El inventario a corto plazo seguirá acumulándose ligeramente, los precios spot de alúmina permanecerán en la atonía [Comentario matutino de SMM sobre alúmina]

Comentario matutino de SMM sobre alúmina 2.2

Futuros:En la sesión nocturna del viernes pasado, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.767 yuanes/t, alcanzó un máximo de 2.836 yuanes/t, un mínimo de 2.748 yuanes/t y cerró a 2.818 yuanes/t, con un alza de 50 yuanes/t respecto al día anterior. El interés abierto disminuyó en 17.800 lotes hasta 425.000 lotes, lo que indica una operativa cautelosa en el mercado. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por encima de la MA5 (2.789,40), la MA10 (2.746,30) y la MA30 (2.758,17), proporcionando cierto impulso alcista. Mientras tanto, el indicador MACD DIF (2,91) cruzó por encima del DEA (-4,6), con el cruce dorado en niveles bajos continuando y el histograma en 15,02. Se espera que los futuros de alúmina permanezcan en un período de estancamiento a corto plazo.

Novedades del sector:

1)En enero de 2026, la producción china de alúmina de grado metalúrgico disminuyó un 1,78 % intermensual y un 2,6 % interanual. A finales de enero, la capacidad existente a nivel nacional era de aproximadamente 110,32 millones de toneladas, con una capacidad operativa que bajó un 1,78 % intermensual y un 3,56 % interanual.

2)El 30 de enero de 2026, Chalco, empresa cotizada del Grupo Chalco, emitió un comunicado sobre la adquisición prevista de participaciones en una empresa brasileña de aluminio, con el objetivo de reforzar la seguridad de recursos y optimizar la distribución industrial. La transacción se llevará a cabo mediante un enfoque prudente y orientado al mercado. Como empresa holding principal del Grupo Chalco, Chalco posee una cadena industrial completa. Planea establecer una empresa conjunta en Brasil con Rio Tinto International Holdings Limited a través de su filial de propiedad total Chalco Hong Kong Limited, y mediante esta empresa conjunta, adquirir el 68,596 % de participación en Mineração Rio do Norte (MRN) en manos de Votorantim. Una vez completada la operación, MRN se convertirá en una filial controlada consolidada en los estados financieros de Chalco. Esta transacción incorpora a Rio Tinto, un socio con amplia experiencia en minería internacional. Rio Tinto es un proveedor integral global de recursos minerales y uno de los mayores proveedores mundiales de extracción de recursos y productos minerales. Ambas partes han mantenido una sólida relación de cooperación a lo largo de los años, logrando resultados colaborativos en múltiples áreas, incluido el proyecto de mineral de hierro de Simandou.
3)Según fuentes del mercado, PT Kalimantan Alumina Nusantara (KAN), aproximadamente un 80% propiedad de Press Metal Group, está construyendo una refinería de alúmina con una capacidad anual de 1,2 millones de tm en Kalimantan Occidental, Indonesia. Se espera que el proyecto comience la producción gradualmente a finales de 2026 o principios de 2027.

4)El gobierno indonesio se prepara para establecer una nueva empresa estatal denominada Perminas, creada por la agencia de gestión de inversiones Daya Anagata Nusantara, que será responsable de la gestión operativa de minas de minerales estratégicos. El ministro de Energía y Recursos Minerales, Bahlil Lahadalia, declaró que Perminas gestionará productos estratégicos como tierras raras y otros minerales críticos, sin especificar los tipos de minerales. Cuando se le preguntó si Perminas asumiría pronto el control de minas existentes, Bahlil dijo que el gobierno supervisaría de cerca los desarrollos posteriores.

