Comentario matutino de SMM sobre alúmina 9/1
Futuros:Durante la sesión nocturna, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.863 yuan/t, alcanzando un máximo de 2.867 yuan/t y un mínimo de 2.781 yuan/t, cerrando finalmente a 2.797 yuan/t, con una caída de 66 yuan/t respecto al día anterior. El interés abierto aumentó en 6.336 lotes hasta 562.000 lotes, lo que indica una negociación cautelosa en el mercado. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por encima de la MA5 (2.837,20), la MA10 (2.790,50) y la MA30 (2.748), lo que sugiere que aún queda cierto margen alcista en la estructura a corto plazo. Aunque el indicador MACD mostró un cruce dorado en niveles bajos con el DIF (12,61) cruzando por encima del DEA (-11,28) y el histograma en 47,78, el impulso alcista aún persistía. Se espera que los futuros de alúmina permanezcan en zona de debilidad a corto plazo.
Novedades del sector:
1)Según datos de SMM, hasta este jueves, la capacidad total instalada de alúmina de grado metalúrgico en China se situaba en 110,32 millones de t/año, con una capacidad operativa total de 88,82 millones de t/año. La tasa de operación semanal nacional de alúmina aumentó 0,12 puntos porcentuales en comparación intersemanal hasta el 80,51%, ya que las refinerías de alúmina nacionales mantuvieron un alto nivel de operación.2)El 7 de enero de 2026 se cerraron tres transacciones de alúmina fuera de China, con los siguientes precios de transacción: (1) 312 $/t FOB Australia Occidental, embarque en febrero, volumen de 30.000 t; (2) 308 $/t FOB Australia Occidental, embarque en febrero, volumen de 30.000 t; (3) 307 $/t FOB Australia Oriental, embarque en marzo, volumen de 30.000 t.
Mineral:Al 8 de enero de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situaba en 67,61 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio FOB SMM de Guinea se situaba en 41,5 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF SMM de bauxita de Guinea se situaba en 65 $/t, el precio medio CIF SMM de bauxita australiana de baja temperatura en 64 $/t y el precio medio CIF SMM de bauxita australiana de alta temperatura en 59 $/t, todos sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio CIF de bauxita de Malasia se situaba en 47,5 $/t y el precio medio CIF de bauxita de Malasia (lavada) en 62,5 $/t, ambos sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CIF de la bauxita ghanesa se situó en $81/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CFR (Turquía) de la bauxita se situó en $76,5/t, sin cambios respecto al viernes anterior. En el frente del mineral doméstico, la situación de oferta ajustada se alivió en comparación con el período anterior. El inventario de bauxita de las refinerías de alúmina aumentó 800.700 t intermensual hasta 57,0556 millones de t. Sumado a que los precios spot de alúmina estaban bajo presión, los precios de transacción previstos para el mineral doméstico en las refinerías de alúmina continuaron cayendo. Se espera que los precios del mineral doméstico tengan cierto margen a la baja en medio de las negociaciones en curso entre vendedores y compradores. En el frente del mineral importado, los precios de transacción previstos de compradores y vendedores disminuyeron en comparación con el período anterior. Las transacciones actuales del mercado fueron lentas, y algunas refinerías de alúmina informaron que los planes de compra se mantuvieron cautelosos ante la caída de los precios del mineral. SMM continuará monitoreando la producción en minas nacionales y extranjeras, los envíos portuarios y las tendencias de precios.
Precios spot:Al 8 de enero de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.767,42 yuanes/t, bajando 4,67 yuanes/t intermensual; el índice SMM de alúmina de Shandong en 2.591,82 yuanes/t, bajando 7,15 yuanes/t intermensual; el índice SMM de alúmina de Henan en 2.671,04 yuanes/t, bajando 3,81 yuanes/t intermensual; el índice SMM de alúmina de Shanxi en 2.655,14 yuanes/t, bajando 4,23 yuanes/t intermensual; el índice SMM de alúmina de Guizhou en 2.750,89 yuanes/t, bajando 5 yuanes/t intermensual; y el índice SMM de alúmina de Guangxi en 2.739,05 yuanes/t, bajando 4,04 yuanes/t intermensual.
Informe diario del diferencial de precios spot-futuros:Según datos de SMM, al 8 de enero de 2026, el índice SMM de alúmina presentaba un descuento de 186,58 yuanes/t respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.
Informe diario de warrants:El informe diario de warrants mostró que el 8 de enero, el total de warrants registrados de alúmina se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 154.800 t. Específicamente, el total de warrants registrados de alúmina en Shandong se mantuvo en 7.796 t respecto al día de negociación anterior. El total de warrants registrados de alúmina en Henan, Guangxi y Gansu se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 0 t. El total de warrants registrados de alúmina en Xinjiang también se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 144.700 t.
Mercados fuera de China:Al 8 de enero de 2026, el precio FOB de la alúmina de Australia Occidental era de 310 $/t, la tarifa de flete marítimo era de 20,15 $/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY rondaba los 7. Este precio equivalía a un precio de venta de aproximadamente 2.692,27 yuanes/t en los principales puertos chinos, ligeramente superior al precio del índice de alúmina de SMM en 15,85 yuanes/t. Según el modelo de SMM, la ventana de importación estaba cerrada.
Resumen: El mercado de alúmina se mantenía actualmente en estado de superávit, con inventarios en continuo aumento que ejercían una presión sostenida sobre los precios spot. A medida que los controles previos relacionados con la protección medioambiental y los mantenimientos concluyeron, la tasa de operación de la industria experimentó un ligero repunte, con una producción semanal de 1,703 millones de toneladas. En cuanto a inventarios, las refinerías de alúmina continuaron acumulando existencias en 33.000 t esta semana, el inventario de materias primas de las empresas de aluminio aumentó en 9.000 t y el inventario portuario creció en 88.000 t, principalmente porque los precios de la alúmina fuera de China habían sido consistentemente inferiores a los precios spot nacionales en el período anterior, atrayendo flujos de carga e impactando el mercado chino. Asimismo, los beneficios del envío de alúmina a almacenes de entrega eran significativos. Actualmente, el volumen en tránsito de comerciantes de futuros-spot hacia Xinjiang aumentó, y el inventario de alúmina en tránsito y en plataformas de almacenamiento creció en 53.000 t, alcanzando un total de 1,1 millones de toneladas. En general, el inventario de alúmina continuó acumulándose. De cara al futuro, se debe prestar especial atención a los cambios en los warrants de alúmina y a si más carga de alúmina de fuera de China ingresará al país e impactará aún más el mercado. Se espera que el inventario de alúmina mantenga una tendencia de acumulación en el próximo período, con los precios spot de alúmina bajo presión.
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