Según el análisis de Deutsche Bank, a medida que los bancos centrales de todo el mundo continúan aumentando la proporción de oro en sus activos de reserva, el metal precioso aún tiene margen para seguir subiendo.
Sachdeva, Mallika, estratega del banco, señaló en un informe publicado el lunes que, a medida que los responsables de política monetaria buscan herramientas para cubrirse ante la turbulencia geopolítica,la proporción del oro en las reservas de los bancos centrales globales ha aumentado de aproximadamente el 10% en la década de 1990 al 30% actual. Mientras tanto, la proporción del dólar estadounidense en las reservas de los bancos centrales extranjeros ha caído de más del 60% al 40%.
Sachdeva dijo:
"La brecha entre la proporción del dólar y la del oro en las reservas es ahora de solo 10 puntos porcentuales, lo cual es extremadamente notable".
La estratega con sede en Londres cree que los bancos centrales parecen estar revirtiendo la tendencia de los años 90, cuando trasladaron sus asignaciones de activos del oro al dólar estadounidense.
Sachdeva también reconoció que aproximadamente el 80% del aumento en la proporción del oro en las reservas de los bancos centrales se debió al alza de los precios del oro en sí, más que a nuevas compras. El año pasado, el oro registró su mayor ganancia anual desde 1979, irónicamente, el año de la Revolución Iraní. En los últimos 12 meses, los precios del oro han subido más de un 40% acumulado.
Sin embargo, Sachdeva señaló que las compras de los bancos centrales aún representaron una proporción significativa del crecimiento en las tenencias de reservas, y que a menudo fueron las compras de los bancos centrales las que impulsaron los precios del oro al alza. Dijo: "Por lo tanto, existe un vínculo endógeno entre las compras y los precios, y ambos juntos han impulsado el aumento de la proporción del oro".
El oro ha sido considerado durante mucho tiempo por los inversores como un activo refugio en tiempos de conflicto global. Desde 2022, este atributo ha impulsado continuamente a los inversores hacia el oro: primero por el conflicto entre Rusia y Ucrania, y luego por los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán.
La estratega dijo queel próximo movimiento en los precios del oro dependerá en parte de cuánto oro y dólares estadounidenses terminarán manteniendo los bancos centrales de las economías emergentes.El análisis de Deutsche Bank de los datos del Fondo Monetario Internacional (FMI) mostró que, desde la crisis financiera global, todas las compras de oro por parte de bancos centrales han provenido de bancos centrales de mercados emergentes.
Sachdeva además afirmó queincluso si las reservas totales de divisas en los mercados emergentes disminuyen a 5 billones de dólares, siempre que establezcan un objetivo del 40% para la proporción del oro en sus reservas, los precios del oro podrían alcanzar los 8.000 dólares por onza en los próximos cinco años. Este nivel estaría aproximadamente un 70 % por encima de los precios actuales del oro.
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