiento prevacacional, la reducción de liquidez por escasez de facturas y los precios bajos recientes del aluminio, el sentimiento de compra fue fuerte en general. Las transacciones principales para cargas con facturas del mes en curso se concentraron en torno al precio promedio SMM A00 hasta +10 yuanes/tm. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue 2,91, bajando 0,1 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue 3,64, subiendo 0,06 intermensual. Ayer, en el mercado del centro de China, las empresas de procesamiento aguas abajo mostraron un mejor sentimiento de acumulación de existencias previo al feriado del Día del Trabajo, impulsando una ligera recuperación en la atmósfera general de transacciones. Sin embargo, las cuotas insuficientes de facturas continuaron suprimiendo las transacciones de facturas del mes siguiente entre comerciantes, con mayor inclinación a vender apresuradamente facturas del mes en curso, manteniendo los precios altos. Finalmente, el rango de precios de transacción real del mercado del centro de China osciló entre una prima de 10 yuanes y un descuento de 10 yuanes respecto al precio del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue 2,83, subiendo 0,01 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue 2,41, subiendo 0,08 intermensual.

Chatarra de aluminio:Ayer, el aluminio primario al contado fluctuó ligeramente al alza 10 yuanes/tm respecto al día de negociación anterior, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron generalmente estables con ajustes menores en algunas categorías. En cuanto a la oferta, el endurecimiento de la supervisión sobre la facturación inversa y la cancelación de reembolsos fiscales generaron una oferta ajustada de material facturado conforme a normativa. Los comerciantes importadores se volvieron cada vez más cautelosos debido al alza continua de los precios LME, y se espera que las importaciones retrocedan en adelante. En cuanto a la demanda, la temporada alta de "marzo dorado, abril plateado" mostró inicios de producción divergentes: el segmento de chatarra de aluminio tensionada compró según necesidad con operaciones de bajo inventario, las transacciones estuvieron dominadas por demanda rígida con fuerte sentimiento de espera, mientras que el segmento de chatarra de aleación de aluminio forjado contó con soporte de acumulación de temporada alta pero con fuerza limitada. En general, es poco probable que las restricciones de política del lado de la oferta se alivien a corto plazo; la oferta regulada ajustada combinada con la retención de ventas por parte de los desguaces proporcionó soporte, y la creciente probabilidad de retroceso en las importaciones intensificará aún más la escasez de oferta. En el lado de la demanda, la divergencia entre la chatarra de aluminio tensada y la chatarra de aleación de aluminio forjado aguas abajo se mantuvo sin cambios, con las fluctuaciones del precio del aluminio y la falta de pedidos aún suprimiendo la disposición de compra. A corto plazo, con perspectivas inciertas del conflicto EE. UU.-Irán, la oferta regulada ajustada y el retroceso esperado en las importaciones de chatarra de aluminio respaldarán que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan firmes.

Aleación de aluminio secundario:En el mercado spot, ayer el mercado de ADC12 operó de manera estable en general, con el precio SMM de ADC12 sin cambios respecto al día de negociación anterior en 23.900 yuanes/t. Las cotizaciones del mercado actual se mantuvieron generalmente estables, con las empresas mostrando insuficiente disposición y motivación para ajustar precios. Con la proximidad del feriado del Día del Trabajo, las empresas aguas abajo están entrando gradualmente en ritmo vacacional, y la demanda de abastecimiento prevacacional fue moderada. Combinado con la entrada gradual de la industria en la temporada baja estacional, el ritmo de adquisición del usuario final se desaceleró notablemente, con impulso alcista insuficiente para los precios. Se espera que el mercado permanezca en calma antes del feriado.

Resumen del mercado de aluminio:Afectado por los conflictos geopolíticos en curso en Oriente Medio, la navegación por el Estrecho de Ormuz fue restringida, la capacidad regional de aluminio recortó producción, el déficit de oferta del mercado global de aluminio se intensificó y la brecha de oferta-demanda de aluminio fuera de China se hizo prominente. Las primas del aluminio en LME se recuperaron y subieron, con el inventario continuando retrocediendo a niveles bajos, proporcionando un sólido soporte de fondo para el aluminio en LME. En contraste, en China, las empresas de procesamiento aguas abajo mostraron una recuperación débil en las tasas de operación, los altos precios del aluminio continuaron suprimiendo la disposición de compra del usuario final, y el inventario social de China se mantuvo elevado. En general, los riesgos geopolíticos fuera de China persistieron y el panorama de oferta se ajustó, proporcionando resiliencia fundamental para LME, pero un dólar estadounidense más fuerte y el enfriamiento de las expectativas de recorte de tasas pesaron sobre el sentimiento de las materias primas. El aluminio en LME experimentó toma de ganancias en niveles altos, mientras que el aluminio en SHFE cayó en tándem, arrastrado por el alto inventario y la demanda débil, con la divergencia de LME superando a SHFE continuando convergiendo.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir su juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]