Mineral:Al 30 de enero de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en $64,38/tm, una caída de $0,87/tm respecto al día de negociación anterior. El precio promedio FOB SMM de Guinea se situó en $39/tm, una caída de $1,5/tm respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF SMM de bauxita de Guinea se situó en $61/tm, una caída de $1,5/tm respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF SMM de bauxita australiana de baja temperatura se situó en $62,5/tm, una caída de $0,5/tm respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF SMM de bauxita australiana de alta temperatura se situó en $57,5/tm, una caída de $0,5/tm respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita malasia se situó en $47/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el precio promedio CIF (lavada) de bauxita malasia se situó en $61/tm, una caída de $0,5/tm respecto al día de negociación anterior. El precio CIF de bauxita de Ghana se situó en $73,5/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CFR (Turquía) de bauxita se situó en $71,5/tm, una caída de $2/tm respecto al viernes anterior. En el mercado doméstico de mineral, las reanudaciones de producción de bauxita en Shanxi fueron activas, con oferta actualmente amplia y precios bajo presión. En el mercado de mineral importado, los precios de transacción previstos entre compradores y vendedores descendieron recientemente respecto a niveles anteriores, con transacciones de mercado actualmente lentas. Algunas refinerías de alúmina informaron que, ante la caída de los precios del mineral, los planes de adquisición se mantuvieron cautelosos. SMM seguirá monitoreando la producción de minas nacionales e internacionales, los envíos portuarios y las tendencias de precios.

Precios spot:Al 30 de enero de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.622,71 yuanes/t, con una caída intermensual de 2,56 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.550,71 yuanes/t, con una caída intermensual de 0,27 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.620,79 yuanes/t, con una caída intermensual de 1,06 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.606,74 yuanes/t, con una caída intermensual de 0,82 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.698,06 yuanes/t, con una caída intermensual de 6,21 yuanes/t. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.680,59 yuanes/t, con una caída intermensual de 11,07 yuanes/t.

Informe diario del diferencial spot-futuros:Según datos de SMM, el 30 de enero, el índice SMM de alúmina presentó un descuento de 139,29 yuanes/t respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.

Informe diario de warrants: El 30 de enero, el total de warrants registrados de alúmina aumentó en 9.583 t respecto al día de negociación anterior, alcanzando 171.100 t. Los warrants de alúmina de la región de Shandong se mantuvieron sin cambios en 7.796 t. Los warrants de alúmina de la región de Henan se mantuvieron sin cambios en 0 t. Los warrants de alúmina de la región de Guangxi aumentaron en 2.402 t hasta 7.505 t. Los warrants de alúmina de la región de Gansu aumentaron en 6.300 t hasta 16.500 t. Los warrants de alúmina de la región de Xinjiang aumentaron en 3.283 t hasta 139.300 t.

Mercados fuera de China:Al 30 de enero de 2026, el precio FOB de alúmina de Australia Occidental fue de 308 $/t, la tarifa de flete marítimo fue de 20,2 $/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY se situó en torno a 6,97. Esto se tradujo en un precio de venta en los principales puertos nacionales de aproximadamente 2.663,86 yuanes/t, ligeramente por encima del índice SMM de alúmina en 41,15 yuanes/t. Según los cálculos del modelo de SMM, la ventana de importación estaba cerrada.

Resumen: En general, hasta el jueves pasado, el inventario del mercado de alúmina de China aumentó ligeramente, manteniéndose el patrón general de sobreoferta. Actualmente, algunas refinerías de alúmina han iniciado mantenimiento, con empresas de diversas regiones organizando paradas de producción de distintas escalas, lo que ha provocado una disminución en la tasa de operación del sector y una reducción semanal de la producción de 35.000 t hasta 1,636 millones de t. En cuanto a los inventarios, debido al aumento de empresas en mantenimiento, el inventario en fábrica de alúmina disminuyó en 3.000 tm hasta 1,2408 millones de tm. El inventario de materias primas de las empresas de aluminio subió ligeramente hasta 3,603 millones de tm, impulsado principalmente por los envíos continuos bajo contratos a largo plazo. Los warrants, atraídos por los precios de futuros previamente fuertes, registraron una mayor disposición a la entrega, aumentando en 40.000 tm hasta 159.100 tm, mientras que el inventario en tránsito y en plataforma disminuyó en 30.000 tm a medida que las cargas llegaban gradualmente a los usuarios finales. En general, aunque el ritmo de acumulación de inventarios se ha desacelerado en comparación con períodos anteriores, la presión general de inventarios en la industria persiste y el progreso de desestocaje ha quedado por debajo de las expectativas. De cara al futuro, se debe prestar atención a la ejecución de los planes de mantenimiento de las empresas. Si la contracción de la oferta no continúa, se espera que los inventarios mantengan una ligera tendencia de acumulación la próxima semana, y los precios spot de la alúmina seguirán en niveles deprimidos.

[Los datos distintos a la información disponible públicamente provienen de información pública, comunicación de mercado y los modelos de base de datos interna de SMM, procesados por SMM solo como referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.]