Comentario matutino de SMM sobre alúmina 7/4
Futuros:Antes del festivo (3 de abril), la alúmina no tuvo sesión nocturna. Ese día, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.768 yuan/t, alcanzó un máximo de 2.770 yuan/t, un mínimo de 2.723 yuan/t y cerró a 2.741 yuan/t, con una caída de 23 yuan/t respecto al día anterior. El interés abierto disminuyó en 14.400 lotes hasta 178.000 lotes, mientras alcistas y bajistas continuaban su pugna en el mercado. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por debajo de la MA5 (2.806,80), la MA10 (2.896,50) y la MA30 (2.888,37), lo que indica cierta resistencia superior para el movimiento alcista. Asimismo, el indicador MACD DEA (20,11) cruzó por encima del DIF (-15,03), con una "continuación de cruce bajista", y la barra del histograma en -70,21, lo que sugiere que los futuros de alúmina se mantendrán en un período de estancamiento a corto plazo. Se debe seguir prestando atención a los impactos geopolíticos, los planes de puesta en marcha de nueva capacidad y las variaciones de inventarios.
Novedades del sector:
1) Según las estadísticas de SMM del 3 de abril, el inventario total de bauxita en 10 puertos nacionales aumentó 2,17 millones de toneladas en comparación intermensual.
2) Según SMM, el precio de adquisición de sosa cáustica para las principales refinerías de alúmina en la provincia de Guangxi en abril subió 450 yuan/t intermensual respecto a marzo, con precios de entrega en fábrica de sosa cáustica líquida de membrana iónica al 50% de aproximadamente 3.500 yuan/t (convertido a concentración del 100%), con ligeras diferencias de precio entre regiones debido a las distintas distancias de transporte.
Mineral:A fecha del 4 de abril de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en 68,47 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el precio medio FOB SMM de Guinea se situó en 38,5 $/t, sin cambios respecto al día anterior; el precio medio CIF SMM de bauxita de Guinea se situó en 68,5 $/t, sin cambios respecto al día anterior; el precio medio CIF SMM de bauxita australiana de baja temperatura se situó en 61,5 $/t, sin cambios respecto al día anterior; el precio medio CIF SMM de bauxita australiana de alta temperatura se situó en 56,5 $/t, sin cambios respecto al día anterior; el precio medio CIF de bauxita de Malasia se situó en 52 $/t, sin cambios respecto al día anterior; el precio medio CIF (lavada) de bauxita de Malasia se situó en 62,5 $/t, sin cambios respecto al día anterior; el precio CIF de bauxita de Ghana se situó en 76,5 $/t, sin cambios respecto al día anterior; el precio CFR (Turquía) de bauxita se situó en 78 $/t, sin cambios respecto al viernes anterior. En general, el suministro interno de mineral fue relativamente suficiente y los precios del mineral se mantuvieron básicamente estables. En cuanto al mineral importado, en un contexto de fluctuaciones en las tarifas de flete marítimo, las principales minas controlaron los envíos, el sentimiento del mercado hacia las cuotas de comercialización se debilitó y, sumado a que los inventarios de las refinerías de alúmina se mantuvieron en niveles elevados (aproximadamente 93 días), la demanda de adquisición se vio reprimida, con compradores y vendedores continuando las negociaciones sobre precios. A corto plazo, es poco probable que los precios del mineral experimenten un crecimiento significativo, y el mercado debería centrarse en la implementación de la política de "sistema de cuotas" de Guinea y en las tendencias de las tarifas de flete marítimo.Precios spot:Al 3 de abril de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.786,33 yuanes/t, con una caída intermensual de 1,4 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.772,26 yuanes/t, con una caída intermensual de 1,4 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.827,37 yuanes/t, con una caída intermensual de 1,1 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.810,14 yuanes/t, con una caída intermensual de 0,66 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.817,52 yuanes/t, con una caída intermensual de 1,9 yuanes/t; el índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.772 yuanes/t, con una caída intermensual de 3,53 yuanes/t.
