4.28 Acta de la reunión matutina de SMM
Futuros: El contrato SHFE aluminio 2606 cerró en 24.645 yuanes/t en la sesión nocturna del 27 de abril, con una caída del 0,84% respecto al cierre anterior. Los precios retrocedieron por debajo de las medias móviles MA5, MA10, MA20, MA40 y MA60, con las medias móviles de corto plazo continuando su descenso y formando una resistencia clara, mientras que los niveles de soporte de medio plazo fueron perforados. En el aspecto técnico, el DIFF del indicador MACD cruzó por debajo del DEA formando un cruce de la muerte, con el histograma expandiéndose continuamente en barras verdes. Combinado con la reducción activa de posiciones por parte de los alcistas, esto indicó un debilitamiento sostenido del impulso alcista. El 27 de abril, el aluminio LME cerró en 3.573 $/t, con una caída del 0,50%, mostrando un patrón general de debilitamiento en rango estrecho en niveles altos. Los precios se mantenían por encima de todas las medias móviles, con la estructura de tendencia relativamente fuerte; el DIFF (68,84) y DEA (73,68) del indicador MACD formaron un cruce de la muerte en niveles altos, con el histograma ligeramente negativo (-9,67), indicando una notable desaceleración del impulso alcista a corto plazo.
Frente macroeconómico: El fundador de Bridgewater, Ray Dalio, declaró el 27 de abril hora local que las presiones inflacionarias persistentes combinadas con la desaceleración del crecimiento económico requieren que los responsables políticos mantengan la cautela. Dalio dijo el lunes: "Sin duda estamos en un período de estanflación", advirtiendo que la economía estadounidense ha caído en un entorno estanflacionario. También señaló que si Kevin Warsh, quien está a punto de asumir como presidente de la Fed, opta por recortar las tasas de interés, sería un error de política. Según la herramienta "FedWatch" del CME: la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en abril era del 100%. La probabilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos para junio era del 4,5%, mientras que la probabilidad de que las tasas se mantengan sin cambios era del 95,5%.
Fundamentos: A medida que se acercan el cierre de mes y el feriado del Día del Trabajo, se espera que la presión de llegadas a los principales centros de consumo nacionales siga siendo significativa. Aunque los precios del aluminio repuntaron ligeramente tras desplomarse desde máximos durante la semana, y el entusiasmo de reposición por compras en caídas del sector downstream fue moderado, lo que en cierta medida impulsó las retiradas de almacén, esto aún no fue suficiente para sostener el desestocaje en China. Actualmente, la capacidad operativa de aluminio en China se mantiene elevada, con fuerte rigidez en el lado de la oferta; mientras tanto, la demanda downstream permanece en niveles de necesidad básica, con los altos precios del aluminio suprimiendo el entusiasmo de reposición y una débil recuperación de la demanda durante la transición de temporada alta a baja. La ampliación del diferencial de precios entre Guangdong y Shanghái ha desencadenado transferencias interregionales, reconfigurando los flujos regionales de carga, aunque es poco probable que esto modifique el panorama general de inventarios a corto plazo.
Mercado de aluminio primario: El lunes por la mañana, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó al alza. Afectado por la reposición de existencias del fin de semana, el acopio previo a las vacaciones del Día del Trabajo y la escasez de facturas, el sentimiento general de compra de lingotes de aluminio con carga facturada en el mes en curso disminuyó ligeramente, pero se mantuvo en un nivel relativamente fuerte. Las transacciones principales de carga con facturas del mes en curso se concentraron en torno al precio promedio SMM de aluminio A00 hasta +10 yuanes/t. El lunes, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3,32, con una caída intermensual de 0,1; el índice de sentimiento de adquisiciones fue de 3.292, con una caída intermensual de 0,03. El lunes, el mercado del centro de China registró un ambiente de negociación relativamente intenso para carga con facturas del mes en curso, con cuotas de facturación en descenso y oferta ajustada de carga facturada en el mes en curso. Los comerciantes del mercado en general carecían de facturas, lo que provocó una pequeña pugna. Mientras tanto, las preocupaciones sobre si las facturas del mes siguiente se emitirían según lo previsto fueron notables, la negociación fue lenta y las empresas de procesamiento aguas abajo compraron volúmenes limitados, con una negociación general de carga con facturas del mes próximo que permaneció débil. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China oscilaron entre una prima de 10 yuanes y un descuento de 20 yuanes respecto al precio del centro de China. El lunes, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2,83, con un aumento intersemanal de 0,02; el índice de sentimiento de adquisiciones fue de 2,34, con una caída intersemanal de 0,05.
