La presión por exceso de oferta en el mercado sigue siendo significativa, se espera que los precios spot de alúmina continúen con tendencia a la baja [Comentario matutino de SMM sobre alúmina]

Comentario matutino de SMM sobre alúmina 8.1

Futuros:Durante la sesión nocturna, el contrato de futuros de alúmina más negociado AO2605 abrió a 2.923 yuanes/t, alcanzó un máximo de 2.948 yuanes/t, un mínimo de 2.878 yuanes/t, y cerró finalmente a 2.889 yuanes/t, con una caída de 49 yuanes/t respecto al día anterior. El interés abierto aumentó en 43.700 lotes hasta 538.000 lotes. Impulsada por el sentimiento macroeconómico y de capital, la sesión nocturna registró ajustes volátiles. Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre se situó por encima de la MA5 (2.838,60), la MA10 (2.780,50) y la MA30 (2.750,67), y la estructura a corto plazo aún tiene cierto margen alcista. Aunque el indicador MACD mostró un cruce dorado en niveles bajos con el DIF (14,91) cruzando por encima del DEA (-16,84) y el histograma en 63,51, el impulso alcista aún persiste. Se espera que los futuros de alúmina continúen en fase de estancamiento a corto plazo.

Novedades del sector: 1) Medios australianos informaron que, afectadas por las lluvias monzónicas, las inundaciones en el noroeste de Queensland persistirán durante las próximas semanas. Múltiples ríos permanecen en niveles máximos de crecida, y algunas localidades del interior y rutas de transporte principales han quedado aisladas. El departamento meteorológico indicó que, aunque la tendencia climática general ha mejorado ligeramente, los volúmenes de agua en superficie siguen siendo considerables, las aguas de inundación retroceden lentamente y persisten riesgos localizados de nuevas lluvias intensas e inundaciones repentinas. Actualmente no hay indicios claros de que esta ronda de inundaciones haya causado interrupciones a gran escala en la producción local de minas de metales no ferrosos, pero las restricciones en carreteras y logística regional representan riesgos potenciales de interrupción para el transporte posterior de mineral y concentrados, y los impactos relacionados aún requieren un seguimiento continuo.

Mineral:Al 7 de enero de 2026, el índice SMM de bauxita importada se situó en 67,61 $/t, con una caída de 0,04 $/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio FOB de Guinea según SMM fue de 41,5 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita de Guinea según SMM fue de 65 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de baja temperatura según SMM fue de 64 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de bauxita australiana de alta temperatura según SMM fue de 59 $/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de la bauxita malaya fue de 47,5 $/tm, con una baja de 1 $/tm respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF (lavada) de la bauxita malaya fue de 62,5 $/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CIF de la bauxita ghanesa fue de 81 $/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio CFR (Turquía) de la bauxita fue de 76,5 $/tm, sin cambios respecto al viernes pasado. En cuanto al mineral nacional, la oferta ajustada en el norte y el debilitamiento persistente de los precios de la alúmina se contraponen. Actualmente, las refinerías de alúmina tienen baja disposición de compra de bauxita con prima, y se espera que los precios del mineral nacional aún tengan cierto margen de descenso. En cuanto al mineral importado, compradores y vendedores siguen teniendo opiniones divergentes sobre los precios de transacción previstos recientemente. Los precios de los contratos a largo plazo del primer trimestre se mantuvieron generalmente estables, y la reanudación de envíos desde algunas zonas mineras también brindó soporte a la oferta a futuro. SMM seguirá monitoreando la producción de minas nacionales y extranjeras, los envíos portuarios y las tendencias de precios.

Precios spot:Al 7 de enero de 2025, el índice SMM de alúmina se situó en 2.681,09 yuanes/tm, con una baja intermensual de 8,69 yuanes/tm. El índice SMM de alúmina de Shandong se situó en 2.598,97 yuanes/tm, con una baja intermensual de 16,03 yuanes/tm. El índice SMM de alúmina de Henan se situó en 2.674,85 yuanes/tm, con una baja intermensual de 7,65 yuanes/tm. El índice SMM de alúmina de Shanxi se situó en 2.659,37 yuanes/tm, con una baja intermensual de 8,13 yuanes/tm. El índice SMM de alúmina de Guizhou se situó en 2.755,89 yuanes/tm, con una baja intermensual de 6,23 yuanes/tm. El índice SMM de alúmina de Guangxi se situó en 2.743,09 yuanes/tm, con una baja intermensual de 2,5 yuanes/tm.

Informe diario del diferencial spot-futuros:Según datos de SMM, al 7 de enero de 2026, el índice SMM de alúmina presentaba un descuento de 222,91 yuanes/tm respecto al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30 AM.

Informe diario de warrants:El informe diario de warrants mostró que el 7 de enero, el total de warrants registrados de alúmina se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 154.800 tm. En concreto, el total de warrants registrados de alúmina en la región de Shandong se mantuvo en 7.796 tm respecto al día de negociación anterior. El total de warrants registrados de alúmina en Henan, Guangxi y Gansu se mantuvo igual que el día de negociación anterior en 0 tm. El total de warrants registrados de alúmina en la región de Xinjiang también se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 144.700 tm.

Mercados fuera de China:Al 7 de enero de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental era de 304 $/t, la tarifa de flete marítimo era de 20,65 $/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY rondaba los 7. Este precio se traducía en un precio de venta en los principales puertos de China de aproximadamente 2.648,72 yuanes/t, ligeramente por debajo del índice de precios de alúmina de SMM en 32,37 yuanes/t. Según los cálculos del modelo de SMM, la ventana de importación estaba abierta.

Resumen: El mercado de alúmina mantiene actualmente un patrón de sobreoferta. Recientemente, la NDRC publicó un artículo titulado "Promover vigorosamente la optimización y mejora de las empresas tradicionales", lo que impulsó en cierta medida el sentimiento macroeconómico. Las tendencias de precios de futuros y del mercado spot han divergido: los futuros han tenido un desempeño sólido recientemente con precios en continuo ascenso, mientras que los precios spot han seguido cayendo. La divergencia actual entre el alza de los precios de futuros y la caída de los precios spot ha generado un cierto diferencial de precios. Especialmente para la región de Xinjiang, ya existen oportunidades de arbitraje sin riesgo relativamente sólidas. Según una encuesta de SMM, algunas cargas planean convertirse en warrants para capturar las ganancias relacionadas, y se espera que el número de warrants de alúmina registrados siga aumentando en el futuro. En cuanto a la oferta, los mantenimientos causados previamente por controles relacionados con la protección ambiental han concluido gradualmente, y la tasa de operación general de la industria ha repuntado ligeramente. En el lado de la demanda, el inventario de materia prima de alúmina de las empresas de aluminio continuó acumulándose, aumentando aproximadamente 30.000 t antes de las vacaciones hasta alcanzar 3,55 millones de t, con el inventario general manteniéndose en niveles elevados. En general, la presión de sobreoferta sigue siendo significativa y se espera que los precios spot continúen su tendencia a la baja. SMM seguirá monitoreando si las refinerías de alúmina adoptan recortes de producción debido a la presión sobre los beneficios tras la conclusión de las firmas de contratos a largo plazo, lo cual será un factor clave para las futuras fluctuaciones de precios.

[Los datos distintos de la información disponible públicamente se derivan de información pública, comunicación de mercado y los modelos de base de datos interna de SMM, procesados por SMM solo como referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.]