Comentario matutino de SMM sobre alúmina 24.2
Futuros:No hubo sesión nocturna la noche del 13 de febrero de 2026. En el último día de negociación antes de las vacaciones (13 de febrero), el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.807 yuan/t, alcanzó un máximo de 2.844 yuan/t, un mínimo de 2.800 yuan/t y cerró a 2.841 yuan/t, con un alza de 30 yuan/t respecto al día anterior. El interés abierto disminuyó en 20.400 lotes hasta 265.000 lotes, con una operativa general cautelosa en el mercado. Técnicamente, el precio de cierre se situó por encima de la MA5 (2.838,80), la MA10 (2.821,30) y la MA30 (2.793,63), proporcionando cierto impulso alcista. Mientras tanto, el indicador MACD DIF (18,72) cruzó por encima del DEA (12,85), con el cruce alcista en niveles bajos continuando y el histograma en 11,73. Se espera que los futuros de alúmina se mantengan en un período de estancamiento a corto plazo.
Novedades del sector:
1) Según las estadísticas de SMM del 13 de febrero, el inventario total de bauxita en 10 puertos nacionales disminuyó en 680.000 t respecto a la semana anterior.
Mineral:Al 23 de febrero de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en $61,33/t, con una caída de $0,16/t respecto al último día de negociación antes de las vacaciones (13 de febrero), principalmente debido a nuevas bajadas en los precios de transacción previstos por los compradores. El precio promedio FOB SMM de Guinea fue de $37/t, con una caída de $1/t respecto a los niveles prevacacionales. El precio promedio CIF SMM de bauxita de Guinea fue de $60/t, con una caída de $0,5/t respecto a los niveles prevacacionales. El precio promedio CIF SMM de bauxita australiana de baja temperatura fue de $58,5/t, con una caída de $1/t respecto a los niveles prevacacionales. El precio promedio CIF SMM de bauxita australiana de alta temperatura fue de $55,5/t, con una caída de $0,5/t respecto a los niveles prevacacionales. Aunque el mineral australiano se vio afectado por la temporada de lluvias y aún no se habían producido transacciones reales con pocas ofertas, los compradores informaron que sus precios de transacción previstos habían bajado. El precio promedio CIF de bauxita de Malasia fue de $47/t, sin cambios respecto al último día de negociación antes de las vacaciones. El precio promedio CIF (lavada) de bauxita de Malasia fue de $59/t, con una caída de $0,5/t respecto a los niveles prevacacionales. El precio CIF de bauxita de Ghana fue de $73/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CFR (Turquía) de bauxita fue de $71,5/t, sin cambios respecto al viernes pasado. El suministro nacional de bauxita fue relativamente suficiente, con precios que se mantuvieron principalmente estables. En cuanto al mineral nacional, aunque Guizhou se vio afectada por lluvias intensas y fuertes vientos durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, no se reportaron impactos en las operaciones mineras ni en los envíos de las minas de la región. SMM continuará haciendo seguimiento. Según la encuesta de SMM, el suministro nacional de bauxita fue suficiente durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, con inventarios en todas las refinerías de alúmina mantenidos por encima de los niveles de stock de seguridad. La disposición de compra de las refinerías de alúmina se mantuvo débil, y se espera que los precios tengan cierto margen a la baja. En cuanto al mineral importado, no se reportaron transacciones de mineral importado durante las vacaciones del Año Nuevo Chino. En un contexto de precios del mineral a la baja, la disposición de compra de bauxita por parte de las refinerías de alúmina se mantuvo débil. Con inventarios en niveles elevados en términos absolutos, la demanda de adquisición fue débil y los precios del mineral importado estuvieron bajo presión. SMM continuará monitoreando la producción en minas nacionales y extranjeras, los envíos portuarios y las tendencias de precios.
Precio spot:Al 13 de febrero de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.617,49 yuanes/t, con una caída de 0,06 yuanes/t intermensual. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.546,13 yuanes/t, con una caída de 0,44 yuanes/t intermensual. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.616,39 yuanes/t, con una caída de 0,35 yuanes/t intermensual. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.602,14 yuanes/t, con una caída de 0,25 yuanes/t intermensual. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.695,09 yuanes/t, con un alza de 0,22 yuanes/t intermensual. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.670,11 yuanes/t, con un alza de 0,95 yuanes/t intermensual.
Informe diario del diferencial spot-futuros:Según datos de SMM, el 13 de febrero, el índice SMM de alúmina presentó un descuento de 215,51 yuanes/t respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.
Informe diario de warrants:El 13 de febrero, los warrants registrados totales de alúmina aumentaron en 33.100 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 309.900 t. En Shandong, los warrants registrados de alúmina aumentaron en 4.208 t hasta 17.700 t. En Henan, los warrants registrados de alúmina aumentaron en 4.510 t hasta 5.713 t. En Guangxi, los warrants registrados de alúmina se mantuvieron sin cambios en 9.907 t. En Gansu, los warrants registrados de alúmina aumentaron en 5.413 t hasta 36.000 t. En Xinjiang, los warrants registrados de alúmina aumentaron en 18.900 tm hasta 240.500 tm.
Mercados fuera de China:Al 13 de febrero de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental era de 311 $/tm, la tarifa de flete marítimo era de 20 $/tm y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situaba en torno a 6,93. Esto se traducía en un precio de venta en los principales puertos nacionales de aproximadamente 2.670,64 yuanes/tm, lo que representaba 53,15 yuanes/tm por encima del precio del índice de alúmina de SMM. Según los cálculos del modelo de SMM, la ventana de importación estaba cerrada.
Resumen: En general, el inventario de alúmina en China continuó recuperándose antes de las vacaciones y el patrón de sobreoferta persistió. Las refinerías de alúmina en todas las regiones reanudaron gradualmente la producción, impulsando al alza la tasa de operación general de la industria, con un aumento semanal de la producción de 11.000 tm. En cuanto a los inventarios, el inventario de materias primas de las fundiciones de aluminio aumentó en 18.000 tm semanales a medida que los cargos spot previamente adquiridos llegaban sucesivamente. El inventario en fábrica de las refinerías de alúmina registró un ligero aumento semanal de 10.000 tm, ya que la producción se mantuvo relativamente estable y los envíos diarios se mantuvieron. El inventario de warrants continuó su tendencia alcista, dado que el favorable desempeño de los futuros en el período anterior impulsó envíos activos basados en precios hacia los almacenes de entrega, elevando el inventario. Los envíos recientes se mantuvieron estables, con volúmenes de entrega de contratos a largo plazo mostrando fluctuaciones relativamente pequeñas, aumentando solo ligeramente en 2.000 tm. En general, el ritmo actual de acumulación de inventarios ha vuelto a niveles anteriores, con el inventario general de la industria aún en niveles elevados y una presión sostenida en el mercado. De cara al futuro, se debe prestar atención al progreso de las reanudaciones de producción en las refinerías de alúmina. Se espera que la tasa de operación de la industria aumente ligeramente después de las vacaciones del Año Nuevo Chino, con los inventarios continuando acumulándose moderadamente.
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