Chatarra de aluminio: El lunes, el aluminio primario al contado subió 60 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron generalmente estables con ajustes menores. En cuanto al diferencial de precios entre aluminio A00 y chatarra de aluminio, el 27 de abril, el diferencial entre aluminio A00 y chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.768 yuanes/t, y el diferencial entre aluminio A00 y chatarra triturada de aluminio tense fue de 2.015 yuanes/t. En el lado de la oferta, el endurecimiento de la regulación sobre la facturación inversa y la cancelación de las devoluciones fiscales provocaron una oferta ajustada de material facturado conforme a la normativa. En cuanto a las importaciones, las importaciones de chatarra de aluminio en marzo alcanzaron 197.300 tm, con un aumento del 44,75% intermensual, pero los comerciantes importadores se mostraron cada vez más cautelosos en su sentimiento de compra debido al continuo aumento de los precios en la LME, y se espera que las importaciones retrocedan en adelante. En el lado de la demanda, la temporada alta de "marzo dorado, abril plateado" mostró inicios de producción divergentes: el segmento de chatarra de aluminio tense compró según necesidad y operó con inventarios bajos, con transacciones dominadas por la demanda rígida y un fuerte sentimiento de espera, mientras que el segmento de chatarra de aleación de aluminio forjado recibió cierto respaldo del acopio de temporada alta, aunque con intensidad limitada. En general, las restricciones de política del lado de la oferta difícilmente se relajarán a corto plazo, con una oferta conforme ajustada combinada con la retención de ventas por parte de los desguaces proporcionando soporte, y la creciente probabilidad de un retroceso en las importaciones posteriores intensificará aún más la situación de oferta ajustada. En el lado de la demanda, la divergencia entre la chatarra de aluminio tense y la chatarra de aleación de aluminio forjado aguas abajo se mantuvo sin cambios, con las fluctuaciones del precio del aluminio y la falta de pedidos continuando suprimiendo la disposición de compra. A corto plazo, las perspectivas del conflicto EE. UU.-Irán siguen siendo inciertas, y la oferta conforme ajustada junto con un retroceso esperado en las importaciones de chatarra de aluminio respaldarán que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan firmes.
Aleación de aluminio secundario: El mercado de ADC12 se mantuvo actualmente en gran medida estable, con el precio SMM del ADC12 sin cambios respecto al día de negociación anterior en 24.100 yuanes/tm. En el lado de los costos, las fluctuaciones del precio del aluminio se estrecharon, ofreciendo un soporte de precios limitado. En el lado de la demanda, aunque se acerca el feriado del Día del Trabajo, los pedidos aguas abajo se redujeron, lo que llevó a una débil disposición de acopio, un ritmo de compra más lento y transacciones de mercado persistentemente débiles. Las empresas mostraron una ligera divergencia en su disposición a ajustar precios, pero la ejecución real se centró mayormente en mantener precios estables con un enfoque de espera. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 se muevan lateralmente, con un impulso alcista claramente insuficiente antes del feriado.
Resumen del mercado de aluminio: Afectado por el conflicto geopolítico en curso en Oriente Medio, la navegación a través del Estrecho de Ormuz fue restringida, la capacidad regional de aluminio experimentó recortes de producción, el déficit de oferta del mercado global de aluminio se intensificó y la brecha de oferta-demanda de aluminio fuera de China se hizo prominente. Las primas del aluminio en la LME se recuperaron y subieron, mientras que los inventarios continuaron retrocediendo a niveles bajos, respaldando firmemente el fortalecimiento de los precios del aluminio en la LME. En contraste, en China, las empresas de procesamiento aguas abajo registraron tasas de operación en descenso, los altos precios del aluminio suprimieron la disposición de compra, el almacenamiento de lingotes de aluminio en Wuxi se acumuló, y los inventarios sociales de China volvieron a experimentar acumulación, manteniéndose en niveles elevados. En general, los riesgos geopolíticos fuera de China persistieron y la oferta se ajustó, con los precios del aluminio en la LME manteniendo una tendencia relativamente fuerte; los altos inventarios en China, sumados a la débil demanda, limitaron el margen alcista en la SHFE, y la divergencia entre las tendencias nacionales e internacionales fue evidente.
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