Comentario matutino de SMM sobre alúmina 3.9
Futuros:En la sesión nocturna del viernes pasado, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.844 yuanes/t, alcanzó un máximo de 2.950 yuanes/t, un mínimo de 2.830 yuanes/t y cerró a 2.896 yuanes/t, con un alza de 64 yuanes/t respecto al día anterior. El interés abierto disminuyó ligeramente en 385 lotes hasta 303.000 lotes, con el tira y afloja entre posiciones largas y cortas en curso. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por encima de la MA5 (2.823,40), la MA10 (2.815,30) y la MA30 (2.791,47), proporcionando cierto soporte de fondo para los precios. Mientras tanto, el indicador MACD DIF (12,76) cruzó por encima del DEA (9,56), formando un cruce dorado en niveles bajos, con el histograma en 6,39. Se espera que los futuros de alúmina se mantengan en un período de estancamiento a corto plazo.
Dinámica del sector: 1) Transacciones de alúmina fuera de China: El 6 de marzo de 2026, se negociaron 30.000 t de alúmina fuera de China a un precio de transacción de $301/t FOB Australia Occidental, para embarque en marzo. 2) Según medios extranjeros, Vedanta declaró el viernes (27 de febrero) que la empresa había sido designada como postor preferente para el bloque de bauxita de Karnapodikonda en una subasta organizada por el gobierno del estado de Odisha. El bloque de bauxita se encuentra en el nivel de exploración G2, con una superficie total de 532,747 hectáreas. Si la oferta resulta exitosa, proporcionará un fuerte respaldo a la estrategia de integración hacia atrás de Vedanta.
Mineral:Al 6 de marzo de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en $62,12/t, con un alza de $0,11/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio FOB de Guinea de SMM se situó en $37,5/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Guinea de SMM se situó en $61,5/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de baja temperatura de SMM se situó en $60/t, con un alza de $0,5/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de alta temperatura de SMM se situó en $55/t, con un alza de $0,5/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Malasia se situó en $47/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Malasia (lavada) se situó en $59/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CIF de bauxita de Ghana se situó en $70,5/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CFR del bauxita (Turquía) se situó en $69,5/t, sin cambios respecto al viernes pasado. En cuanto al mineral doméstico, según la encuesta de SMM, la producción y los envíos de mineral doméstico se mantuvieron normales, con precios aún en negociación. En cuanto al mineral importado, actualmente solo se registraron transacciones esporádicas en el sur de China, con niveles de inventario elevados compitiendo contra las expectativas de aumento en las tarifas de flete marítimo. Las refinerías de alúmina mostraron una mayor disposición de compra en comparación con el período anterior, y se espera que los precios del bauxita importado fluctúen al alza. SMM continuará monitoreando las condiciones de producción y envío en las minas dentro y fuera de China.
Precio spot:Al 6 de marzo de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.649,31 yuanes/t, con un aumento de 0,84 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.593,66 yuanes/t, con un aumento de 0,37 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.653,01 yuanes/t, con un aumento de 1,29 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.641,12 yuanes/t, con un aumento de 2,23 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.720,94 yuanes/t, con un aumento de 0,52 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.695 yuanes/t, con un aumento de 0,4 yuanes/t respecto al día anterior.
Informe diario del diferencial de precios spot-futuros:Según datos de SMM, el 6 de marzo, el índice SMM de alúmina presentó un descuento de 165,69 yuanes/t respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.
Informe diario de warrants:Los datos del 6 de marzo mostraron que el total de warrants registrados de alúmina aumentó en 902 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 337.000 t. Por región, el total de warrants registrados de alúmina en Shandong, Henan, Guangxi y Gansu se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior, en 17.701 t, 6.011 t, 18.000 t y 36.000 t respectivamente. El total de warrants registrados de alúmina en Xinjiang aumentó en 902 t hasta 259.000 t.
Mercados fuera de China:Al 6 de marzo de 2026, el precio FOB de alúmina de Australia Occidental fue de $306/t, la tarifa de flete marítimo fue de $26,55/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situó en torno a 6,92. Este precio equivalía a un precio de venta de aproximadamente 2.680,82 yuanes/t en los principales puertos domésticos, lo que representaba 31,51 yuanes/t más que el precio del índice SMM de alúmina. Según los cálculos del modelo de SMM, la ventana de importación estaba cerrada.
Resumen: Hasta el jueves pasado, el mercado chino de alúmina continuó la tendencia previa de desestocaje, pero el inventario total se mantuvo en niveles elevados y el patrón de sobreoferta aún no se había revertido. La tasa de operación general de la industria se mantuvo estable, pero la producción regional registró ajustes menores: algunas empresas redujeron la carga operativa o realizaron mantenimientos por fases, mientras que otras que previamente estaban en mantenimiento aumentaron su capacidad operativa, generando cierto efecto compensatorio e impulsando la tasa de operación general ligeramente a la baja, con una producción semanal de alúmina que disminuyó 1.000 t en comparación intersemanal. En cuanto a inventarios, el inventario de materias primas de las fundiciones de aluminio se vio afectado por las vacaciones del Año Nuevo Chino, ya que las empresas continuaron consumiendo los niveles de inventario previamente elevados, reduciendo el inventario de alúmina en fábrica en 51.000 t y regresando gradualmente a niveles relativamente razonables. Debido a los recortes de producción previos en algunas refinerías de alúmina, estas aún estaban consumiendo su propio inventario, con una disminución de 10.000 t en el inventario en fábrica de las refinerías de alúmina, mostrando una ligera tendencia de desestocaje. El inventario de warrants disminuyó en 14.000 t, principalmente debido a la cancelación de algunos warrants vencidos tras el vencimiento de contratos. Los envíos posteriores a las vacaciones se recuperaron gradualmente, los cuellos de botella logísticos aumentaron en cierta medida, y el inventario en tránsito y en plataforma aumentó en 28.000 t. En general, el inventario nacional de alúmina continuó con una ligera tendencia de desestocaje, pero el ritmo de descenso se desaceleró. Se requiere seguir prestando especial atención a los cambios en las tasas de operación de la industria y a los ajustes dinámicos en las operaciones empresariales. Se espera que, a medida que la tasa de operación de la industria registre un leve repunte la próxima semana, el inventario pase a un patrón de ligera acumulación.
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