Teck Resources publicó expectativas de producción del primer trimestre, el cobre en la LME fluctuó y cerró a la baja durante la noche [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.4.24 Viernes
Futuros: Durante la sesión nocturna, el cobre LME abrió a 13.237,5 $/t, tocó un mínimo de 13.235 $/t al inicio de la sesión antes de que el centro fluctuara al alza, alcanzando un máximo de 13.423,5 $/t, para luego retroceder, cerrando finalmente a 13.310 $/t, con una caída del 1,19%, un volumen de negociación de 22.000 lotes y un interés abierto de 276.000 lotes, un aumento de 1.083 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica apertura de posiciones bajistas. Durante la sesión nocturna, el contrato SHFE cobre 2606 más negociado abrió a 102.820 yuanes/t, tocó un mínimo de 102.620 yuanes/t al inicio de la sesión, luego el centro subió hasta un máximo de 103.620 yuanes/t, para finalmente retroceder ligeramente y cerrar a 103.170 yuanes/t, con un alza del 0,38%, un volumen de negociación de 47.000 lotes y un interés abierto de 217.000 lotes, una disminución de 324 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobre] Noticias:
(1) El 22 de abril (miércoles), la canadiense Teck Resources publicó su informe de resultados del primer trimestre, indicando que los ingresos aumentaron significativamente en el T1 debido al crecimiento de la producción y los mayores precios de las materias primas, superando las expectativas de los analistas. La empresa espera que la producción de cobre en 2026 se sitúe entre 455.000 y 530.000 t, manteniendo su guía de coste unitario neto en efectivo del cobre para 2026 en 1,85-2,2 dólares por libra; se espera que la producción de zinc se sitúe entre 410.000 y 460.000 t.
Mercado spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 23 de abril, el contrato SHFE cobre 2605 se movió a la baja tras una apertura alcista. El precio de apertura fue de 103.710 yuanes/t, tras lo cual los precios tocaron un máximo de 103.900 yuanes/t, para luego caer hasta un mínimo de 102.110 yuanes/t, con un precio de cierre de 102.260 yuanes/t. El diferencial de precio Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos osciló entre 180-110 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2605 para el mes en curso osciló entre una pérdida de 380-300 yuanes/t. De cara al futuro, en cuanto a la demanda, los precios del cobre SHFE subieron durante la sesión nocturna, y la aceptación de los niveles de precios actuales por parte de las empresas aguas abajo disminuyó notablemente, con un retroceso del sentimiento de compra intradía, reflejando el efecto represivo de los precios altos sobre la demanda. En cuanto a la estructura del mercado, el diferencial de precio Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos se amplió a 180-110 yuanes/t, los proveedores mostraron un sentimiento más firme para mantener los precios, con baja disposición a vender, proporcionando cierto soporte a los descuentos spot. En cuanto a la oferta regional, el consumo en las regiones del norte de China como Gansu, Shanxi y Henan se debilitó, con algunos fundidores reanudando los envíos al área de Shanghái, y se espera que la disponibilidad de mercancía spot en el mercado del este de China aumente en adelante, lo que podría presionar los descuentos spot. En cuanto a inventarios, los datos de SMM mostraron que el inventario social en el área de Shanghái se registró en 188.000 t, una disminución de 2.800 t intermensual, con un ritmo de desestocaje significativamente más lento, ya que los precios actuales del cobre tienen un atractivo limitado para los compradores aguas abajo. En general, en medio de la interacción entre el soporte de la estructura de diferenciales de precios y las expectativas de retorno de mercancía desde el norte, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái frente al contrato 2605 se mantengan en los niveles actuales hoy.
(2) Guangdong: El 23 de abril, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 290 yuanes/t, una caída de 20 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 210 yuanes/t, una caída de 20 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 150 yuanes/t, una caída de 20 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 103.310 yuanes/t, un aumento de 855 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el precio medio del cobre SX-EW fue de 103.210 yuanes/t, un aumento de 855 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. En general, la fuerte subida de los precios del cobre intensificó el sentimiento de espera entre los actores aguas abajo, y la actividad comercial fue débil.
(3) Cobre importado: El 23 de abril, el precio promedio de warrants subió 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 69 $/t (rango de precios: 64-74 $/t); el precio promedio de B/L subió 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 66 $/t (rango de precios: 63-71 $/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) subió 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 37 $/t (rango de precios: 32-42 $/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos con llegada desde finales de abril hasta principios-mediados de mayo.
(4) Cobre secundario: El 23 de abril, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 102.260 yuanes/t, con una caída de 70 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima spot promedio fue de 0 yuanes/t, con un aumento de 5 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 23 de abril, los precios de la chatarra de cobre se mantuvieron sin cambios intermensualmente. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre cayó a 2,64, y el índice de sentimiento de adquisiciones subió a 2,33. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.593 yuanes/t, con una caída de 225 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.590 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre retrocedieron desde sus máximos, muchas empresas de varillas de cobre secundario y empresas de ánodos de cobre derivados de chatarra no tenían prisa por comprar, esperando a que los precios del cobre se estabilizaran antes de realizar ofertas de adquisición. Mientras tanto, los comerciantes de chatarra de cobre tuvieron que reducir continuamente sus precios. Por la tarde, los precios del cobre se estabilizaron y repuntaron ligeramente, y la actividad intradía en el mercado de chatarra de cobre fue moderada.
Precios: En el frente macroeconómico, las estancadas negociaciones entre EE. UU. e Irán y la escalada de confrontaciones regionales aumentaron los riesgos geopolíticos en Oriente Medio, y un índice del dólar estadounidense más fuerte ejerció presión sobre los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas de cobre importado se mantuvieron estables mientras que la oferta nacional siguió ajustada; por el lado de la demanda, el sentimiento de adquisición aguas abajo fue cauteloso, con el reabastecimiento impulsado principalmente por la demanda rígida. En cuanto a los inventarios, al jueves 23 de abril, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones a nivel nacional disminuyeron 4.300 t intersemanal, situándose en 258.900 t. En general, se esperaba que el margen alcista para los precios del cobre fuera limitado hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir su propio juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]