La presión de inventarios en la industria persiste, los precios siguen en niveles bajos [Comentario matutino de SMM sobre alúmina]

Comentario matutino de SMM sobre alúmina 5/2

Futuros:Durante la sesión nocturna, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.824 yuan/t, alcanzó un máximo de 2.824 yuan/t, un mínimo de 2.781 yuan/t y cerró a 2.788 yuan/t, con una caída de 36 yuan/t respecto al día anterior. El interés abierto aumentó en 7.776 lotes hasta 383.000 lotes, lo que indica un sentimiento general de cautela en el mercado. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por encima de la MA10 (2.777,80) y la MA30 (2.772,63), proporcionando cierto impulso alcista, pero por debajo de la MA5 (2.792,20), lo que limita las ganancias con presión bajista aún presente. Mientras tanto, el indicador MACD DIF (7,18) cruzó por encima del DEA (0,19), con el cruce alcista en niveles bajos debilitándose y el histograma estrechándose a 13,96, lo que sugiere que los futuros de alúmina continuarán debilitándose a corto plazo.

Novedades del sector:

1) Transacciones de alúmina en el extranjero: El 3 de febrero de 2026, se negociaron 30.000 t de alúmina en el mercado internacional a un precio de 310 $/t FOB Australia Occidental para embarque en marzo. La transacción anterior fue el 20 de enero a 304 $/t FOB Australia Occidental para embarque en febrero.

Mineral:Al 4 de febrero de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en 62,42 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio FOB Guinea de SMM fue de 39 $/t, sin cambios respecto al día anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Guinea de SMM fue de 61 $/t, sin cambios respecto al día anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de baja temperatura de SMM fue de 60 $/t, sin cambios respecto al día anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de alta temperatura de SMM fue de 56 $/t, sin cambios respecto al día anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Malasia fue de 47 $/t, sin cambios respecto al día anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Malasia (lavada) fue de 60 $/t, sin cambios respecto al día anterior. El precio CIF de bauxita de Ghana fue de 73 $/t, sin cambios respecto al día anterior. El precio CFR de bauxita (Turquía) fue de 71,5 $/t, con una caída de 2 $/t respecto al viernes pasado. En cuanto al mineral nacional, la reanudación de la producción de bauxita en Shanxi fue activa, con una oferta actualmente abundante. Sumado a que algunas líneas de producción de mineral nacional planean reconvertirse a líneas de mineral importado recientemente, la demanda de mineral nacional se debilitó nuevamente y los precios estuvieron bajo presión. En el lado del mineral importado, las transacciones del mercado fueron lentas, con los precios de oferta continuando a la baja. Algunas refinerías de alúmina informaron que, ante la caída de los precios del mineral, los planes de adquisición se mantuvieron cautelosos. SMM continuará monitoreando la producción de minas nacionales y extranjeras, los envíos portuarios y las tendencias de precios.

Precios spot:Al 4 de febrero de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.619,87 yuanes/t, con una caída de 0,27 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.549,77 yuanes/t, con una caída de 0,19 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.617,91 yuanes/t, con una caída de 0,92 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.604,23 yuanes/t, con una caída de 0,26 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.693,56 yuanes/t, con una caída de 0,23 yuanes/t respecto al día anterior. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.674 yuanes/t, con una caída de 0,33 yuanes/t respecto al día anterior.

Informe diario del diferencial spot-futuros:Según datos de SMM, el 4 de febrero, el índice SMM de alúmina presentó un descuento de 208,13 yuanes/t frente al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.Informe diario de warrants:El 4 de febrero, el total de warrants registrados de alúmina aumentó en 6.944 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 196.300 t. Los warrants de alúmina de la región de Shandong se mantuvieron sin cambios en 7.796 t. Los warrants de alúmina de la región de Henan se mantuvieron sin cambios en 1.203 t. Los warrants de alúmina de la región de Guangxi se mantuvieron sin cambios en 7.505 t. Los warrants de alúmina de la región de Gansu se mantuvieron sin cambios en 17.400 t. Los warrants de alúmina de la región de Xinjiang aumentaron en 6.944 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 162.400 t.

Mercados fuera de China:Al 4 de febrero de 2026, el precio FOB de alúmina de Australia Occidental fue de $310/t, la tarifa de flete marítimo fue de $20,2/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situó en torno a 6,95. Esto se tradujo en un precio de venta en los principales puertos de China de aproximadamente 2.674,83 yuanes/t, lo que representó 54,96 yuanes/t por encima del precio del índice SMM de alúmina. Según los cálculos del modelo de SMM, la ventana de importación estaba cerrada.

Resumen: En general, hasta el jueves pasado, el inventario del mercado de alúmina de China aumentó ligeramente, y el patrón general de sobreoferta continuó. Actualmente, algunas refinerías de alúmina han iniciado mantenimiento, con empresas de diversas regiones organizando paradas de producción de diferentes escalas, lo que ha provocado una disminución en la tasa de operación del sector y una reducción semanal de la producción de 35.000 tm hasta 1,636 millones de tm. En cuanto a inventarios, dado que más empresas entraron en mantenimiento, el inventario en fábrica de alúmina disminuyó en 3.000 tm hasta 1,2408 millones de tm. El inventario de materias primas de las empresas de aluminio aumentó ligeramente hasta 3,603 millones de tm, principalmente debido a los envíos continuos bajo contratos a largo plazo. Los warrants, atraídos por los precios de futuros previamente fuertes, registraron una mayor disposición a la entrega, aumentando en 40.000 tm hasta 159.100 tm, mientras que el inventario en tránsito y en plataforma disminuyó en 30.000 tm a medida que las cargas llegaban gradualmente a los usuarios finales. En general, aunque el ritmo de acumulación de inventarios se ha desacelerado en comparación con el período anterior, la presión general de inventarios en el sector persiste y el progreso de desestocaje ha quedado por debajo de las expectativas. De cara al futuro, se debe prestar atención a la ejecución de los planes de mantenimiento de las empresas. Si el lado de la oferta no logra mantener la contracción, se espera que los inventarios mantengan una ligera tendencia de acumulación la próxima semana, y se prevé que los precios spot de la alúmina permanezcan en niveles deprimidos.

[Los datos distintos de la información disponible públicamente se derivan de información pública, comunicación de mercado y modelos de bases de datos internas de SMM, procesados por SMM solo como referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.]