SMM Comentario matutino sobre alúmina 26.3
Futuros:Durante la sesión nocturna, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.950 yuan/t, alcanzando un máximo de 2.963 yuan/t y un mínimo de 2.933 yuan/t, y cerró a 2.936 yuan/t, con una caída de 29 yuan/t respecto al día anterior. El interés abierto aumentó en 8.969 lotes hasta 229.800 lotes, mientras alcistas y bajistas continuaron su pugna en el mercado. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por debajo de la MA5 (3.009,40) y la MA10 (3.011,60), indicando cierta resistencia superior para movimientos alcistas, pero se mantuvo por encima de la MA30 (2.888,63), proporcionando cierto soporte inferior. Mientras tanto, el DEA (52,52) del indicador MACD cruzó por encima del DIF (52,06), formando un cruce bajista en nivel bajo, con el histograma en -0,94. Se espera que los futuros de alúmina se mantengan en un rango estrecho a corto plazo, y se debe seguir prestando atención a los impactos geopolíticos y los planes de puesta en marcha de nueva capacidad.
Novedades del sector: 1) El Ministro de Minas, Bouna Syla, declaró en una entrevista con medios extranjeros el 24 de marzo: "Esto no es realmente una cuota, pero reduciremos las exportaciones de bauxita". Descartó la posibilidad de una prohibición de exportación y enfatizó que "todas las empresas se verán afectadas". La medida busca generar más ingresos fiscales para el país, garantizando al mismo tiempo operaciones sostenibles para los operadores mineros. SMM seguirá monitoreando el cronograma específico de implementación y los detalles relacionados con la política del gobierno guineano. 2) El 24 de marzo de 2026, se negociaron 30.000 t de alúmina en mercados fuera de China a un precio de transacción de $320/t FOB Australia Occidental, con embarque programado para finales de abril o principios de mayo.
Mineral:Al 25 de marzo de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en $67,69/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio FOB Guinea de SMM se situó en $38,5/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Guinea de SMM se situó en $67/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de baja temperatura de SMM se situó en $61,5/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de alta temperatura de SMM se situó en $56,5/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de la bauxita de Malasia se situó en $52/tm, un aumento de $2/tm respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF (lavada) de la bauxita de Malasia se situó en $62,5/tm, un aumento de $2,5/tm respecto al día de negociación anterior. El precio CIF de la bauxita de Ghana se situó en $75,5/tm, un aumento de $1/tm respecto al día de negociación anterior. El precio CFR (Turquía) de la bauxita se situó en $76,5/tm, un aumento de $3,5/tm respecto al viernes pasado. En cuanto al mineral nacional, los precios siguieron siendo disputados y fluctuaron a la baja. En cuanto al mineral importado, afectado por el aumento de los fletes marítimos y el suministro limitado de combustible en Guinea, las principales minas controlaron los envíos, y los embarques de bauxita disminuyeron significativamente, con el soporte de costos reforzando las expectativas de precios más altos del mineral. Sin embargo, los inventarios de las refinerías de alúmina en China se mantuvieron en niveles elevados, suprimiendo la demanda de adquisición, y el enfrentamiento de precios entre compradores y vendedores continuó. Se espera que los precios del mineral suban de manera escalonada a corto plazo, y el mercado debe centrarse en la implementación de la política de "sistema de cuotas" de Guinea y las tendencias de los fletes marítimos en el futuro.
Precios spot:Al 25 de marzo de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.768,66 yuanes/tm, un aumento de 10,83 yuanes/tm intermensual. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.797,37 yuanes/tm, un aumento de 19,1 yuanes/tm intermensual. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.784,81 yuanes/tm, un aumento de 10,62 yuanes/tm intermensual. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.784,81 yuanes/tm, un aumento de 12,9 yuanes/tm intermensual. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.793,78 yuanes/tm, un aumento de 2,91 yuanes/tm intermensual. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.768,39 yuanes/tm, un aumento de 2,24 yuanes/tm intermensual.
Informe diario del diferencial de precios spot-futuros:Según datos de SMM, el 25 de marzo, el índice SMM de alúmina presentó un descuento de 191,34 yuanes/tm respecto al contrato más negociado, basado en el último precio de transacción a las 11:30 AM.
Informe diario de warrants:El 25 de marzo, los warrants registrados totales de alúmina aumentaron en 6.274 tm respecto al día de negociación anterior, alcanzando 405.400 tm. Los warrants registrados de alúmina en Shandong se mantuvieron sin cambios en 36.152 tm. Los warrants registrados de alúmina en Henan se mantuvieron sin cambios en 6.011 tm. Los warrants registrados de alúmina en Guangxi se mantuvieron sin cambios en 28.000 tm. Los warrants registrados de alúmina en Gansu se mantuvieron sin cambios en 49.500 tm. Los warrants registrados de alúmina en Xinjiang aumentaron en 6.274 tm respecto al día de negociación anterior, alcanzando 286.900 tm.
Mercados fuera de China:Al 25 de marzo de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental era de 312 $/tm, la tarifa de flete marítimo era de 34,55 $/tm y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situaba en torno a 6,91. Esto se tradujo en un precio de venta en los principales puertos nacionales de aproximadamente 2.786,44 yuanes/tm, 17,78 yuanes/tm por encima del precio índice de la alúmina. Según los cálculos del modelo de SMM, la ventana de importación estaba cerrada.
Resumen: En el lado de la oferta, la tasa de operación de la industria disminuyó 0,6 puntos porcentuales la semana pasada y la capacidad operativa continuó reduciéndose. La producción semanal de alúmina disminuyó en 9.000 tm esta semana. En cuanto a los inventarios, hasta el jueves pasado, los inventarios del mercado de alúmina registraron un aumento de 18.000 tm en comparación semanal, principalmente debido a un notable incremento en los volúmenes de warrants. Las fundiciones de aluminio continuaron reduciendo sus propios inventarios de materias primas, que disminuyeron en 6.000 tm esta semana. El sentimiento general de adquisición de materias primas fue tibio, con algunas empresas desestocando activamente tras el Año Nuevo Chino. Los inventarios de producto terminado en las refinerías de alúmina disminuyeron en 8.000 tm, principalmente debido a una ligera caída en la capacidad operativa de alúmina. Los inventarios portuarios bajaron ligeramente en 3.000 tm esta semana, pero según informes, un gran volumen de alúmina importada está previsto que llegue a los puertos, y los inventarios podrían volver a acumularse. Los inventarios vinculados a futuros aumentaron significativamente: con los futuros cotizando con una prima sustancial sobre el precio spot, parte de la alúmina se registró como warrants. Los inventarios de warrants en SHFE registraron un aumento de aproximadamente 57.000 tm en comparación semanal esta semana, mientras que los inventarios en tránsito y en plataforma disminuyeron en 23.000 tm. En general, los inventarios nacionales de alúmina repuntaron ligeramente esta semana, pero la tendencia de desestocaje desde marzo aún no se ha revertido. Según una encuesta de SMM, se espera que algunos nuevos proyectos de alúmina en Guangxi entren sucesivamente en producción de prueba y puesta en marcha oficial, y su progreso de puesta en marcha merece una atención estrecha en adelante.
[Los datos distintos de la información disponible públicamente son derivados por SMM a partir de información pública, comunicación de mercado y los modelos de base de datos interna de SMM, y son solo de referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.]
