El sentimiento pesimista experimentó una liberación concentrada; los productos de tungsteno en toda la cadena cayeron hoy [Análisis de tungsteno de SMM]

SMM 27 de abril: El mercado chino del tungsteno se vio golpeado hoy por un fuerte recorte en los precios de contratos a largo plazo por parte de una empresa líder, lo que desencadenó caídas generalizadas en toda la cadena industrial. La caída en un solo día alcanzó un máximo reciente, socavando gravemente la confianza alcista y llevando el sentimiento comercial a un estado de atonía.

El 25 de abril, una empresa de tungsteno con sede en Guangdong anunció sus contratos a largo plazo de materias primas para la segunda quincena de abril (impuestos incluidos), con recortes que superaron con creces las expectativas del mercado: el precio de ejecución para concentrados de wolframita al 55% fue de780.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3), con una fuerte caída de145.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3)respecto a la primera quincena del mes; los concentrados de scheelita al 55% se recortaron en 145.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3) en paralelo, ejecutándose a 779.000 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3); el APT se cotizó a1,2 millones de yuanes/t, con una caída de200.000 yuanes/trespecto a la primera quincena del mes. Este fuerte recorte en los contratos a largo plazo rompió directamente el soporte de precios a corto plazo del mercado, convirtiéndose en el detonante principal de la caída concentrada del mercado spot de hoy. Cabe destacar que, a pesar de la significativa caída de precios tras este ajuste de contratos a largo plazo,los precios se mantuvieron por encima de los precios de transacción de órdenes spot actuales. Sin embargo, el volumen de operaciones de órdenes spot ha seguido reduciéndose recientemente, y los contratos a largo plazo tienen un peso relativamente alto en la lógica de fijación de precios de la industria. Este fuerte recorte en los contratos a largo plazo de Guangdong esencialmente empujó aún más a la baja el centro de precios de los contratos a largo plazo de la industria, reforzando las expectativas de consenso de caídas continuas de precios.

Mineral: Hoy, los concentrados de wolframita al 65% según SMM se situaron en torno a 805.500 yuanes/tonelada estándar (base 65% WO3), con una caída de 50.000 yuanes/t respecto al viernes pasado y una caída acumulada de 250.000 yuanes/t desde el máximo de mediados de marzo, con la ganancia acumulada en lo que va del año reduciéndose a aproximadamente un 77,6%. Afectadas por factores bajistas como la caída de precios de los contratos a largo plazo y el débil entusiasmo de compra aguas abajo, las transacciones de mineral de tungsteno fueron escasas hoy. Las minas enfrentaron envíos lentos. Algunos proveedores ofrecieron cotizaciones de forma activa, pero las ofertas del mercado fueron limitadas. Las fundiciones aguas abajo reabastecieron principalmente según necesidad, mientras que algunos comerciantes redujeron significativamente sus precios de compra. El sentimiento de los proveedores mostró señales de flexibilización, y los precios de transacción del mercado se mantuvieron por debajo de los precios en línea y los precios predominantes de contratos a largo plazo.

Mercado de fundición: Hoy, las cotizaciones predominantes de APT según SMM se concentraron en 1,2-1,3 millones de yuanes/t, una caída de 80.000 yuanes/t respecto al día anterior. Las cotizaciones del sector fueron caóticas con amplios diferenciales de precios. Como segmento central de la cadena industrial, las tendencias de precios del APT reflejan directamente la presión de oferta y demanda del mercado. Recientemente, el soporte de costos del APT colapsó, los precios del mercado se flexibilizaron y las fundiciones se vieron obligadas a seguir con recortes de precios. Por otro lado, las empresas de aleaciones aguas abajo enfrentaron pedidos insuficientes, con adquisiciones limitadas principalmente al reabastecimiento por necesidad y sin respaldo de compras a granel. Algunas fundiciones recurrieron a vender a precios bajos para recuperar fondos, un fenómeno que se incrementó e intensificó aún más la presión bajista sobre los precios. El mercado de APT fuera de China entró en modo de espera. Los márgenes de exportación de APT de China repuntaron, y algunos proveedores cotizaron activamente a compradores en el extranjero. Por supuesto, las exportaciones siguieron limitadas por factores regulatorios y otros, lo que hace improbable un aumento significativo de volúmenes. Sin embargo, en medio de la ampliación de los diferenciales de precios y la caída de precios en el principal mercado mundial de tungsteno, la confianza alcista del capital extranjero y los usuarios finales para las perspectivas se debilitó, las transacciones del mercado entraron en un punto muerto, algunos proveedores mostraron sentimiento vendedor y los precios exhibieron un ligero ablandamiento.

