SMM, 29 de abril: Los futuros de acero inoxidable subieron con fuerza. Impulsados por el fortalecimiento continuo del níquel en SHFE, los futuros de acero inoxidable mantuvieron una tendencia alcista. Al cierre del mediodía, el contrato más negociado cotizaba a 15.505 yuanes/t. En el mercado spot, ante la continua fluctuación de los futuros en niveles altos, la confianza de los comerciantes de acero inoxidable se vio reforzada y las ofertas spot se situaron generalmente en niveles relativamente elevados, con recursos a precios bajos difíciles de encontrar. Aunque se acercaban las vacaciones y las rápidas subidas de precios generaron cautela y actitud de espera entre los compradores downstream, con compras mayormente just-in-time y transacciones ligeramente débiles, era improbable un retroceso de los precios spot, respaldados por el sólido desempeño de los futuros.
El contrato de futuros de acero inoxidable más negociado se fortaleció y exploró niveles superiores. A las 10:15, el SS2605 cotizaba a 15.475 yuanes/t, con un alza de 55 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. Las primas spot del 304/2B en Wuxi oscilaron entre -5 y 195 yuanes/t. En el mercado spot, el precio medio de las bobinas laminadas en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo estable; para las bobinas laminadas en frío 304/2B sin recortar, el precio medio en Wuxi subió 50 yuanes/t y en Foshan subió 125 yuanes/t; las bobinas laminadas en frío 316L/2B en Wuxi se mantuvieron estables; las bobinas laminadas en caliente 316L/NO.1 en Wuxi subieron 50 yuanes/t; las bobinas laminadas en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan se mantuvieron estables.
El mercado actual de acero inoxidable fue impulsado al alza por los futuros, con ofertas spot fortaleciéndose en paralelo y alcanzando máximos no vistos desde 2023. Sin embargo, la subida de precios a corto plazo fue relativamente rápida y tuvo una correlación débil con los cambios en los fundamentos propios del acero inoxidable. La aceptación de los usuarios finales fue limitada y las transacciones reales mostraron características escalonadas. Aparte de transacciones relativamente concentradas en la fase inicial del repunte, estas se debilitaron gradualmente al entrar en esta semana. Los clientes finales downstream fueron cautelosos en sus compras, adquiriendo principalmente bajo demanda inmediata. Las firmas comerciales que operaban tanto en el mercado spot como en futuros representaron una proporción relativamente alta de las compras. Los usuarios finales no mostraron señales evidentes de acumulación de inventario antes de las vacaciones del Día del Trabajo. Los procesadores de corte y nivelación registraron una actividad general débil, y la demanda real no logró acompañar eficazmente la subida de precios. En el lado de futuros, los futuros de acero inoxidable continuaron fortaleciéndose esta semana, con el impulsor principal siendo la escasez de azufre provocada por los conflictos geopolíticos en Oriente Medio. La interrupción del suministro impulsó directamente los costos de producción de níquel, llevando al níquel en SHFE a subir bruscamente, y los futuros de acero inoxidable siguieron la tendencia, rompiendo sucesivamente máximos anteriores, con el pico alcanzando los 15.670 yuanes/tm, un nuevo máximo desde septiembre de 2023. El sentimiento del mercado se vio significativamente impulsado, pero el impulso alcista dependió principalmente de noticias y la transmisión del lado de costos, con un soporte relativamente débil de sus propios fundamentales. En cuanto a oferta e inventarios, beneficiándose principalmente de los efectos combinados del arbitraje activo spot-futuros impulsado por el fortalecimiento de los futuros de acero inoxidable, las concesiones de margen de los comerciantes para facilitar envíos y los volúmenes de asignación relativamente bajos de las acerías, el inventario social de acero inoxidable continuó disminuyendo recientemente. Los comerciantes informaron que ciertas especificaciones escaseaban en el mercado. Además, los comerciantes habían comprado a precios relativamente bajos anteriormente y se encontraban en estado de bajo inventario, con presión relativamente pequeña en los envíos, lo que en cierta medida sostuvo la firmeza de los precios spot. Sin embargo, cabe señalar que la disminución del inventario fue parcialmente respaldada por la reducción activa de asignaciones por parte de las acerías y el inventario oculto mantenido por empresas comerciales que operan tanto en el mercado spot como en futuros, en lugar de estar impulsada enteramente por un aumento de la demanda de uso final. En el lado de costos, impulsados por el fortalecimiento de los futuros de níquel en SHFE, los precios del arrabio de níquel de alto grado, la chatarra de acero inoxidable y el níquel refinado mostraron tendencia alcista recientemente. Sin embargo, los aumentos de precios de todas las materias primas quedaron rezagados respecto a los precios de productos terminados de acero inoxidable, ampliando aún más los márgenes de beneficio de las acerías por encima del 3%, con una rentabilidad que mejoró significativamente. La divergencia entre los aumentos de precios de materias primas y productos terminados impulsó aún más el entusiasmo productivo de las acerías, sentando las bases para una expansión posterior de la oferta. En general, aunque la fortaleza del níquel en SHFE impulsó al alza los futuros de acero inoxidable, el lado de costos proporcionó soporte y la continua reducción del inventario social alivió cierta presión del mercado, el repunte de precios del acero inoxidable fue impulsado principalmente por factores relacionados con noticias. El sentimiento cauteloso de los usuarios finales aguas abajo permaneció sin cambios, la demanda real siguió débil y el inventario oculto planteó riesgos potenciales de presión vendedora. Además, con la recuperación de la rentabilidad de las acerías, el patrón de alto ritmo de producción persistirá, manteniendo la oferta del mercado amplia. Si los futuros experimentan fluctuaciones en el futuro, las instituciones de trading de base podrían concentrarse en vender posiciones rentables, y los precios del acero inoxidable enfrentan ciertas posibilidades de corrección a la baja.
![A corto plazo, los metales ferrosos se consolidan en mínimos, y se debe prestar especial atención a las situaciones de mantenimiento en las acerías [Informe semanal de la cadena de la industria del acero de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nDTpN20251217171748.jpg)
