Noticias SMM, 27 de abril:
El 24 de abril de 2026, surgieron rumores de mercado sobre que Guinea limitaría su volumen de exportación de bauxita a 150 millones de toneladas, con la política correspondiente a publicarse oficialmente el 25 de abril. La noticia impulsó un fuerte aumento de la alúmina durante la sesión nocturna de ese día. El contrato principal de alúmina 2609 alcanzó un máximo de 2.899 yuanes por tonelada y cerró en 2.894 yuanes por tonelada, un 2,76% por encima del precio de liquidación anterior.
Hasta el 25 de abril de 2026, no se habían publicado documentos de política oficial actualizados en los sitios web gubernamentales relevantes de Guinea.
Según los rumores de mercado, las exportaciones de bauxita de Guinea se restringirán a 150 millones de toneladas. De implementarse la política final según lo rumoreado, basándose en los ratios generales de flujo comercial de bauxita de Guinea y los volúmenes históricos de envío, SMM estima que las importaciones nacionales de bauxita procedente de Guinea descenderán a aproximadamente 132 millones de toneladas en 2026.
Los datos aduaneros de 2025 mostraron que las importaciones nacionales de bauxita de Guinea se situaron en torno a 149 millones de toneladas, las de bauxita australiana en aproximadamente 37,42 millones de toneladas y las de fuentes no convencionales en unos 14,26 millones de toneladas.
Si las importaciones de bauxita de Guinea caen a 132 millones de toneladas en 2026, las de bauxita australiana se mantienen estables y las de fuentes no convencionales bajan a unos 12,5 millones de toneladas, el volumen total de importación nacional de bauxita se proyecta en aproximadamente 182 millones de toneladas.
SMM prevé que la producción nacional de bauxita alcance 79 millones de toneladas en 2026 (incluyendo volúmenes destinados a la producción de alúmina no metalúrgica), situando el suministro total nacional de bauxita en aproximadamente 261 millones de toneladas para el año.
SMM estima la producción nacional de alúmina metalúrgica en 87,22 millones de toneladas en 2026, suficiente para sustentar una capacidad de producción anual de aluminio de 45,3 millones de toneladas. El mercado de alúmina pasará a una posición de importación neta. Considerando la demanda de bauxita para segmentos de alúmina no metalúrgica, la demanda total de bauxita alcanzaría unos 262 millones de toneladas. En conjunto, los fundamentos del mercado de bauxita pasarán a un equilibrio ajustado en 2026.
Ante la demanda de acumulación de inventarios de materias primas por la nueva capacidad de alúmina puesta en marcha, el mercado de bauxita teóricamente enfrentará condiciones de oferta ligeramente ajustada. Sin embargo, se espera que el desempeño real del mercado sea más holgado que los cálculos modelados, por las siguientes razones clave:
- Los recortes de producción de aluminio electrolítico en Oriente Medio han agravado el excedente de alúmina en el exterior, mientras que la contracción global de la oferta de bauxita ha elevado las expectativas de precios. El aumento de los precios nacionales de bauxita incrementará los costes de producción local de alúmina, reforzando la competitividad en costes de la alúmina importada. Las mayores importaciones de alúmina sustituirán parte de las importaciones de bauxita, aliviando la estrechez de oferta nacional.
- Los elevados niveles de inventario aliviarán la tensión del mercado. En 2025, los incentivos de precios altos impulsaron un aumento sustancial de la oferta de bauxita, generando un notable excedente y una fuerte acumulación de inventarios. Datos de SMM mostraron que los inventarios portuarios nacionales de bauxita se situaron en 21,32 millones de toneladas y los inventarios de mineral en zona franca en refinerías de alúmina en unos 57,06 millones de toneladas a principios de 2026, con inventarios combinados de 78,38 millones de toneladas. Los amplios colchones de inventario mantendrán las condiciones reales del mercado más holgadas que las proyecciones teóricas.
En resumen, si Guinea finaliza su política de limitar las exportaciones totales de bauxita a 150 millones de toneladas sin fluctuaciones importantes en las tarifas de flete marítimo, se espera que los precios de la bauxita tiendan ligeramente al alza. No obstante, el considerable excedente de alúmina en el exterior y el aumento de las importaciones sustituibles de alúmina limitarán el potencial alcista de los precios de la bauxita.
Salvo eventos imprevistos de cisne negro, ni los precios de la bauxita ni los de la alúmina replicarán probablemente el fuerte repunte observado entre finales de 2024 y principios de 2025. A corto plazo, tanto compradores como vendedores en el mercado de bauxita adoptan una postura de espera, pendientes de actualizaciones oficiales sobre la nueva política de Guinea. El sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso y se proyecta que los precios se muevan en un rango volátil antes de una orientación política clara.
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