Informe diario del diferencial spot-futuros:Según datos de SMM, el 3 de abril, el índice SMM de alúmina registró una prima de 46,33 yuanes/t respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.
Informe diario de warrants:El 3 de abril, el total de warrants registrados de alúmina aumentó en 14.340 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 450.900 t. Los warrants de alúmina de la región de Shandong aumentaron en 8.942 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 52.888 t; los de la región de Henan aumentaron en 5.094 t, alcanzando 17.710 t; los de la región de Guangxi disminuyeron en 901 t, situándose en 32.154 t; los de la región de Gansu se mantuvieron sin cambios respecto al día de negociación anterior en 49.847 t; los de la región de Xinjiang aumentaron en 1.204 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 29,83 t.
Mercados fuera de China:Al 26 de marzo de 2026, el precio FOB de alúmina de Australia Occidental fue de 312 USD/t, la tarifa de flete marítimo fue de 31,05 USD/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situó en torno a 6,92. Esto se tradujo en un precio de venta en los principales puertos nacionales de aproximadamente 2.762,32 yuanes/tm, lo que representaba 11,02 yuanes/tm por debajo del precio índice de la alúmina. Según el cálculo del modelo SMM, la ventana de importación estaba abierta.
Resumen: Hasta el jueves pasado, el mercado nacional de alúmina mostró una ligera tendencia de desestocaje, con una disminución general de inventarios de 22.000 tm. En cuanto a la estructura de oferta y demanda, los cambios en los inventarios fueron impulsados principalmente por el desestocaje de las fundiciones de aluminio y la aparición gradual de nueva producción por el lado de la oferta. Por el lado de la oferta, cierta refinería de alúmina en Shandong comenzó la alimentación a finales de la semana pasada. Aunque la tasa de operación de la industria descendió ligeramente en 0,23 puntos porcentuales esta semana, la producción semanal aumentó marginalmente en 2.000 tm. Con la puesta en marcha de nueva capacidad, el lado de la oferta mostró una tendencia marginalmente más holgada en general. En cuanto a inventarios, las fundiciones de aluminio desestocaron 41.000 tm, principalmente porque el mercado spot de alúmina en el sur de China estaba relativamente ajustado y los precios spot subieron respecto al período anterior, lo que redujo la disposición a reabastecerse y aceleró aún más la caída de los inventarios de las fundiciones de aluminio. Los inventarios de producto terminado en las refinerías de alúmina aumentaron ligeramente en 4.000 tm hasta 1,237 millones de tm, impulsados principalmente por el repunte de precios que estimuló el entusiasmo productivo de las empresas, con una ligera acumulación de inventarios tras el aumento de la producción. Los inventarios portuarios, así como los inventarios en tránsito y en plataforma, registraron pocos cambios esta semana, principalmente debido a la ausencia de nuevas llegadas de buques, manteniéndose estables los canales de circulación externa. En cuanto a los warrants de futuros del SHFE, los inventarios de la región de Xinjiang se mantuvieron en niveles elevados, el ritmo general de envíos a los almacenes de entrega se desaceleró respecto al período anterior, y al mismo tiempo los precios de la mercancía descendieron durante el período, reduciendo la disposición del mercado a enviar a almacenes de entrega, lo que en cierta medida contuvo el aumento de los warrants de futuros. De cara a la próxima semana, a medida que la capacidad recién puesta en marcha continúe liberándose, se espera que los incrementos por el lado de la oferta emerjan gradualmente. Dado el impulso insuficiente de reabastecimiento por el lado de la demanda, se espera que los inventarios de alúmina muestren señales de ligera acumulación, con precios generales que probablemente se mantengan relativamente estables a corto plazo. Sin embargo, se prevé que el impacto marginal del aumento de la oferta en el mercado se intensifique gradualmente, con la posibilidad de que la estructura de inventarios se desplace hacia la acumulación.
[Los datos distintos de la información pública se derivan de información pública, comunicación del mercado y modelos de bases de datos internas de SMM, procesados por SMM solo como referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.]
