Las optimistas expectativas de producción anual de cobre de BHP impulsan fuertes ganancias nocturnas del cobre en la LME [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.4.23 Jueves
Futuros: Durante la sesión nocturna, el cobre LME abrió a 13.299,5 $/t, tocó un mínimo de 13.263 $/t al inicio de la sesión antes de fluctuar al alza, alcanzó un máximo de 13.480 $/t cerca del cierre, y finalmente cerró a 13.470,5 $/t, con un alza del 2,4%, con un volumen de negociación de 22.000 lotes y un interés abierto de 275.000 lotes, una disminución de 4.026 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas. Durante la sesión nocturna, el contrato SHFE cobre 2606 más negociado abrió a 102.620 yuanes/t, tocó un mínimo de 102.490 yuanes/t al inicio de la sesión, luego el centro subió hasta un máximo de 104.000 yuanes/t, y finalmente se movió lateralmente para cerrar a 103.900 yuanes/t, con un alza del 1,23%, con un volumen de negociación de 73.000 lotes y un interés abierto de 220.000 lotes, un aumento de 15.806 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica adición de posiciones alcistas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) BHP Group anunció en su informe de resultados del miércoles que la producción anual de cobre se espera que alcance la mitad superior de su rango de orientación. La compañía indicó que la producción de cobre del T3 cayó un 7% interanual a 476.800 t, por debajo de las 479.200 t esperadas, debido al débil desempeño en sus operaciones mineras de cobre Escondida y Pampa Norte en Chile. Entre ellas, la producción de la mina de cobre Escondida fue de 303.200 t, una caída del 9% interanual; la producción de la mina de cobre Pampa Norte fue de 44.600 t, una caída del 34% interanual. Para el año fiscal 2026 hasta la fecha (hasta finales de marzo), la producción de cobre fue de 1,4609 millones de t, una disminución del 3% respecto al año fiscal anterior. La compañía indicó que la producción anual de cobre se espera que alcance la mitad superior del rango de orientación de 1,9-2 millones de t.
Mercado spot:
(1) Shanghái: El 22 de abril, el contrato SHFE cobre 2605 abrió al alza en la sesión matutina, retrocedió, se estabilizó y luego rebotó nuevamente. El precio de apertura fue de 102.010 yuanes/t. Tras la apertura, los precios subieron rápidamente hasta un máximo de 102.380 yuanes/t, luego retrocedieron ligeramente con múltiples rebotes, descendiendo a 102.100 yuanes/t antes de estabilizarse y rebotar, con un precio de cierre de 102.330 yuanes/t. El diferencial de precio Contango entre meses osciló entre 130 yuanes/t y 80 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE contra el contrato 2605 para cargas con facturas del mes en curso osciló entre una pérdida de 200 yuanes/t y 140 yuanes/t. De cara a hoy, desde la perspectiva de los diferenciales de precios regionales, el diferencial intradía Shanghái-Guangdong se amplió aún más hasta alrededor de 250 yuanes/t, con oportunidades de arbitraje en expansión. La disposición a desviar cargas del este de China al sur de China probablemente se fortalecerá, lo que se espera redirija las cargas disponibles del mercado de Shanghái, proporcionando un soporte marginal a los descuentos spot locales. Además, las cargas con facturas del mes en curso son actualmente relativamente escasas en el segmento de negociación del mercado spot de cobre de Shanghái, y algunos proveedores optaron por realizar envíos utilizando cargas con facturas del mes siguiente, con el diferencial de precio entre cargas con facturas del mes en curso y del mes siguiente mantenido en 30-40 yuanes/t. En cuanto a la demanda, con los precios del cobre moviéndose lateralmente, la aceptación de los precios actuales del cobre por parte de las empresas downstream puede haber mejorado algo, con una ligera recuperación en la disposición a realizar pedidos, aunque sigue predominando la adquisición justo a tiempo. En general, bajo los efectos combinados de una leve mejora de la demanda, los impulsores de arbitraje interregional y la diferenciación en la estructura de facturación, se espera que los precios spot contra el contrato SHFE cobre 2605 se mantengan con descuento hoy.
(2) Guangdong: El 22 de abril, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong contra el contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 310 yuanes/t, un aumento de 20 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 230 yuanes/t, un aumento de 30 yuanes/t respecto al día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 170 yuanes/t, un aumento de 30 yuanes/t respecto al día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 102.455 yuanes/t, un aumento de 35 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 102.355 yuanes/t, un aumento de 40 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. En general, con el inventario alcanzando un nuevo mínimo del año, los proveedores mantuvieron activamente los precios firmes, y el ambiente general de negociación fue mejor que el del día anterior.
(3) Cobre importado: El 22 de abril, el precio promedio de warrants se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $68/t (rango de precios $63-73/t); el precio promedio de B/L se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $66/t (rango de precios $62-70/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $37/t (rango de precios $32-42/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegan desde finales de abril hasta principios-mediados de mayo.
(4) Cobre secundario: El 22 de abril a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 102.330 yuanes/t, con un alza de 380 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima spot promedio fue de -5 yuanes/t, con una baja de 10 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 22 de abril, los precios de la chatarra de cobre cayeron 200 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,69, mientras que el índice de sentimiento de adquisiciones bajó a 2,25. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.818 yuanes/t, con un alza de 752 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.590 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, aunque los precios del cobre subieron, los proveedores de chatarra de cobre se vieron limitados por la escasez de letras, y con niveles de inventario de chatarra de cobre relativamente altos que generaron mayor presión de capital, tuvieron que reducir ligeramente los precios para facilitar los envíos.
Precios: En el frente macroeconómico, Trump extendió el acuerdo de alto el fuego con Irán sin establecer una fecha límite para la extensión; además, Trump afirmó que una nueva ronda de conversaciones entre EE. UU. e Irán podría reanudarse tan pronto como el viernes, impulsando el apetito de riesgo del mercado y respaldando los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas de cobre importado aumentaron en cierta medida, mientras que la oferta nacional se mantuvo ajustada; por el lado de la demanda, afectados por las fluctuaciones de los precios del cobre en niveles altos, los compradores downstream realizaron principalmente compras justo a tiempo. En general, se espera que los precios del cobre se mantengan firmes hoy.
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