Comentario matutino de SMM sobre alúmina 27.3
Futuros:Durante la sesión nocturna, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.940 yuan/t, alcanzando un máximo de 2.947 yuan/t y un mínimo de 2.904 yuan/t, y cerró a 2.917 yuan/t, con una caída de 22 yuan/t respecto al día anterior. El interés abierto aumentó en 1.414 lotes hasta 224.400 lotes, mientras alcistas y bajistas continuaron disputándose el mercado. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por debajo de la MA5 (2.983,60) y la MA10 (3.007,20), lo que indica cierta resistencia en la parte superior para el movimiento alcista, pero por encima de la MA30 (2.892,70), proporcionando cierto soporte en la parte inferior. Mientras tanto, el indicador MACD DEA (50,64) cruzó por encima del DIF (43,42), formando un cruce bajista en nivel bajo, con el histograma en -14,44. Se espera que los futuros de alúmina se mantengan en un período de estancamiento a corto plazo. Se debe seguir prestando atención a los impactos geopolíticos, los planes de puesta en marcha de nueva capacidad y los cambios en los inventarios.
Novedades del sector:
1) Transacción de alúmina fuera de China: El 25 de marzo de 2026, se negociaron 30.000 t de alúmina fuera de China a un precio de transacción de 355 $/t FOB Jamaica, para embarque en junio.
2) Transacción de alúmina fuera de China: El 25 de marzo de 2026, se negociaron 30.000 t de alúmina fuera de China a un precio de transacción de 351 $/t FOB Jamaica, para embarque en mayo.
Mineral:Al 26 de marzo de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en 68,32 $/t, con un alza de 1,13 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio FOB de Guinea de SMM se situó en 38,5 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Guinea de SMM se situó en 68 $/t, con un alza de 1 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de baja temperatura de SMM se situó en 61,5 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de alta temperatura de SMM se situó en 56,5 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Malasia se situó en 52 $/t, con un alza de 2 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Malasia (lavada) se situó en 62,5 $/t, con un alza de 2,5 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio CIF de bauxita de Ghana se situó en 75,5 $/t, con un alza de 1 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio CFR de bauxita (Turquía) se situó en $76,5/t, con un aumento de $3,5/t respecto al viernes pasado. En general, la oferta doméstica de mineral se mantuvo relativamente suficiente, con los precios del mineral aún en negociación. En cuanto al mineral importado, afectados por el alza de los fletes marítimos y la escasez de suministro de combustible en Guinea, las principales minas controlaron los envíos, y los embarques de bauxita disminuyeron significativamente. El soporte de costos reforzó las expectativas de precios más altos del mineral. Sin embargo, los inventarios de las refinerías de alúmina en China se mantuvieron en niveles elevados (aproximadamente 93 días), lo que suprimió la demanda de adquisición, y las negociaciones de precios entre compradores y vendedores continuaron. Se espera que los precios del mineral suban de forma escalonada a corto plazo. De cara al futuro, la atención debe centrarse en la implementación de la política de "sistema de cuotas" de Guinea y las tendencias de los fletes marítimos.
Precio spot:Al 26 de marzo de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.773,34 yuanes/t, con un aumento intermensual de 4,69 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.754,43 yuanes/t, con un aumento intermensual de 3,74 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.806,48 yuanes/t, con un aumento intermensual de 9,11 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.794,15 yuanes/t, con un aumento intermensual de 9,35 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.800,98 yuanes/t, con un aumento intermensual de 7,2 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.768,81 yuanes/t, con un aumento intermensual de 0,42 yuanes/t.
Informe diario del diferencial spot-futuros:Según datos de SMM, el 26 de marzo, el índice SMM de alúmina presentó un descuento de 165,66 yuanes/t respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.
Informe diario de warrants:El 26 de marzo, los warrants registrados totales de alúmina aumentaron en 2.399 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 412.600 t. En Shandong, los warrants registrados de alúmina se mantuvieron estables en 36.755 t. En Henan, los warrants registrados de alúmina se mantuvieron estables en 6.011 t. En Guangxi, los warrants registrados de alúmina aumentaron en 2.399 t hasta 29.800 t. En Gansu, los warrants registrados de alúmina se mantuvieron estables en 49.500 t. En Xinjiang, los warrants registrados de alúmina se mantuvieron estables en 290.500 t.
Mercados fuera de China:Al 26 de marzo de 2026, el precio FOB de alúmina de Australia Occidental fue de $312/t, el flete marítimo fue de $31,05/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situó en torno a 6,92. Esto se tradujo en un precio de venta en los principales puertos chinos de aproximadamente 2.762,32 yuanes/tm, lo que representó 11,02 yuanes/tm por debajo del precio índice de la alúmina. Según el modelo de SMM, la ventana de importación estaba abierta.
Resumen:
Este jueves, el mercado chino de alúmina mostró una tendencia de acumulación de inventarios, con un aumento general de 62.000 tm, y el ritmo de acumulación se amplió en comparación intersemanal. En cuanto a la oferta, aunque la tasa de operación de la industria disminuyó 0,21 puntos porcentuales esta semana, la producción semanal aún aumentó, subiendo 30.000 tm intermensual hasta 1,652 millones de tm, ya que una refinería de alúmina en Guangxi comenzó la producción formal. En cuanto a los inventarios, el desempeño divergió entre segmentos. El inventario de las fundiciones de aluminio aumentó en 11.000 tm, principalmente debido a llegadas concentradas de alúmina a una fundición de aluminio en una región del norte, elevando los niveles generales de inventario. Los inventarios de producto terminado de las refinerías de alúmina también crecieron, aumentando 17.000 tm intermensual hasta 1,233 millones de tm, principalmente porque una nueva refinería de alúmina en Guangxi inició la puesta en marcha. El inventario portuario aumentó en 50.000 tm esta semana hasta 235.000 tm, impulsado principalmente por grandes volúmenes de alúmina importada que llegaron sucesivamente a los puertos, lo que llevó a una acumulación continua de inventarios portuarios. Los warrants de futuros del SHFE aumentaron en 7.000 tm hasta 412.000 tm. Anteriormente, se enviaron grandes volúmenes a los almacenes de entrega en Xinjiang, pero la capacidad de almacenamiento local se fue ajustando gradualmente y el ritmo de envíos a los almacenes de entrega se desaceleró. En general, los warrants mantuvieron una acumulación lenta de inventarios. Además, el inventario en tránsito y en plataformas de almacenamiento disminuyó en 24.000 tm hasta 1,123 millones de tm. En conjunto, el inventario nacional de alúmina continuó la tendencia de acumulación de la semana anterior. De cara al futuro, a medida que los nuevos proyectos de alúmina en Guangxi entren sucesivamente en puesta en marcha formal, se espera que la presión de oferta del mercado se intensifique aún más, ejerciendo un impacto sostenido en los cambios de inventario.
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