Los precios del mercado de polvo se debilitaron en general hoy. El polvo de tungsteno SMM cerró en 2.120 yuanes/kg, una caída de 40 yuanes/kg respecto al día anterior; el polvo de carburo de tungsteno se cotizó en 2.050 yuanes/kg, una baja de 40 yuanes/kg. Las empresas de polvo tuvieron pedidos escasos, y algunas empresas líderes de aleaciones de carburo cementado tenían inventarios de materias primas en niveles altos sin planes de reabastecimiento a corto plazo. Los volúmenes de transacción en el sector se redujeron notablemente, y las cotizaciones del sector mostraron caídas significativas de ajuste. Además, el diferencial de precios entre el polvo de carburo de tungsteno reciclado y los materiales fundidos con zinc frente a los productos primarios se mantuvo amplio, con una tasa de sustitución de algunos materiales reciclados de gama baja y media en tendencia al alza, ejerciendo así un impacto considerable en el segmento de polvo primario.

Mercado de chatarra de tungsteno: El mercado de chatarra de tungsteno registró fuertes caídas hoy, con compradores adoptando una marcada actitud de espera y muchos suspendiendo las compras. Las brocas de chatarra de tungsteno cerraron en SMM a 750 yuanes/kg, una caída de 60 yuanes/kg respecto al día anterior; las barras de chatarra de tungsteno se cotizaron a 780 yuanes/kg, una baja de 75 yuanes/kg; las plaquitas de aleación de chatarra de tungsteno se cotizaron a 620 yuanes/kg, una baja de 80 yuanes/kg. Las transacciones en general se mantuvieron débiles. Arrastradas por la fuerte caída en los precios de productos terminados de tungsteno primario, las valoraciones de materias primas de tungsteno reciclado se revisaron a la baja en todos los segmentos. Las empresas de fundición de reciclaje y de aleaciones de carburo cementado redujeron generalizadamente sus cotizaciones de compra. Sumado a la liberación concentrada de inventarios de chatarra acumulados a precios altos anteriores, los intermediarios mostraron una fuerte disposición a recortar precios en los envíos para recuperar fondos. La oferta circulante en el mercado aumentó mientras la absorción de demanda permaneció débil, y el desequilibrio entre oferta y demanda amplió aún más el margen bajista de la chatarra. Los diferenciales de precios en todas las categorías de chatarra de tungsteno continuaron debilitándose, con transacciones en el mercado dominadas por negociaciones dispersas de lotes pequeños sin respaldo de transacciones a granel. A corto plazo, los precios de la chatarra de tungsteno siguen enteramente la debilidad de los mercados de tungsteno primario como el APT, sin soporte fundamental propio. Se espera que la tendencia deprimida continúe, y los precios actuales de transacción en el mercado ya han caído por debajo del costo promedio de inventario de algunos proveedores.

Ferrotungsteno: El mercado de ferrotungsteno registró hoy fuertes caídas consecutivas con descensos significativos. Las cotizaciones principales para el grado 70% cayeron a 1,18-1,2 millones de yuanes/t, una baja de 50.000-70.000 yuanes/t en comparación semanal. El centro de transacciones se desplazó a la baja en paralelo, y el sentimiento de pánico se extendió por el mercado. Las acerías y empresas de aceros especiales aguas abajo mostraron escasa disposición de compra, con la demanda de uso final en el lado débil. La mayoría se apoyó en consumir inventarios existentes, con solo pedidos pequeños dispersos de demanda rígida concretándose, mientras las compras a granel prácticamente se paralizaron. El sentimiento de los comerciantes se desplomó, con una fuerte disposición a liquidar a precios bajos para recuperar fondos. La oferta circulante en el mercado aumentó mientras la absorción de demanda permaneció débil, el margen de negociación se amplió significativamente, y los precios reales de transacción se situaron generalmente por debajo de los precios cotizados públicamente.

A corto plazo, bajo las múltiples presiones de los recortes de precios en contratos a largo plazo de referencia, las transacciones débiles y la demanda final poco dinámica, el mercado general del tungsteno se encuentra claramente en un patrón de consolidación bajista, y los precios spot aún tienen margen para suavizarse. Sin embargo, dado que China mantiene controles estrictos sobre el volumen total de extracción de mineral de tungsteno y las restricciones rígidas en el suministro de materias primas siguen vigentes, el margen para caídas profundas sigue siendo limitado. El mercado de tungsteno reciclado continuará siguiendo las tendencias del APT y los productos terminados de tungsteno, con poco impulso para una reversión a corto plazo. Sumado a la demanda de recuperación de fondos previa a las festividades, los precios del material reciclado podrían mantenerse estancados. Se recomienda a todas las partes de la industria controlar estrictamente los niveles de inventario, actuar con cautela en las compras a la baja, priorizar las adquisiciones y ventas según la demanda inmediata con rotación rápida, y seguir monitoreando la finalización de los contratos a largo plazo de las principales fundiciones y el ritmo de reanudación de la producción aguas abajo tras las festividades.