Comentario matutino de SMM sobre alúmina 24.3
Futuros:Durante la sesión nocturna, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 3.065 yuan/t, alcanzando un máximo de 3.067 yuan/t y un mínimo de 3.004 yuan/t, y cerró a 3.021 yuan/t, con una caída de 54 yuan/t respecto al día anterior. El interés abierto disminuyó en 5.855 lotes hasta 241.000 lotes, mientras alcistas y bajistas continuaron su pugna en el mercado. Técnicamente, el precio de cierre se situó por debajo de la MA5 (3.046,00), lo que indica cierta resistencia superior, pero por encima de la MA10 (2.995,80) y la MA30 (2.880), proporcionando cierto soporte inferior. Mientras tanto, el indicador MACD DIF (67,07) cruzó por encima del DEA (50,91), con el cruce dorado continuando y el histograma estrechándose ligeramente a 32,32. El impulso alcista persistió, y se espera que los futuros de alúmina se mantengan en un período de estancamiento a corto plazo. Se debe seguir prestando atención a los impactos geopolíticos y a los planes de puesta en marcha de nueva capacidad.
Novedades del sector:
1) El mayor productor de aluminio de India, Vedanta Aluminium, logró un nuevo avance en reducción de emisiones en su mina de bauxita de Kodingamali mediante la introducción de cargadoras eléctricas, reduciendo las emisiones de CO2 en las operaciones de carga en un 50%. La empresa está convirtiendo actualmente casi la mitad de su flota de cargadoras de diésel a electricidad, en apoyo a su objetivo de emisiones netas cero de carbono para 2050. En el punto de carga de Singaramm, las seis cargadoras diésel originales se reconfiguraron a un esquema de "tres diésel, tres eléctricas", reduciendo las emisiones de carbono en aproximadamente 120 kg por hora.
Mineral:A fecha de 23 de marzo de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en $67,69/t, con un alza de $1,41/t respecto al día de negociación anterior. El precio medio FOB SMM de Guinea se situó en $38,5/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF SMM de bauxita de Guinea se situó en $67/t, con un alza de $0,5/t respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF SMM de bauxita australiana de baja temperatura se situó en $61,5/t, con un alza de $1/t respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF SMM de bauxita australiana de alta temperatura se situó en $56,5/t, con un alza de $1/t respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de bauxita de Malasia se situó en $50/t, con un alza de $2,5/t respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de bauxita de Malasia (lavada) se situó en $60/t, con un alza de $0,5/t respecto al día de negociación anterior. El precio CIF de la bauxita de Ghana se situó en $75,5/t, con un aumento de $1/t respecto al día de negociación anterior. El precio CFR de la bauxita (Turquía) se situó en $76,5/t, con un aumento de $3,5/t en comparación semanal. En cuanto al mineral doméstico, los precios continuaron en negociación, con algunas diferencias regionales en el panorama de suministro de mineral. En cuanto al mineral importado, afectado por el aumento de las tarifas de flete marítimo y el suministro limitado de combustible en Guinea, las principales minas controlaron los envíos, y los embarques de bauxita disminuyeron significativamente, con el soporte de costos reforzando las expectativas de precios más altos del mineral. Sin embargo, los inventarios de las refinerías de alúmina en China se mantuvieron en niveles elevados, suprimiendo la demanda de adquisición, y las negociaciones de precios entre compradores y vendedores continuaron. Se espera que los precios del mineral suban de manera escalonada a corto plazo, y el mercado debería centrarse en la implementación de la política de "sistema de cuotas" de Guinea y las tendencias de las tarifas de flete marítimo en el futuro.
Precio spot:Al 23 de marzo de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.755,82 yuanes/t, con un aumento de 8,91 yuanes/t en comparación semanal. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.729,35 yuanes/t, con un aumento de 16,08 yuanes/t en comparación semanal. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.783,79 yuanes/t, con un aumento de 8,02 yuanes/t en comparación semanal. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.769,88 yuanes/t, con un aumento de 9,75 yuanes/t en comparación semanal. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.790,00 yuanes/t, con un aumento de 4,55 yuanes/t en comparación semanal. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.763,23 yuanes/t, con un aumento de 1,91 yuanes/t en comparación semanal.
Informe diario del diferencial spot-futuros:Según datos de SMM, el 23 de marzo, el índice SMM de alúmina presentó un descuento de 338,18 yuanes/t frente al contrato más negociado, basado en el último precio de transacción a las 11:30 AM.
Informe diario de warrants:El 23 de marzo, el total de warrants registrados de alúmina aumentó en 6.274 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 405.400 t. Los warrants de alúmina de la región de Shandong se mantuvieron sin cambios en 36.152 t. Los warrants de alúmina de la región de Henan se mantuvieron sin cambios en 6.011 t. Los warrants de alúmina de la región de Guangxi se mantuvieron sin cambios en 28.000 t. Los warrants de alúmina de la región de Gansu se mantuvieron sin cambios en 49.500 t. Los warrants de alúmina de la región de Xinjiang aumentaron en 6.274 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 286.900 t.
Mercados fuera de China:Al 23 de marzo de 2026, el precio FOB de la alúmina de Australia Occidental fue de $302/t, la tarifa de flete marítimo fue de $34,55/t, y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situó en torno a 6,93. Esto se tradujo en un precio de venta en los principales puertos nacionales de aproximadamente 2.714,39 yuanes/tm, lo que representaba 41,43 yuanes/tm por debajo del precio índice de la alúmina. Según el modelo de SMM, la ventana de importación estaba abierta.
Resumen: En el lado de la oferta, la tasa de operación de la industria disminuyó 0,6 puntos porcentuales la semana pasada, y la capacidad operativa continuó reduciéndose. La producción semanal de alúmina disminuyó en 9.000 tm esta semana. En cuanto a los inventarios, hasta el jueves pasado, el inventario de mercado de alúmina registró un aumento de 18.000 tm en comparación semanal, principalmente debido a un notable incremento en los volúmenes de warrants. Las fundiciones de aluminio continuaron reduciendo sus inventarios de materias primas, que disminuyeron en 6.000 tm esta semana. El sentimiento general de adquisición de materias primas fue tibio, con algunas empresas desestocando activamente después del Año Nuevo Chino. Los inventarios de producto terminado de las refinerías de alúmina disminuyeron en 8.000 tm, principalmente debido a una ligera caída en la capacidad operativa de alúmina. El inventario portuario bajó ligeramente en 3.000 tm esta semana, pero según informes, un gran volumen de alúmina importada está previsto que llegue a los puertos, y el inventario podría volver a acumularse. El inventario vinculado a futuros aumentó significativamente: con los futuros cotizando con una prima sustancial sobre el precio spot, parte de la alúmina fue registrada como warrants. El inventario de warrants del SHFE registró un aumento de aproximadamente 57.000 tm en comparación semanal, mientras que el inventario en tránsito y en plataforma disminuyó en 23.000 tm. En general, el inventario nacional de alúmina repuntó ligeramente esta semana, pero la tendencia de desestocaje desde marzo aún no se ha revertido. Según la encuesta de SMM, se espera que algunos nuevos proyectos de alúmina en Guangxi entren sucesivamente en producción de prueba y puesta en marcha formal, y su progreso de comisionamiento merece especial atención en adelante.
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